4月CPI涨幅或略降 货币政策仍将从紧

　　国家统计局将于11日公布4月主要宏观经济数据。分析人士认为，由于蔬菜价格明显回落和大宗商品价格涨势初步得到遏制，4月CPI涨幅可能与上月持平或略有回落。

　　专家认为，实体经济运行仍将保持稳定。4月规模以上工业增加值、固定资产投资等增速明显回落可能性不大。这意味着稳定价格总水平仍将是短期的首要任务。

　　对未来宏观调控政策走势，中金公司预计，货币供给增长将维持从紧态势。二季度央行可能加息一次，存款准备金率继续上调可能性较大，人民币对美元升值将维持在较快水平。

　　物价涨幅可能回落

　　4月以来，蔬菜等商品价格明显回落，在一定程度上改变了食品价格前期过快上涨态势。中信证券(12.62,-0.07,-0.55%)首席宏观分析师诸建芳预计，4月CPI同比上涨5%，涨幅比3月回落0.4个百分点。其中，食品价格环比下降1%左右，非食品价格环比上涨0.2%左右。由于生产资料价格略有上涨，4月PPI预计同比上涨7.3%。

　　高盛高华报告认为，尽管猪肉价格近几周来持续走高，一改往年同期的季节性下行走势，但其涨幅远低于蔬菜价格跌幅。当前整体食品类价格已下降，成品油价格上调直接影响较小。4月CPI涨幅将回落至5.1%左右，PPI回落至7.1%左右。

　　农业部相关负责人表示：“由于今年气候异常，南北方同时上市的黄瓜、西红柿、辣椒，廊坊、唐山等河北中部地区的叶菜，以及山东、河南大蒜5月底集中上市后，市场价格仍面临下行压力。”

　　中金公司研究报告认为，4月通胀水平仍将保持高位。根据最新的农产品(18.20,-0.50,-2.67%)价格数据和非食品价格的一些领先指标，预计4月CPI涨幅为5.4%，与上月持平，通胀压力仍位于较高水平。

　　经济运行总体稳定

　　除物价指标外，统计局将于11日公布工业增加值、固定资产投资、消费品零售等数据。分析人士认为，从PMI等先行指标来看，当前实体经济需求可能略有回落，但经济运行态势总体仍然稳定。

　　诸建芳认为，政策持续紧缩对固定资产投资产生一定负面影响，由于新开工项目增速下滑，房地产投资增速有所降低，预计1-4月固定资产投资同比增长24.6%。汽车等可选消费品受政策退出影响，消费增速较前两年有所下降，其他消费品保持平稳增长，4月社会消费品零售总额同比增长17.3%。预计4月出口和进口增速分别为29%和27%。

　　高盛高华报告称，4月规模以上工业增加值增速从3月的14.8%升至15%，但受货币政策紧缩和部分地区电力短缺影响，未来工业增长势头可能受压。4月消费品零售总额同比增速为17.3%左右，与上月基本持平。货币环境将继续保持紧缩，这将在一定程度上抑制内需增长。