部分商品期货品种保证金“五一”后将“下台阶”

　　劳动节小长假之后，部分期货品种的投资保证金率将再次下调。

　　上海期货交易所(下称“上期所”)通告称，在5月3日恢复交易后，自第一个未出现涨跌停板的交易日收盘结算时起，铜、锌、螺纹钢和燃料油品种的交易保证金分别调整至8%、10%、10%和8%，涨跌停板幅度保持不变。铝、黄金期货合约的交易保证金比例调整至7%，下一交易日起涨跌幅度限制调整为5%。其他品种的交易保证金和涨跌停板幅度不作调整。而业内人士称，此次劳动节休市，实际只有一天中止交易，时间较短，目前上期所现行的各品种交易保证金比例和涨跌幅度较高，从既有波动率看，劳动节前保持现有交易保证金比例和涨跌停板幅度可以防控市场风险。

　　有些品种的保证金早在清明假期之后下过一次台阶。今年3月25日，上期所曾通知，对铜、铝、黄金期货品种的交易保证金比例作出下调，若上期所各上市品种在4月6日未出现单边市，当日收盘结算时起铜期货合约的交易保证金比例调整为9%，下一交易日起涨跌幅度限制仍为6%。铝、黄金期货合约的交易保证金比例调整为8%，下一交易日起涨跌幅度限制仍为6%。

　　在这两次下调之前，国内期货交易已经连续四个月保持较高的保证金率。去年11月，国内三家商品期货交易所联合推出了“提保”和“提费”的抑制过度投机的措施。上海的铜、铝、线材、黄金和燃料油期货合约的交易保证金水平纷纷提高至10%，锌和螺纹钢期货合约的交易保证金则提高到12%，天然橡胶期货的保证金更是高达13%。

　　实行较高保证金率之后，期市的交投有所限制，部分品种交易量骤然下降。如铜期货此前日成交经常在50万手以上，天胶期货的成交一般在日均100万手以上，有时曾达到200余万手，而过去几个月，沪铜的成交降至20万~30万手，天胶的成交总体下滑至100万手下方。相关人士表示，针对各品种的市场运行特点和监管要求的不同，交易所在节后对部分品种的交易保证金比例和涨跌停板幅度进行一定调整，有效实施差异化管理，将进一步提高市场风控措施的针对性、灵活性和有效性。