棉花领跌大宗商品弱势盘整或将延续

　　生意社3月29日讯　国内期棉价自冲上34870元/吨顶峰后，逐渐迎来回调盘整。周一，市场传闻国家将下调进口关税和纺织业出口退税，刺激期棉大跳水。而全球棉花种植面积将增加已成业内共识，下游涉棉企业库存压力大，产品销售不畅，现货价格继续下跌，诸多迹象预示着郑棉近期或将延续弱势盘整。

　　传闻引发期棉领跌商品

　　28日，国内期棉重挫5.24%，领跌大宗商品。美棉方面，截至发稿，报价191美分，下跌3.22%。业内人士纷纷向记者表示，市场近日传闻国家将下调进口关税和纺织业出口退税，刺激大宗商品回调。

　　多位业内人士称，传闻国家将对棉花免税进口，下调食糖进口关税，玉米、大豆、油脂免税，调降农产品、食品相关加工业增值税，下调纺织服装出口退税率。

　　尽管目前这些传闻都未经过证实，也无权威部门发布，但是投资者恐慌情绪已经显现，市场对利空消息提前做出了反应。

　　倍特期货分析师刘堃表示，“如果传闻成真，各类农系商品下调进口关税，则意味着国内商品的需求力度减缓，短期内对农产品价格有一定利空影响。”

　　东兴期货分析师张郡凌也表示，传闻纺织品出口退税率可能下调3-5个百分点，若消息属实，将对棉花和PTA的价格有较大影响。目前国内纺织企业主要以出口为主，国内消费相对稳定。如果出口退税下降，则企业利润将明显下降，而且出口价格优势也会降低，影响价格竞争力，从而减少棉花和化纤的消费，间接使得PTA消费下降。

　　“不过，即使没有退税率下调，去库存周期中的消费已经不足以支撑目前的价格，市场本身也有回调需要。”张郡凌补充道。

　　另外，上海中期分析师见惊雷认为，一般来说，前期领涨的，在趋势改变时也会领跌。棉花在过去一年半的牛市当中一直是领涨的，所以领跌也比较正常。

　　全球植棉面积或将增加

　　从供需面来看，全球棉花种植面积将增加，若下游需求跟不上，棉花后市仍有回调的可能。业内人士表示，3月31日美国农业部报告中的棉花种植面积可能会高于之前的预估，使得棉花价格有回调要求。

　　见惊雷称，“从全球范围来看，棉花等种植面积将增加，大豆种植面积减少，所以不排除大量资金从棉花、白糖等领涨品种转移到大豆市场。昨日国内大豆逆市上扬。”

　　据悉，本月底美国农业部将公布棉花种植面积预估数字，此前市场预计美国2011/12年度美棉种植面积将达到1300万英亩，同比增长18.2%；预计收获面积1160万英亩。如单产810磅/英亩(60.75公斤/亩)，总产将达到1950万包(424.6万吨)，同比增加6.6%。

　　国内方面，2月底的农业部种植意向调查显示，2011年全国植棉意向增幅5.4%，其中长江流域增长5.7%，黄河流域增7.7%，西北流域增2.1%。分省来看，主产省中只有河南意向减少，其他各省均有不同程度增长，其中河北增幅最多。

　　可见，棉花种植面积的增加的可能性极大。而下游产品销售不畅，现货价格继续下跌，纱线价格也出现调整。“高棉价导致成本大幅提高，期价亦高位震荡，使得下游涉棉企业风险意识增强，接单谨慎。接单谨慎导致成交量不足，进而使得纱线等产品销售率降低，库存增加。库存压力大与货币环境的收紧使得资金流转不畅，棉纺企业对后市信心动摇，惜售心理转弱，因而纱线出现降价。”宏源期货分析师王勇表示。

　　见惊雷告诉记者，根据调研结果，纺织企业对于32000元以上的棉花价格难以接受，因此未来棉价上行空间有限。当前部分棉花企业对后市信心有所减弱，出货积极性开始增加，纺织企业方面购买力也比较薄弱，高等级新疆棉花销售也不像往常。纺企对纱线产销预期下降，对棉价继续上涨的信心不足，出于风险考虑可能减少原料库存。

　　银河期货研究中心认为，郑棉上周基本呈现上涨减仓、下跌增仓特点，弱势特征明显，市场中心和盘中高点也不断下移。若无明显利好或者利空刺激，郑棉可能延续弱势盘整格局。