指数周评:棉花领涨变领跌 旱情堪忧(5.3-5.6)

　　上周(5.3-5.6)国内外期现货棉花价格继续大幅下跌，市场看空气氛积压。上周四大宗商品市场迎来大面积下跌，棉花从电子盘的领涨产品变成领跌，现货成交极为冷清。内地棉区的旱情仍然较为严重，直播地区旱情影响棉花出苗，而南方移栽地区，棉田干旱，棉苗难以及时移入大田，严重影响棉花后期生长。当周中国棉花价格指数(CC Index328)周均价26443元/吨，较前周跌1369元；229级28050元/吨，跌1227元；527级24385元/吨，跌985元。同期电子撮合增仓放量，重心继续大幅下探。

　　一、内现货：棉花领涨变领跌旱情堪忧关注新年度棉花。

　　上周代表国内棉花现货价格的中国棉花价格指数继续大幅下跌，现货市场成交极为冷清，即便有大厂在采购，也是极其少量外加严格的进厂检验。上周四大宗商品市场迎来大面积的大跌，市场分析师指出此次大跌剑指两周前的高盛报告，大宗商品在经历一年的牛市后迎来了一个大熊市，棉花价格从高点跌落至今逾30%以上。上周山东魏桥纺织再次连续三次下调其皮棉采购价累计2000元/吨，调整后329级为23500元/吨，429级23200元/吨，427级22800元/吨，4月份以来该厂已累计下调七次价格，累计降幅5000元/吨。受此影响，棉商也大幅下调了皮棉报价，但无奈市场仍然没有多少成交。纺织厂纯棉纱销售依旧不畅，纺织厂继续降价去库存，但是收效甚微。广交会闭幕，从广交会上反映出目前纺织服装遇到三个难题，人民币升值、生产成本增加和采购商订单转移。

　　上周内地棉区旱情发展严重，大部分地区进入四月份以来降水较同期偏低，气温较同期偏高，加上大风天气多发，土壤墒情不佳。湖北、安徽、江西、河南、山东、甘肃等地旱情露头，影响棉花移栽和棉花出苗，延误农时不利于新年度棉花后期生长。

　　二、电子撮合：增仓放量，继续下跌。

　　上周(5.3-5.6)，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交101600吨，比前一交易周成交量增加7900吨。周订货量增加1060吨，累计订货量为69060吨。

　　当周撮合有如下特点：一、当周成交总量有所增加，日均成交量25400吨，与前一周日均成交量相比增加6660吨，MA1107合同成交量大幅增加，近月合同成交量明显减少，远月MA1110合同成交量增加。二、周订货量大幅增加，订货量增加主要集中在MA1106、MA1108和MA1110三个合同，其中MA1108合同订货量增加最大，市场对新旧年度交替关注颇多；三、当周撮合盘中最高价为MA1106和MA1107合同26300元，最低价为MA1110合同22305元；四、当周撮合MA合同周均价继续大幅下跌，跌幅均在1000元以上，MA1105合同周均价25528元，低于同期CC Index328级棉915元/吨。

　　三、国际市场：经济数据不佳，期棉暴跌。

　　上周国际棉花期现货价格继续大幅下跌，周初投机资金炒作美国德州旱情和中南棉区降雨，期棉迎来短暂的小幅上涨；随后美国相继公布多个经济数据，经济数据不佳给市场蒙上阴影，同时欧洲央行宣布维持现有基准利率不变，美元汇率大幅攀升，商品市场大幅下探，棉花亦在其中。因美国德州干旱及三角洲暴发洪水，期棉远期合约受到支撑。当周，ICE期棉5月合约周均价169.49美分/磅，较前一周跌9.79美分/磅，7月合约周均价151.18美分，较前一周跌16.86美分/磅；同期国际棉花现货价格Cotlook指数周均价170.18美分/磅，较前一周跌12.68美分/磅。

　　四、市场展望：

　　上周大宗商品市场迎来黑色一周，多数产品大面积下跌。有关数据显示，今年2月份以来，棉花期棉价格跌幅30%左右，但是持仓增加了18%，空头增仓明显。分析师指出因为涉及领域相对较窄，但参与的资金量却非常巨大，这些品种较容易受到宏观因素影响，它们的价格在高位也较容易受到空头的阻击，从而领先多数品种回调。

　　同时近期内地棉区的旱情值得关注，尽管周末华北大部分地区迎来降水，但是仍有部分地区未受到降雨，干旱情况仍在持续；长江流域旱情也较为严重，素有湖泊之称的湖北省多个湖泊水位下降，土壤墒情加重，棉花移栽受到影响。一旦棉花移栽退后，棉花后期生长将面对更多的不确定因素。