需求受挫超预期 棉价继续看跌

　　保罗·赖因哈特公司的最新市场报告称，上周(5月16-20日)ICE棉花期货从前周的低点反弹，但成交量不大，7月合约表现相对突出。由于纺织厂的即期需求整体疲软，旧花合约涨幅超过新花合约有些出人意料(二者的价差也扩大了11美分)。不过，空头平仓和纺织厂的定价交易等因素对近月合约走势产生了重要影响。

　　目前，ICE期货持仓量暂时遏止了下降的趋势。尽管如此，从去年11月至今，持仓量却减少了10万手，目前处于2009年10月份以来的最低水平。

　　最近期货价格的上涨可以被看作是一种技术性修正。虽然价格上涨的空间大于下跌的空间，但短期内市场不会扭转下跌的趋势，尤其是在基金多头不增仓和现货需求不能好转的情况下。从近期纺织厂的反馈可以看出，棉花需求受挫的程度要超过市场的预期。

　　目前，美国得州西部的天气仍是市场关注的重点。天气预报显示，未来一周该地区的降雨有望改善，但不会出现大范围的降雨。

　　从技术图形看，7月合约和12月合约的大势都向下，二者只有分别突破175美分和132美分才有可能改变市场走向。