宏源期货：政策风险敏感期 PTA轻仓操作为宜

　　生意社1月17日讯　要点：

　　1、上游原材料价格：昨日，WTI原油现货价格为91.3美元/桶(+0.41)，CFR日本石脑油价格为861美元/吨(-9)，FOB韩国MX价格为1023美元/吨(+1)。FOB韩国PX价格为1577美元/吨(+47)，进口PX折合PTA生产成本约9501元/吨，PTA内盘现货价格与由PX折算PTA的生产成本的价差为1048元/吨。进口石脑油所计算出的PTA的生产成本为7326元/吨，PTA内盘现货价格与由石脑油折算PTA的生产成本的价差为3223元/吨。

　　2、PTA现货价格：昨日，PTA内盘现货均价10550元/吨(+50)，外盘现货价格为1340美元/吨(+10)，进口成本价格为10998元/吨，内盘与进口PTA价差为-448元/吨。

　　3、市场结构：昨日，PTA期现价差为268元，价差走弱。

　　4、MEG价格：昨日，国产MEG价格为9100元/吨(+80)，进口MEG价格为1180美元/吨(+17)

　　5、聚酯毛利：昨日，聚酯毛利为695元。

　　6、轻纺城总成交量：中国轻纺城总成交量降至507万米。纺城客商往来频繁，仓库走货较好，部分品种反季动销，成交量有所回落。

　　7、原油价格：昨日，收盘时纽约商品交易所轻质原油2月期货每桶91.54美元，比前一交易日上涨0.14美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2月期货每桶98.68美元，上涨0.62美元。

　　8、检修投扩：国内几套PTA装置目前整体开工基本稳定，国内PTA装置整体负荷在99%左右。

　　小结：

　　昨日PTA低位盘整，尾盘拉升小幅收涨，PX、PTA现货价格小幅上涨,下游聚酯产品价格重心继续上移。央行上周五宣布再次上调存款准备金率，市场存在较大的系统性风险，PTA可能会承压调整。PTA基本面偏强，下行空间有限。建议激进型投资者逢大幅回调轻仓买入，稳健性投资者空仓观望等待局势明朗。