永安期货：棉花继续拖累PTA 短期调整或将继续

　　行情回顾：

　　周一，PTA早盘低开，日内以低位窄幅震荡为主。主力合约1105开于11870，日内最高11920，最低11726，尾盘收于11802，较上日均价跌286元/吨，跌幅2.37%。日内成交654828手，持仓减2万余手至241344手。

　　现货市场：

　　PTA现货市场上午开盘后交投观望，内盘现货成交在11550元或略偏内进行。外盘上午开盘后，现货气氛僵持。尾盘部分买家低价询盘采购，使得现货气氛有所企稳，过低价位有所上移，台产现货主流在1465-1470附近进行；韩产现货成交区间在1455-1465美元/吨，部分为工厂接盘。

　　上游市场：

　　WTI跌0.16至86.20，Brent跌0.07至102.52美元/桶；石脑油跌6美元至874-875美元/吨CFR日本；异构级MX跌1美元至1063-1064美元/吨FOB韩国；亚洲PX平稳在1664-1665美元/吨FOB韩国，欧洲平稳在1783-1787美元/吨FOB鹿特丹，美国涨55美元至1785-1790美元/吨FOB美国海湾。

　　上周五，原油冲高回落，PX高位震荡，PTA最低加工利润略有下降，在1800元/吨左右，由于利润较高，PX高位震荡对于PTA期价的推涨作用不强，而PTA下跌也尚有空间。目前，在终端需求不见好转的前提下，成本转嫁遇阻，PX对PTA的作用力量减弱。

　　下游市场：

　　今日聚酯切片维持震荡，涤丝行情整体报稳为主，部分工厂成交优惠仍存，下游需求近期表现仍未有理想突破，涤丝整体产销显低迷，下游仍因涤丝高位而采购意向偏弱。江浙地区涤丝产销延续低迷，多数工厂为4-5成，部分较低为2-3成，少数较好有6-7成。直纺涤短市场周末行情平稳，受PTA及棉花期货市场高位大幅回落影响，江苏个别质量偏低小厂实际成交大幅优惠500元/吨，今日成交气氛较弱，市场报价平稳。

　　综合评述：

　　近期，下游聚酯涤纶购销不畅，库存持续回升，部分工厂开始出现优惠动作。整个产业链的成本转嫁因近期终端需求的不畅而遭遇阻力，PTA价格存在高位回调的需要。央行再度提高存款准备金率的货币收紧政策打压市场，今日，棉花价格继续大幅走低拖累PTA，导致其日内下跌2.37%。

　　技术上看PTA或将继续回调，下方关注各均线的支撑。另外，近期PTA能否重新回到上升趋势中，关键在于终端需求能否出现实质性的好转。但是，短期内市场观望气氛较浓，PTA或将继续下跌，但是中期看涨预期支撑下，预计下跌的幅度相对棉花等品种较小，随着终端织机开工率的回升，部分企业或将入市接货，届时PTA价格有望被托起。短期多单离场观望，等待下游市场实质性好转。

　　(永安期货研究院庞春艳)