棉花24000支撑较强 伺机反弹重夺5日均线

　　宏观政策继续收紧，通胀压力短期难消

　　根据12日晚间消息，中国人民银行决定，从2011年5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这已经是本年度央行第五次上调存款准备金率。自2011年以来，为了打击通胀，收缩流动性，央行已经保持了一个月提一次存款准备金率的频率，并且这已经是自去年以来的第十一次存款准备金的上调。目前存款准备金率已经达到21%的历史高位，再创历史记录。21%的存款准备金率意味着，银行每吸收100元的存款将要有21元交给央行，只有剩下的79元可用于放贷。央行的数据显示，截至4月末，我国金融机构的人民币存款余额75.62万亿元，以此计算此次上调存款准备金率一次性冻结资金规模将近3800亿元。

　　央行上调存款准备金的举动，市场普遍反应符合之前预期。国家统计局于11日公布了四月份的主要经济数据，该数据显示，4月份，居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.3%，涨幅比3月份回落0.1个百分点。衣着类价格同比上涨1.4%。4月份，居民消费价格环比上涨0.1%。衣着类价格环比上涨0.6%。由此可见，4月份的CPI虽然比上个月有所回落，但仍旧高于预期，通胀压力仍然较大，而央行在宏观经济数据出炉以后进行加息提准的动作已成为市场惯例，鉴于4月份的CPI依然高企，后市央行依然有加息的空间。

　　USDA报告偏空，美棉出口订单减少

　　在最新的5月11日USDA报告中，美国农业部第一次对2011/12年度全球棉花供需情况做出预测，报告预计2011/12年度全球棉花产量将创纪录的达到2715.5万吨，中国大陆、印度和巴基斯坦的增长将占全部增量的70%；届时供应紧张的状况将得到缓解，加上全球经济增长，预计全球消费比本年度增加65.3万吨，高于前三个年度，但低于2006/07年度和2007/08年度高峰时期水平；全球期末库存会增至1045万吨，比期初水平增长13%；但是，40%的全球库存消费比依然偏低。

　　同时，12日的美国农业部进出口销售报告显示，上周出口销售2011/12年棉花出口76,000包，之前一周为出口74,600包。美国上周棉花出口达356,000包，之前一周为432,700包。进出口销售报告的数据不好主要是因为中国下调本年度棉花进口数量，大大低于稍早市场普遍预期的300万吨水准，国内下游纺织企业需求不振限制了美棉的进口数量。同时国内棉花本年度预期增产，也对美棉的进口产生了影响，后期USDA对中国进口数量不是特别乐观。作为美棉的主要进口国，中国近期大量取消美棉订单的现象也值得关注。

　　下游纺织企业库存压力较大，需求减缓

　　根据中国物流与采购联合会发布数据显示，4月采购经理指数PMI为52.9%，较上月回落0.5个百分点，此次的反季节下降表明制造业增速明显放缓，政策收缩对实体经济的影响逐渐显现。高通胀背景下，经济增速放缓。4月份，工业生产者出厂价格同比上涨6.8%，涨幅比3月份回落0.5个百分点。衣着类上涨4.5%。同时，从海关总局数据来看，2011年4月份我国累计进口棉花21万吨,环比减少24%,同比减少35%。而我国纺织服装业出口增速也出现了大幅度的下降,预计2011年出口增速将从去年的23.59%降至15%左右，降幅达8%，充分说明了短期内下游纺织企业出口不振，压力仍然较大。5月份作为传统的棉花销售旺季，如今的成交清淡更让人为下游产业链的后市发展担忧。据中国纺织企业信息网的数据称，由于本年度棉花价格起伏过大，前期棉纺织企业的库存难以消化，中小型企业心态各异，对棉花的后市判断分歧加大，不少小型纺织企业开始准备放假来应对巨大的库存压力。自四月中旬开始，魏桥连续7次下调皮棉收购价格以后，累计降幅已达5000元以上，对棉花的市场价格进行猛烈打压，目前三级皮棉的报价在23500元每吨左右，面对如此大的跌幅，化纤厂和纺织企业基本都采取停产等方式来规避风险，棉绒等产品有价无市，加上期货市场棉花价格价格大幅回落，弱势格局形成，也让下游的成交更为清淡。

　　国内外棉花种植进度不一，24000支撑较强

　　根据USDA消息，受美国大风天气的影响，截至5月8日，全美棉花种植进度为26%，较去年同期慢8%，较近五年同期慢7%。而相比较而言，作为国内棉花主产区的新疆，今年的天气情况适宜棉花的种植，有利于棉花的种植情况的开展，目前播种情况良好。国内外棉花种植情况不一，市场对后市棉花的走势产生分歧，尤其是目前全球棉花库存消费比仍旧偏低的情况下，棉花价格短期内仍有较强支撑。综合今日的盘面情况来看，存款准备金的上调对前期压抑过度的大宗商品市场形成利好，多数商品均有不同程度的反弹。从这两周的情况来看，棉花主力合约1109在24000关口的支撑位仍旧有效，经过几次验证，支撑强劲，加上前期下跌幅度过大，这次反弹仍旧可期，但其弱势格局难改。今日棉花重回5日，10均线上方，大幅增仓，在技术上存在继续反弹的要求，关注26000整数关口阻力位。