期货日报:PTA深幅下调可能性不大
中短期将继续振荡下调
生意社3月11日讯 宏观利空是本轮PTA期货下跌的主要原因。3月上旬欧债危机再起风云,同时中国两会召开,中国政府把抑制通胀列为政府的首要经济任务,商品期货遭遇系统性风险。而棉花期货的率先大幅下跌拉开了本轮商品调整的序幕。
PTA期市表现近强远弱的格局与基本面相符。如果PTA期货预期下跌的话,1109合约比1105合约做空压力较大。据工厂和市场人士反映,3月份PTA整体供求偏紧,而现货供求更为紧缺。PTA期货市场仓单量仅52755吨,因此TA1105多头信心十足。进入3月中下旬后,预计主力合约将陆续移仓至9月,9月合约因不如5月基本面坚挺,一旦资金顺势做空,TA1109很难站稳60日均线并会转而下跌。
长线上涨依然可期
首先,从目前PTA市场的供求格局来看,PTA现货仍较紧张。据统计,2010年全年国内聚酯新投产能超过300万吨,而PTA仅增佳龙石化一套60万吨装置。因此,自2010年10月起,PTA生产商利润大幅提升,超过2000元/吨。2011年一季度已投产的聚酯新产能已超过100万吨,上半年还将投产100万吨,而PTA供应除了江阴汉邦一套60万吨新装置外,整个上半年再无新增产能增加。
其次,根据统计,3-5月是PTA厂商集中检高峰期,共涉及检修产能超过500万吨,供应损失量据初步统计在37.5万吨,其中3月份PTA供应损量达11万吨。PTA的后期供应将越来越紧。
再次,聚酯厂原料库存偏紧,中间商持有成本较高,PTA现货抗压性强。2月纺织淡季下聚酯产品价量下跌库存上升,聚酯厂紧控原料库存甚至抛售原料以控制风险,这使得聚酯厂目前原料库存偏低。随着纺织旺季的临近,PTA刚性需求强劲,终端需求也在稳步复苏,产业链的下游顺利传导对PTA后市形成较大利好支撑。
综合来看,PTA期货中短期内仍有振荡下跌的可能,但现货深幅下调的可能性并不大。一旦宏观利空出尽,下游纺织旺季刚性需求显现,则PTA后市具有较大的上涨机会。