市场预测4月CPI增幅回落 5月加息可能性降低

　　5月9日下午消息，针对11日即将出炉的4月经济运行数据，经济学家普遍预测CPI增幅将较3月回落，预计为5.2%；因此经济学者认为5月加息的可能性大大降低，但可能仍将上提存款准备金率。

　　经济学者预测4月CPI增幅下降

　　对多位经济学者的调查显示，4月份CPI同比增速预测均值为5.2%，较三月份的CPI同比增速5.4%有小幅下滑。从预测数据里看，4月份CPI同比增速最高值5.5%，最低值为4.8%，中值为5.2%。

　　中信证券(12.69,0.07,0.55%)首席宏观分析师诸建芳预计，4月食品价格环比下降1%左右，非食品价格环比上涨0.2%左右。农业部相关负责人表示：“由于今年气候异常，南北方同时上市的黄瓜、西红柿、辣椒，廊坊、唐山等河北中部地区的叶菜，以及山东、河南大蒜5月底集中上市后，市场价格仍面临下行压力。”

　　同时，国家发改委近期频繁约谈方便面、日用品、酒业等多个行业生产企业，要求控制违规涨价行为，甚至对联合利华开除了200万元的罚单，因其多次“散布涨价信息，扰乱市场价格秩序”。银河证券顾问左晓蕾分析认为，此举将助于管理市场的通胀预期。

　　各方观点认为，蔬菜价格明显回落、大宗商品价格涨势初步得到遏制、去年同期基数较高是4月CPI涨幅可能与上月持平或略有回落的三大主要原因。

　　但兴业银行(14.91,-0.22,-1.45%)首席经济学家鲁政委分析认为，推高CPI的食品、住房等因素并未实质性缓解。随着人们因核危机导致的叶菜阴影消失，食品价格可能再次升高；同时房地产调控导致租房价格上涨的情况没有明显改善；美元继续保持疲软，国际大宗商品价格也因此暂时难以显著回落。因此鲁政委认为4月份物价回落可能是暂时的，我国CPI同比读数很可能要到6-10月份才能到顶。

　　经济增速回落是好还是坏？

　　数据显示，4月份中国制造业采购经理指数(PMI)为52.9%，较上月回落0.5个百分点。

　　有观点解读认为，4月PMI反季节下降表明制造业增速明显放缓，政策收缩对实体经济的影响逐渐显现，经济增速出现下滑苗头。学者认为“经济很大程度上靠房地产过度刺激的泡沫增长，一控制泡沫经济就会下滑”。

　　诸建芳认为，政策持续紧缩对固定资产投资将产生一定负面影响，由于新开工项目增速下滑，房地产投资增速将有所降低；同时，汽车等可选消费品受政策退出影响，消费增速较前两年将有所下降。

　　此外高盛的报告，认为受货币政策紧缩和部分地区电力短缺影响，未来工业增长势头可能受压。货币环境将继续保持紧缩，这将在一定程度上抑制内需增长。

　　经济增速回落，是意外下滑还是预期中的回调？鲁政委、左晓蕾、王小广等多位经济学者认为，当前的经济增速下降是正常的回调，尚未到担忧的程度，对调控通胀有利。

　　5月加息可能性降低

　　市场当前更关心的是二季度可能采取的货币政策。

　　“5月调准备金率，但不加息。”鲁政委认为，物价和主要增长数据的回调，预计将延缓继续加息的步伐。但仍然高于目标水平的M2，将促使央行在5月份再度上调法定存款准备金率0.5%，5月份以四大国有银行计算的法定存款准备金率将达到21.0%。鲁政委建议，市场应该高度关注由此可能引发的流动性痉挛。

　　第一创业宏观分析师李怀军认为，在目前较高的通胀压力下，预计上半年还会有一次加息窗口，较大的概率会是在6月份。