国际棉花：期货加速回探 进口“远热近冷”

　　上周(5月2日—6日)国际大宗商品整体大幅“跳水”，ICE期货7月合约仅用了四天就从158.87美分跌到143.80美分，引起国际市场套保棉商、棉农以及其它产品投资商一片恐慌。当周，美元上涨、美国经济数据疲软引发投资者对经济的担忧，欧佩克成员国可能增产的消息导致原油市场涌现大规模卖盘，而银价的“崩盘”则加速了大宗商品高位回探的进程。

　　5月9日，外商5月船期的美国M/E M级棉的报价集中在168-168.30美分/磅，1%关税下的中国主港报价约27500-27550元/吨(不含配额、通关等费用)，美国C/A SM、M级棉报价分别为178.50-178.80美分/磅和174.50-174.80美分/磅，1%关税下的主港净重结算价分别为29250-19300元/吨和28550-28600元/吨。与之相比，新疆棉内地仓库二、三级棉的报价为28500元/吨和28000元/吨，如果将净重和公定结算差价考虑在内，国内外棉价倒挂幅度已不大，仅200-400元/吨。

　　当日，今年7/9月船期的SM和M级澳棉的报价分别为178.50-179美分/磅和176.50-177美分/磅，1%关税下的港口净重提货价分别为29200-29300元/吨和28890-28970元/吨，而9日郑棉CF1109合约的收盘价格只有24800-24900元/吨，与同级别澳棉的价差达到4000元/吨左右。据了解，目前1%关税配额的黑市价格为650元/吨，滑准关税配额的价格为350元/吨左右。

　　据几家较大的外商反映，ICE期货2012年3月份合约跌破120美分和118美分之后，国内进口企业对2012年巴西棉(2012年8/12月份船期)的询价较多，有的企业提前下单锁定原料成本。5月9日，2012年8/12月份船期的巴西M级棉的报价集中在121-121.50美分/磅，1%关税下的港口净重提货价为19800元/吨，与国家出台的收储政策一致，因此订货比较踊跃。相比之下，近月到港的外棉报价与新疆棉的倒挂幅度虽然从4000元/吨一路下调至200-300元/吨，但国内企业仍不认可，5月份以来到保税区看货或下订单的厂家寥寥无几。部分用棉企业表示，一方面流动资金较前几个月明显偏紧，不得不通过甩货来回收现金；另一方面近月外棉价格仍有一定下滑空间，ICE期货7月合约有望跌破130美分。据几家大的外商估算，本年度美棉的回购量在45万吨左右，4月下旬外商已停止“回购”行为，一些本该3、4月份交货的棉花合同推迟到7、8月份兑现。