莱茵哈特：7月合约关键支撑位在约142.00 美分（5.27）

　　纽约期棉-领头月份合约价格走势局限在160.00-150.00美分区间。另一方面，11年12月合约上涨，原因是基金多头部位滚仓放量(卖出11年7月/买入11年12月)，尤其是德克萨斯州西部依然缺少雨水。

　　11年7月合约-11年12月合约价格倒挂缩小13美分/磅。由于今后几周更多的指数基金开始将多头部位展期，因此，价格倒挂可能继续缩小，除非纺织厂对11年7月合约的定价买入规模很快扩大。最新的棉花未定价报告(5月20日)显示，11年7月合约待定价规模为19,910手，较上周报告仅仅减少1,552手。

　　毫不奇怪，纺织厂没有近期交货需求，但是远期/新棉部位也没有较大的买入需求。只要去库存化过程没有接近尾声，目前的情况就很难在可预见的未来发生改变。

　　技术面：11年7月合约需要突破161.00美分(可能)，才能形成某种可持续走强的能量。关键阻力位在175.00美分-180.00美分,关键支撑位在大约142.00美分。11年12月合约的关键阻力位为在131.50美分和132.00美分，但是到目前位置尚未突破关键阻力位。如果突破阻力位，市场应该向137.00-140.00靠拢。短期趋势是积极的，关键支撑位在123.50美分。

　　美国-目前，关于美国市场的任何报告都必须围绕德克萨斯州有史以来最严重的干旱。现实开始显现，日子一天天过去，当地依然无雨，2011/12年作物田地在减少。不仅仅在德州西部，事实上，凡是该州非-灌溉的农田都在减少。在里奥格兰德河谷和较低的海岸弯曲地区，保险理赔人员正在评估农田，以便确定哪些农田可以放弃。

　　在较高的沿海弯曲地区，没有足够的水分让种子发芽，种植者上周就可以开始申请保险理赔。在该州西部，最终播种日期必须符合保险支付资格。每个县城都有自己预先设定的最终播种日期，该州最大非-灌溉产棉县的最终播种日期是6月5日。一些县的播种日期可能推迟到6月20日，但是，面积不大。总之，2011/12年该州的最终产量可能很轻易就较去年减少40-50%。

　　印度-每日到货数量大约30,000包。今年总到货数量2940万包(170公斤)，相比之下，去年到货数量2840万包。由于近期传言将增加出口数量，因此，印度棉花价格稳定上升。现在还不清楚，是否允许增加出口。如果允许，还需要观察在什么条件下才能够出口。业内人士对出口条件持怀疑态度，他们还记得，去年有大约928家公司注册出口业务，其中大部分都与棉花没有关系，少数棉商仅仅出口500万包。目前尚无确定何时召开讨论这个问题的部长级会议。同时，也没有太多的交易报告。渐渐地，市场关注点将转向重要的季风降雨发展情况。

　　巴基斯坦-近几周棉花种植带温度普遍较高，同时，还下了几场对棉花生长有益的雨。国内机构预估产量大约1350万包-1400万包(170公斤)，消费量大约1475万包，进口数量大约200万包到250万包。与美国农业部的数字相比，巴基斯坦国内机构预测数字较为乐观。棉花、纺织品和相关市场开始呈现稳定的迹象，市场见到一些采购。由于有了纱线需求，因此，感觉市场开始复苏。近几周，几家纱线工厂完全关闭或者削减产量。

　　中国-郑州商品交易所市场趋势仍然表现为中性。最活跃的11年9月合同结算仅比上周小幅走高(375点)。然而，12年1月合同被投机性滚仓推高，看上去更加乐观。11年9月合约未平仓合约减少80,000手，而12年1月合约在此期间增加53,000手。

　　除了一些零星询盘之外，纺织厂继续表现出对新棉签约无兴趣。大部分地区新棉长势正常，但长江流域出现50年来最严重的旱情令人有些担心。