主宏观因素影响：棉价短期缺乏走高动力

　　生意社4月18日讯　3月底，美国农业部公布了2011/2012年度的棉花意向种植面积，导致国内外棉花价格大幅下挫，国内棉花期货现货价格一举跌破30000整数关口，期货价格一度快速跌至28000元/吨附近，现货市场也在大型棉企连续大幅下调价格中回落，棉花整体走势偏弱。上周四公布的出口周报显示，签约合同取消数量不断增加，装运量大幅下滑，下游厂家库存压力增大，出货困难，对棉花期货价格再次回升形成一定的压力，预计棉花市场短期缺乏上涨动力。

　　现货价格继续下滑

　　国内棉花价格继续下跌，截止到4月15日，代表内地229级棉价格的国家棉花价格A指数(CNCotton A)为30516元/吨，较前一周下跌171元/吨；代表内地328级棉价格的国家棉花价格B指数(CNCotton B)为29428元/吨，较前周下跌211元/吨。

　　偏紧货币政策延续

　　国家统计局15日公布的统计数据显示，一季度居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.0%。其中，3月份居民消费价格指数同比上涨5.4%，环比下降0.2%。5%的物价涨幅创出32个月的新高，已高出今年国家的控制目标。而且3月末，广义货币(M2)余额75.8万亿元，同比增长16.6%，比上年末回落3.1个百分点；狭义货币(M1)余额26.6万亿元，增长15.0%，回落6.2个百分点；流通中货币(M0)余额4.5万亿元，增长14.8%，回落1.9个百分点。金融机构人民币各项贷款余额49.5万亿元，比年初增加2.2万亿元，同比少增3524亿元；各项存款余额75.3万亿元，比年初增加4.0万亿元，同比多增545亿元。一系列数据显示，国家未来一段时间将会继续执行偏紧的货币政策，加息与提高准备金会并存，后市棉花上涨受阻。

　　新棉种植面积大增

　　据美国农业部3月底的报告，2011/2012年度美国棉花种植意向面积将达到1256.55万英亩，比本年度的实际种植面积1097.32万英亩增加了159.23万英亩，增幅14.5%；国内新年度棉花种植面积意向调查显示，较去年增加462.8万亩，达到7927.2万亩，增幅6.2%。

　　纺织出口大幅下降

　　据国家棉花市场监测系统纺织经济运行数据，今年我国除了对土耳其和中国台湾纺织品服装出口同比分别增长12.16%和16.68%以外，对其他主要市场出口额均同比下降。其中，对欧盟、美国和日本纺织品服装出口额分别为25.89亿美元、15.49亿美元和13.80亿美元，同比分别下降15.85%、25.49%和7.98%，分别比上年同期下滑135.88、132.99和49.98个百分点。

　　南半球新棉即将上市

　　上周四，美国农业部公布了2011年4月1—7日的美国棉花出口报告。当周，2010/2011年度美国陆地棉出口净签约量为-2.18万吨，中国、越南、土耳其、印度尼西亚和巴基斯坦取消的合同数量超过了新增签约量，其中中国取消了1.31万吨。美国陆地棉出口装运量为7.01万吨，较前周减少41%，较前4周平均水平减少27%。另外，南半球主产棉国澳大利亚、巴西和阿根廷的棉花即将入市销售也给市场带来一定的压力，短期全球棉花供应会有所增加，棉花期货价格也将受到打压。

　　从目前来看，虽然本年度供需偏紧的预期仍对市场形成支撑，但在不断叠加的利空压力之下，期货市场仍将保持弱势。对于现货市场来说，下游生产经营状况至关重要，从4月份起国内纺织生产将正式进入传统旺季，这意味着现货价格仍有上涨机会，但是棉花现货期货价格大幅上涨的可能性已经不大。