众说ICE期棉：逼仓效应再度拉涨期棉(2.11)

　　逼仓盛行，美棉距200美分不再遥远

　　3月合约交割在即，基于ICE期棉库内资源不足问题，基金与商业投资者继续买入棉花，近期合约再次大幅上涨，主力3月合约涨停7美分至187.58美分/磅，再创150余年新高。目前来看，以中国为首的消费市场并没有能消化目前棉价，棉价的上涨主要因3月合约即将到期引发的逼仓问题，同时周四晚USDA出口周报显示截至2月3日一周美棉出口6.9万吨以为是从提供一定支撑，而目前3月合约持仓依旧达到7万手左右，如果不出现意外，逼仓将使其向200美分/磅运行，谨慎看涨为宜。

　　技术上，目前技术指标基本失去参考意义，棉价依然远离短期均线支撑，均线系统保持良好的多头上涨排列，KD与MACD指标延续多头上涨排列不改，MACD指标红柱增长，涨势仍将延续，3月合约突破189美分/磅南北战争高点后将向200美分/磅挺进。

　　据了解，新疆棉价格维持在31000-32000元/吨之间，地产棉价格更低，市场接受能力有限，这成为郑棉近期合约滞涨的主要原因。我们认为在纺织企业开工率未大幅回升、下游棉纱市场没有回暖前，纺织企业不会轻易补库，市场需要时间与空间消化春节前后的涨幅，即如果最终逼仓暂告一段落，下游未能消化高棉价，在多单平仓的压力下，不排除郑棉大幅回落的可能。因此建议多单离场观望，近期以保值交易为主。(万达期货乌鲁木齐营业部杜映)

　　外棉强势继续，支撑郑棉继续攀升

　　ICE棉花期货周四继续大幅上涨，3月合约上涨700点，报收于1.8758美元，为美国南北战争以来的最高价位。市场预计美棉大部分已出售，供应趋紧的形势，使棉花继续受到大量投资基金和棉纺织企业的追捧。技术面上，美棉是处于加速上涨的多头趋势之中，价格已接近2美元关口，价格上涨的同时，持仓量有一定的减少，这个因素可能会减弱棉花后势的上涨。当前整体仍是多头市场，棉价处于高位，市场也将对棉花种植面积能否增加重点关注。

　　在美棉大幅上涨的走势之下，郑棉期货9月合约继续表现疲软，而1111月和1201月合约表现与外棉较为相似，在各合约中较为突出，其中1201合约连续两日涨幅过千。市场的炒作重点转向远月。现货撮合价格继续上涨，涨幅也较前日明显扩大，现货和期货价格还是有一定的差距，这与国内现货市场的采购成交还没有完全展开回暖有关。进口棉现货价格远高于内棉价格。后势期货价格的运行，还得看棉花现货市场的需求成交状况。当前市场仍然是多头的市场，虽然9月份较弱，但在外棉的支撑下，也难有大跌的表现，当前市场仍然以上涨为主。(海通期货郑州营业部：张建卫)