国内棉价2011年或将持续高位运行
2010年,我国棉花价格大幅上涨,且波动剧烈。据中国棉花协会数据,2010年全年国内328级棉价涨至19446元/吨,较2009年(12831元/吨)增长了51.55%,国际棉价指数Cotlook A(FE)为106.15美分/磅,较2009年则增长了68.84%。2011年,导致2010年棉价猛涨的因素,如国内棉花的供需紧张、资金炒作等或将持续存在,2011年棉价或将高位震荡,纺织行业成本压力还会进一步增大。
2010年棉价于震荡中猛涨
中国棉花协会数据显示,2010年国内棉花价格相继呈现三波行情特点:第一阶段是2010年1月1日~9月13日,棉花价格逐渐上行,其中328级棉价从14800元/吨持续涨至18200元/吨左右;9月14日~12月1日,棉花价格先是快速猛涨,11月11日棉价涨至历史顶峰,该日328棉价为31302元/吨,11月11日之后,棉价又开始大幅下降,呈现出过山车般的大幅震荡特征;12月2日~12月31日,棉花价格又有小幅回升,整体是维持在27000元/吨左右的高位。
图 2010年国内328级棉花当日价走势
数据来源:中国棉花协会
2011年棉花供需矛盾或将持续存在
从2011年棉花的供需情况来看,国内棉价持续高位的概率较大。首先,在国内棉花产量方面,中国棉花协会对2010年全国棉花产量的预测数据是665万吨,较2009年下降了2.1%。在2011年内,因农民植棉积极性并不高,棉花种植面积增幅受限,2011年的棉花产量明显增长的可能性并不大。影响棉农植棉积极性的原因主要在于:一是棉花种植成本、采摘成本不断上涨;二是农民外出打工收入或者种植粮食、蔬菜的收入高于种棉收入;三是2010棉价虽然猛涨,但波动却非常剧烈,同样让农民种棉有所顾虑。
在2011年国内用棉的进口来源方面:我国2011年内棉花进口配额预计为260万吨,其中包含89.4万吨1%关税内配额以及170.6万吨滑准税配额,但从目前来看,主要棉花出口国的棉花可供出口的数量并不多。中国棉花信息网数据显示,截至2010年12月30日,2010/2011年度美国棉花出口总签约量为316.5万吨,在2010/2011年度美棉预计出口总量(342.9万吨)中的占比为92.30%,足见美棉可供出口的余量已经不多.其中,中国进口美棉的已签约量为107.9万吨,占美棉已签约总量的34.09%,占据首位。印度虽然是棉花产量的第二大国,但其棉花出口政策一直存在多变性,其棉花可供出口量并不乐观。美国农业部(USDA)2010年12月的最新报告显示,2010/2011年度,印度棉花出口量预计为104.5万吨,较2009/2010年度减少了38.1万吨。
在我国纺织行业的发展方面,国家统计局以及中国海关快报的数据显示,2010年1~11月,我国规模以上纺织企业的棉纱产量为1891.98万吨,累计同比增长13.18%,2010年全年预计将超过2000万吨;2010年全年我国纺织品服装出口总额为2065.30亿美元,累计同比增长了23.59%。
2011年,在我国扩大内需市场的政策支持以及全球经济继续复苏拉动下,我国纺织品服装的内销与出口市场仍将保持较好的回升态势,我国纺织行业的发展对棉花用量的需求,仍将超过棉花的供给水平。美国农业部的数据亦显示,中国棉花库存量和消费量的比例将继续下降,2010/2011年度该比例为28%,较2009/2010年度下降了2个百分点。
内外流动性充裕对棉价推波助澜
在宏观经济层面,美国2010年12月份制造业采购经理人指数(PMI)为57点,较11月(56.6)上升了0.4个点,显示美国制造业已连续第17个月处于扩张阶段。另据美联储的最新预测,2011年美国经济的增速将为3.0%~3.6%,美国经济的持续复苏,将为国际原油、棉花等大宗商品的需求提供支撑。同时,美联储2010年末的会议纪要显示,美国第二轮量化宽松政策中6000亿美元美国国债的购买规模仍将继续执行,2011年内美元流动性仍显充裕。
2010年中国人民银行六次上调存款准备金率、两次加息,2011年货币政策亦转为“稳健”。但是从国内货币供应量来看,截至2010年末,广义货币供应量(M2)为72.58万亿人民币,同比增长了19.72%;而2010年末中央经济工作会议中将2011年M2的增幅初定为16%,故2011年M2供应量将超过84万亿;2010年全年,国内新增贷款额为7.95万亿元,较2010年初目标7.5万亿高出了4.5万亿元;2011年内的实际新增贷款额保守估计也将会超过7.5万亿元,再考虑到2011年的热钱涌入数量,从而为国内资金炒作期棉、现棉提供了货币手段与通胀环境。
在棉花现货供需矛盾以及金融市场充足流动性的共同作用下,2011年棉花价格将步入高价位时代,例如当前郑棉主力合约1109已在29000元/吨左右震荡,ICE期棉主力1103合约收盘价则在140美分/磅以上震荡,纺织行业成本压力进一步凸显。此外,再考虑到持续上涨的用工成本、人民币的升值等问题,2011年我国纺织企业的盈利情况不容乐观。