棉花回补缺口后反弹 短期不宜过于乐观

　　一、期货行情回顾

　　生意社3月23日讯　郑棉主力09合约开盘30085元，收盘报30195点，下跌0.26%。成交量为1781604手，持仓量增加9180手至355856手。

　　二、重要影响因素分析

　　消息面：据中国海关3月21日消息，中国海关2月进出数据显示，中国2月棉花进口量为184,216吨，同比减少16.64%；1至2月累计进口量为575,608吨，同比增长10.65%。

　　3月21日消息，美国农业部料预估2010/11年度美国棉花产量增长6.6%，但极端天气可能阻碍产量上升。美国国家海洋和大气管理局(NOAA)预计，德克萨斯州和乔治亚州大部分地区干旱天气持续恶化，不利于棉花作物。

　　外盘消息：美棉5月合约上一交易日收盘198.96美分/磅，下跌0.18%。棉花期货周一在迟滞交投中收跌，因投资者在尾盘了结获利令棉价从盘中稍早触及的一周高位回落。

　　国内现货市场：3月22日，中国棉花价格指数(CCIndex328)为30576，上涨20点。相对1105合约收盘价的期现价差为281元。3月22日中国进口棉价格指数(FC Index M)为226.50，下跌0.25。进口成本按1%关税价37731元/吨，按滑准税价格38004元/吨。

　　撮合交易：全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交13880吨，与上一个交易日相比增加3400吨，订货量增加1260吨，累计订货量为90480吨。今日市场触底反弹，成交放大。MA1105均价30111元，下跌229元。MA1109均价30087。

　　主力动向：据排名前十的持仓显示，今日郑棉总计合约排名前十多头增仓6337手至124339手，空头增仓3027手至102871手。净多单21468手。今日主力多头永安期货增持5000余手多单，近日来多空反复较大。

　　仓单变化：今日郑州一号棉花仓单为534张，有效预报为335张。

　　三、技术分析

　　棉花09合约：今日收小阳线。盘中最高点30355，最低点29640。技术指标看，RSI向下；KDJ向上；MACD走平，绿柱减小。今天反弹，但总体重心下移。回补了前期缺口后，短期在30000一线有所争夺，MACD和kdj有向好的趋势。

　　四、投资建议

　　今日棉花在回补了之前的跳空缺口后，触底反弹。从反弹力度看，还是比较弱，收盘处在10日均线之下。从基本面看，棉纱价格继续走低，压缩企业利润。而市场上，还有出口退税率将要下调的传闻。虽然郑棉不甚理想，但美棉走势相对顽强，市场对于德州干旱天气影响有所炒作。从市场情绪看，本轮下跌已经引起了市场一定的恐慌，皮棉价格不再完全坚挺。但近期跌速太快，造成了籽棉收购价格快速下跌，收购一度中断。虽然日本核电站情况开始稳定，但从历史经验看，阪神大地震后的棉花走势偏空，大家还是需要警惕需求下降的风险。操作上，建议轻仓空单暂时持有，31000止损。