国内棉花采摘基本结束 预计总产665万吨

　　报告摘要：

　　1、1月25日ICE棉花期货收低，3月合约出现投机买盘。

　　2、截止到1月25日，ICE可交割的2号期棉合约库存为126,940包，前一交易日为125,520包。

　　3、中国棉花协会数据调查显示，12月全国棉花采摘基本结束，产量没有调整，预计全国总产665万吨，同口径比较，较上年减少2.1%。截止12月底，全国平均交售进度80%(交售量占总产量比例)，同比减缓11.6个百分点，其中新疆交售已基本完成，长江流域超过八成，黄河流域仅过半。

　　行情综述：

　　国际：

　　据纽约1月25日消息，ICE棉花期货周二收低，投机买盘一度推动现货月合约创出新高，不过随后价格回落，远期合约下跌，因缺乏支撑且市场担忧中国需求将放缓。自1月中期以来，棉花期货价格已经上涨近20%，受主要消费国中国棉花价格强劲及美国可交割供应紧张提振。ICE 3月棉花期货合约下跌0.11美分，收报每磅1.6183美元，盘中触及每磅1.6789美元的新高。总成交量为30日均值的两倍，达38,000手。

　　国内现货：

　　现货报价也大幅提高，但是成交依旧清淡，一方面前期开始积极卖棉的企业开始有所放缓，观望心理增加；另一方面纺织厂开始陆续放假，仅有小部分纺织厂仍在采购；三是现货价格的上涨纺企采购也有些变得谨慎，对后市的不确定性导致市场观望增加。今日中国棉花价格指(CCIndex328)28205元/吨，涨78元，527级棉到厂均价25997元/吨，涨36元。

　　国内期货：

　　1月25日，周一纽期再收涨停，影响今日郑棉CF1109合约高开，早盘在多头平仓盘的打压下走低，随后多头买盘支撑期价反弹，盘中反复震荡，午后重心小幅上移，日线形成高开阴线，日内成交量放大，持仓量增加。CF1109合约日成交265900手，日增仓9554手，终盘持仓量265900手；CF1111合约日成交77426手，日减仓7282手，终盘持仓量51986手。

　　操作建议：

　　近期，国内现货价格迅速回升，低支棉纱的节后订单大量出现，涤纶短纤价格继续上涨，下游纺织品消费热情不减，近几日要担心节后需求减缓，郑棉调整一天。中长期上涨趋势不变，但节前创出新高的可能性减弱。

　　操作策略：

　　中线趋势看涨，短期上涨；上破31600做多，上方压力32100；下破31100看空，下方支撑30800。

　　保值策略：

　　考虑运输、现货期货保证金利息成本、仓储费等其他费用，建议皮棉销售企业可视存货情况在31000-32000区间适当进行卖期保值，锁定3000-4000元/吨的现货销售利润,规避价格下跌风险。鉴于目前高等级棉尤其以新疆棉为最，成交价格已经达到30000元/吨，建议纺织企业可在30000元以下适当进行买入保值。锁定现货采购成本在30000元/吨之下。