物价和货币供应高位趋稳 加息动因减弱

　　11日公布的一系列宏观数据显示，4月份居民物价指数(CPI)同比上涨5.3%，环比微降0.1个百分点；工业品出厂价(PPI)同比上涨6.8%，涨幅比3月份回落0.5个百分点。广义货币供应量(M2)同比增速明显回落，为管理通胀预期营造了较好的货币环境。

　　在这样的背景下，市场人士推测，虽然偏紧的货币政策仍保持不变，但近期加息这类“大动作”会偏谨慎。

　　国家统计局新闻发言人盛来运说，由于蔬菜价格涨幅明显回落，4月份食品价格对整体物价上涨的影响有所减弱，这显示物价上涨趋势得到初步遏制。

　　与此同时，4月份狭义货币供应量(M1)增速回落至12.9%，创下2009年1月份以来的最低；M2增速回落至15.3%，是2008年11月以来的新低。当月新增人民币贷款7396亿元，符合市场预期。这显示在央行一系列的货币政策工具调控之下，营造抑制通胀的货币环境已初见成效。

　　银河证券首席经济学家潘向东认为，货币政策目标不可能完全看物价水平，还要兼顾环比开始回落的经济，因此动利率要偏谨慎，还需要观察一段时间。

　　对于存款准备金率，潘向东认为其将根据外汇占款的水平动态调整。兴业银行资深经济学家鲁政委则认为，考虑到紧缩政策正在收到成效，工业生产已出现放缓，因此5月份不会加息，但仍可能上调1次准备金率。

　　值得注意的是，虽然4月CPI略微低于3月份的5.4%，但仍高于此前市场预期。盛来运称，由于输入性通胀、劳动力原材料价格上涨等因素影响，未来通胀压力依然较大。

　　正是由于未来潜在的通胀压力，下一步货币政策不会轻言放松。央行最新发布的一期《货币政策执行报告》指出，下一阶段要保持必要的调控力度，巩固和加强前期调控成果，进一步巩固机构及发展的良好势头。