生意社：PTA2010年震荡盘升 2011年仍可看高

　　2010年PTA市场回顾

　　2010年国内PTA现货市场行情呈现较大幅度上涨的态势。年初一般现款提货成交价在7800元/吨左右，年末价格在9900元/吨左右，全年最高11500元/吨，最低6900元/吨。全年上涨2100元/吨左右，涨幅约27%。

　　2010年PTA现货价格行情走势（价格单位：元/吨）　

　　一至四月，PTA市场平稳；国际动荡，国内调控，五月份PTA大跌；中美两国经济数据疲软和股市暴跌，六月份PTA震荡走低；原油股市反弹，七月份PTA小涨；下游需求复苏，八月份PTA小涨；原油棉花等大宗商品大幅上涨，国内货币政策宽松，下游需求旺季，九、十月PTA大涨；原油价格连续上涨，国内紧缩政策频出，十一月PTA大幅震荡；原油价格继续上涨，货币政策转向稳健，需求上升，十二月PTA震荡反弹。

　　2010年PTA市场影响因素分析

　　1.原油/PX

　　2010年PX及原油价格走势

　　2010年国际原油期货走势与国内二甲苯走势大致吻合，2010年影响原油价格的主要因素有：美元指数，欧债危机，产油区对产量的影响，中国抑制通胀的政策以及北半球冬季用油高峰。美元指数及欧债危机是贯穿全年的影响因素，尤其是美元指数直接影响了国际原油的价格，而对欧债危机的担忧则加剧了国际油价的动荡，但凡油价大起大落之时，这两大因素必定占据一定权重；而产油区的一些事故(如英国BP公司原油泄漏事故)和恶劣天气可能对产量的影响，也是2010年影响油价的事件；随着北半球冬季到来，取暖用油进入高峰期，这是国际油价突破90美元/桶的重要原因。

　　2.宏观经济

　　国际：美国美联储实施二次量化宽松政策，实施减税计划，美国经济正持续温和回升。欧洲债务危机发生连锁反应，市场忧虑重重，欧盟批准了大量欧元援助计划。

　　国内：人民币升值压力，通胀预期强烈，股市连续回落，棉花价格暴涨，紧缩政策频出，央行多次提高准备金率，3个月内连续加息两次，国内加息周期通道已经打开，货币政策加速回归常态，2011年货币政策总体转向稳健。

　　2011年PTA市场展望

　　后市方面，PTA资讯通(ptasys.toocle.com)分析师贺岳湘认为，PTA市场有望在上下游基本面支撑与国内紧缩调控政策之下振荡上行。

　　上游方面，12月以来，原油价格持续走高，石脑油、PX行情随之上扬，原油持续稳定在90美元/桶上方，石脑油、PX对PTA成本支撑效应明显。

　　下游方面，纺织产品内需保持强劲，出口稳步回升。2010年我国纺织服装需求旺盛，内销增速超过25%。出口也保持着稳步回暖的格局。虽然目前下游消费处于淡季，但对PTA价格并无明显压制。目前，下游纺织行业步入淡季，江浙织机开工率下降，聚酯产品、纱线销售清淡，价格惯性下滑。但是春节备货会对需求有所提振，近期上下游产品价格均有所回升。PTA库存也不高。2011年预计聚酯新增产能可达530万吨，新增PTA需求460万吨左右；基本与PTA新增产能相匹配。另外，2010年棉花价格大涨，棉涤比价凸显机会。PTA与棉花相关性增强。

　　国际方面，美国近期正在实施减税计划，这将为美国经济注入活力。欧债危机因欧盟850亿欧元救助而有所缓解。日本经济已经稳步复苏。全球经济也慢慢平稳复苏。并且中国的经济复苏更明显。宏观经济环境的持续好转，将有力地拉动PTA的需求。

　　国内方面，宏观调控压力增加，但是效果有待观察。2010年尾，中央逐步加大了对物价的调控力度，三次上调存款准备金率，两次加息，动作不小。但目前看暂时只起到了短期的作用，近期物价又有所回升，这主要是超发货币造成流动性过多的结果。今后的调控政策和作用仍待观察。调控将使PTA价格趋于理性。