高盛空翻多 大宗商品步入“迷魂阵”

　　在华尔街某个大写字楼中，几台电脑正在疯狂地自动处理大量头寸。这种叫高频交易的模式，曾于去年5月6日让道琼斯工业指数盘中暴跌9%。如今，它又谋杀了大宗商品。

　　惊恐情绪尚未散去，5月6日大宗商品大幅波动，但跌势稍缓，美原油盘中探至94.63美元后快速反弹。具有戏剧性的是，前期大肆唱空的高盛发布报告称，到2012年前，油价将轻松超过近期高点。

　　不到一个月，高盛又唱多

　　今年4月11日，高盛给客户的一份报告中指出，卖出去年12月时建议买入的“CCCP组合”。该组合中纽约期油占比40%，期铜占比20%，其余品种则包括铂金、棉花和大豆。就在高盛发出报告当天，国际原油暴跌2.5%。不过，国际油价随后很快反跌为涨，让投资人更加坚信，高盛的报告不过是为了在低位更好接盘。

　　但谁也没想到的是，这次是白银率先崩溃。但光是容量有限的白银，还很难撬动整个大宗商品市场。于是，空头巧妙地将攻击时间选在了欧洲央行和英国央行的议息日。上周四，两家央行均保持利率不变。但令人吃惊的是，欧央行行长特里谢竟表示同意美元强势政策，并暗示欧元必须走软。会后，美元急转直上。

　　美元的强势反弹，为做空大宗商品市场提供了一个绝佳借口。上周四开始，大宗商品全线下挫。

　　具有戏剧性的是，高盛竟又对油价“空翻多”。在一份最新报告中，该行称，即便油价近期大幅回落，但在2012年前，在供给收紧刺激下其将轻松超越近期高点。上周油价下跌的原因，是美国经济指标利空。但抛售潮很可能已将风险溢价移去，故未来下行空间有限。

　　铜价是经济复苏“试金石”

　　南华期货宏观总监张一伟向记者表示，美元到了一个阶段低点。但因美联储还未退出宽松政策，故年内低点很可能还未到来。这样一来，大宗商品可能会在下半年，最早6月借机反弹。

　　“美元的底部还需要等”，广发期货宏观研究员冯亮认为，“纽交所提高白银保证金、索罗斯抛售乃至欧央行延迟加息，都是大宗商品回调的理由。预计5月大宗商品市场都会延续弱势，除非基本面受重大利好影响。”

　　大都会对冲基金主席KarenFinerman称，不同于油价和黄金可作为避险需求，铜是衡量经济复苏最重要的指标，因为其有很强的建筑工业属性。另外，海外分析人士称，如果铜价持续走低，其很可能暗示经济将二次探底。这样一来，恐慌就不仅在商品市场蔓延，而是从商品至股市。铜往往可作为股市的领先指标。牛市见顶前，铜价也跟随见顶。