生意社PPI.CN：原油高价对通胀起根本性影响

　　生意社5月10日讯　5月6日，NYMEX原油主力合约暴跌，至北京时间16：00，该合约收盘95.3美元/桶，较上个交易日下跌14美元/桶以上；与此同时，黄金、白银、铜等大宗商品的价格也大幅下滑——一时间，“空军”肆虐全球主要金融市场。

　　“昨天欧洲中央银行宣布欧元区利率维持不变，应该是暴跌的最直接诱因”，6日东证期货研究所副所长林慧说。

　　在她看来，2008年金融危机后，由各国宽松的货币政策推动，大宗商品展开了一波长达2年的大牛市，其间没有像样的调整。现在很多商品的价格已脱离了基本面的支持，之所以还维持高位就是因为看空美元；如果当天欧洲央行上调利率，推动美元进一步下跌，那么大宗商品还可能继续上扬；然而它们选择了维持利率不变，那么美元下跌的空间就不大了，自然有人开始“多翻空”了。

　　“大宗商品、尤其是原油价格的下跌，对商品市场、企业、证券市场甚至经济面都构成利好”，大宗商品数据商生意社(100ppi.com)总编刘心田说：“原油的高价实际上抬升了整个大宗商品平台，对于全球性通胀起到了根本性影响。而原油价格的回调势必会减轻全球性通胀压力”。

　　当天息旺能源分析报告称，如果原油价格不跌，那么本月成品油价格或有可能迎来上调，但现在原油价格暴跌，中国国家发改委上调油价的可能性很小。

　　“虽然目前国内成品油价格并不到位，但鉴于目前国内通胀形势，估计就不调”，息旺能源首席分析师钟健说。

　　高处不胜寒

　　“金融危机后，国际油价已有了近4倍的涨幅，该调调了”，林慧说。

　　据她介绍，金融危机后，国际油价由2008年7月的147美元/桶暴跌至次年2月的33美元/桶，跌幅惊人；然而随着世界各国宽松货币政策的实施，尤其是美国量化宽松政策的推行，使得以美元计价的大宗商品展开了一轮大牛市：

　　原油从33美元/桶一路飙升至110美元/桶上方；铜、铝、小麦(2754,19.00,0.69%)等也都出现了几倍的价格涨幅。

　　“这期间并没有像样的调整，因为市场认为美元将持续走弱”，钟健说。

　　然而不断推升的大宗商品价格却极大地影响了下游用户的需求——越来越多的私家车主不得不改乘公交出行；化工企业也开始缩减生产计划，以降低原料成本的影响。

　　“这种情况下，期货价格已远远脱离了现货供需的支撑，跌是早晚的。”钟健说。

　　据他提供的资料，自4月起受利比亚危机等中东地缘形势的影响，纽交所NYMEX主力合约买多净持仓一直维持在25万手的高位——这是该合约的历史记录，表明市场已经严重超买；

　　此外，自4月底起，芝加哥交易所鉴于白银价格已不断创出新高，开始要求投资者连续追加白银期货保证金，这迫使白银投资者不得不平仓抛售，从而加重了全球其他商品的做空动能。

　　“空军”肆虐大宗商品市场理性调整还是阴谋操控？

　　“此时所有的投资者都在等待欧洲央行的信息：如果加息，那么美元将继续贬值，以原油为代表的大宗商品也可能再维持一段上涨。”钟健说。