莱茵哈特：中国棉市在30000元/吨大关附近盘整

　　莱茵哈特：中国棉市在30,000元/吨大关附近盘整(3.25)

　　纽约期棉：本周虽然日交易波动幅度疯狂，成交量相对很小，但市场在197.00美分和210.00美分(11年5月合约)之间暂时找到某种平衡。11年5月合约与11年7月合约期权隐含波动性急剧下降，这也许是导致市场进入盘整格局的原因之一。

　　11年12月新棉合约继续呆在中立区，强支撑位和阻力位分别在117-113.50美分，130，00-136.00美分。近期市场没有可能决定性地突破这些区间。

　　11年5月合约-11年7月合约在主要指数/基金滚仓展期到来之前面临压力，滚仓时间在3月底开始，持续到4月中旬。

　　本周美国棉花出口销售周报中，当前度棉花销售数量353,000包，撤销22,000包，小于预期，这令人惊讶。另一方面，来自各地区和渠道的新报告越来越消极，需求减少和纱线销售都令人担心。

　　美国农业部将于3月31日发布2011/12年度种植面积意向报告。大部分人预计，种植面积大约1300万英亩(较2010/11年提高18%)。按照近年来的平均放弃率和单产计算，产量可能约2000万包。

　　3月18日的棉花未定价报告修正了上周的数据。11年5月合约未定价销售减少2,513手，至16，441手，而11年7月合约为定价销售增加1,312手，至33，854手。11年5月合约和11年7月合约未定价销售累计50,295手。这仍然是本年度棉花合约最乐观的因素。

　　技术面：短期趋势已经失去了明确的方向，而中/长期趋势仍然是积极的。如果价格突破当前范围197.00-210.00美分(11年5月合约)，那么将会分别靠近220.00-222.00美分以及185.00-183.00美分(预期是中期关键支撑区)。

　　美国：得克萨斯州南部大部分地区棉花及粮食作物的田间工作及播种工作进展良好，虽然大部分地区极端干旱。美国其他地区备播工作进展也良好，播种一般在4月1日开始。美国南部大部分地区遇到小旱情，如果不是更严重的话。

　　德州西部占美国棉花种植面积的大约50%，非灌溉田地，因此，德州的情况明显引起更多关注。未来几周，土壤温度上升，最有利于播种，接近表层的水分绝对是种子发芽需要的水分。种植者可能会不顾情况，进行播种，因为，只有当作物实际播种下去，作物歉收保险才有效。传统春季雨水到来还有很充足的时间，今天我们没有理由真正担心什么，但是，需要在未来几周观察情况变化。

　　印度：3月20日印度全国棉花到货数量2661万包，相比之下，去年同期到货数量2505万包。国内价格依然坚挺，轧花厂出厂价超过60,000卢比/ Candy(＋171美分/磅)。

　　旁遮普邦和哈里亚纳邦拥有灌溉土地的农民将很快开始播种。各主要邦的播种工作将在降雨之后开始。回报率一直都很好，如果天气好，产量预计增加。人们普遍乐观地认为，种植面积会增加。今天的主要担心是种子的采购情况，目前种子供应不足。农民担心种子价格可能较去年提高。农业部预估，种植面积大概提高12%。根据棉花咨询委员会报告，10/11年种植面积为1116万公顷，单产为475.23公斤/公顷，产量3120万包。

　　中国：本周成交数量相当合理，ICE棉花走强之后，中国棉花交易所做出一些反应。到本周四，郑州商品交易所最活跃的11年9月合约上涨900元/吨，CNCE基准11年5月合约上涨1,057元/吨。相应价格报价，本周32s棉纱下跌500元/吨。原料成品产品定价形势不利于长期可持续业务。现货市场价格在这一周没有变化。轧花厂发现很难在目前的籽棉索价基础之上买到棉花，考虑到棉纱价格下跌，纺织厂不愿意以高于30,000元/吨的价格购棉。

　　短期和中期技术图形都是中立的，市场明显在30,000元/吨大关附近盘整。初步阻力位在30,900元/吨，支撑位在29,700元/吨。普遍报告现金流量忧虑增大，纺织厂纱线库存提高，影响购买意向。进口方面，国内价差充分反应中国国内外的供应因素。较大的问题是，目前的价差是否也反应需求情况。