莱茵哈特：郑棉近期或再试24,100 元支撑位(5.20)

　　纽约期棉：本周ICE棉花期货收回上周低点，但成交量不大。尤其是当前月份11年7月合约表现强劲。考虑到近期交货的总体需求不足，因此，今年棉花期货涨幅超过新棉(11年7月棉花-11年12月棉花价差扩大11美分/磅)似乎很奇怪。不过，目前其它因素主导7月合约的方向，例如，空头套期保值管理以及纺织厂定价。

　　未平仓合约似乎不再减少。然而，自去年11月以来，已经减少了100,000手，目前降至2009年10月以来的最低水平。

　　最近的期货价格可以被视是直接的逆向-趋势/矫正交易活动。按照这种情况，价格有更大的上行空间。但是，不可能在短期内回归强劲的上涨势头，尤其是投机/基金多头方面的委托很少，现货需求没有改善。近期/目前来自纺织工业的反馈预示，价格创新高对需求的破坏大于早些时候的预期。

　　西德克萨斯的天气仍然是关注焦点。一些气象预测预报，下周有机会下雨，并改善旱情。但是，该地区没有希望见到大范围雨区。

　　技术面：11年7月合约和11年12月合约的主要趋势依然看跌。收市价高于175.00美分(11年7月)和132.00美分(11年12月)才有可能扭转它们的颓势前景。

　　美国：美国的播种工作在继续，有些州急需播种雨水，因此，播种进度普遍低于乐观的短期预期。关于一些地区的旱情和其它地区的洪灾情况已经写的很多了，因此，没有什么新的见解可供分享，除了强调播种窗口正在慢慢关闭；种植者大概还有30天时间等待农作物发芽所需的雨水，或者等待被洪水淹没的农田及时干燥，此后，才能预测正常产量有没有受到严重的威胁。

　　这不仅是棉农面临的问题，同时也是出口商面临的问题，他们已经将明年的棉花销售了500多万包。总而言之，如果谁能准确地预测最终产量规模，那将会非常有益，但是，在播种日期结束之前，目前还存在很多未知数，任何预测尝试都是徒劳的。

　　印度：印度纺织工业联合会(CITI)决定5月23日停产一天，从5月24日开始将日产量削减33%。这一决定的目的是减少棉纱库存，对政府糟糕的原棉和纱线出口政策发出一个信号。古吉拉特邦的采购依然处于停滞状态，旨在抗议限制棉花出口。

　　孟加拉国：纺织厂开始拖延合同，由于需求放缓，他们越来越担心那些高价合同。越来越多的传闻说，纺纱厂要求商人在6月之前停止履约交货。此外，主要问题之一是，纺纱厂无法将资金汇出孟加拉国。

　　中国：郑州商品交易所依然呈现盘整格局，交易价格大约在25,000元(11年9月合约)。收盘价几乎没有变化。尽管成交量放大(每个交易日成交量大约300万个合约)，未平仓合约超过60万手，价格未突破最近的阻力位26,000元。因此，我们有可能看到市场近期再次试探24,100元支撑位。CNCE本周成交量很低。交易所之间的基差依然很低，在一年之中的这个时间，基差这么低不正常，反映现货棉花需求不足。

　　本周，纱线价格稳定。业务依然疲软，棉花采购严格限制在现买现用基础之上。本周ICE棉花期货交易所价格上涨之后，进口棉花兴趣基本消失。在此期间，新棉种植进展良好，天气条件几乎理想。