生意社：化工市场显露疲态 本周延续低迷走势

　　生意社5月30日讯　本周石化市场仍呈低迷态势，石化产业“十二五”发展规划昨日(5月27日)出台，我国将进入石化产业结构战略性调整的关键期，过剩产能和部分中小企业将被淘汰。本周液氯大涨18.93%，分析师认为后市将以稳为主基调，并且自备电厂和原料的氯碱公司将受益；氢氟酸受下游需求旺盛的影响，未来价格仍将在高位运行；多晶硅受需求下降影响出现下跌，企业多晶硅产能扩张是否助力企业发展将取决于成本控制，下游辅助行业将因其扩张而获益。

　　据生意社（100ppi.com）监测的数据显示，本周石化市场行情仍然延续低迷之势，价格上涨、稳定和下跌的产品占石化100风向标中的比重分别为28%、27%和45%。其中，液氯以18.93%的周涨幅领涨；跌幅最大的为多晶硅，本周跌幅为11.84%。

　　石化市场较为低迷

　　在68种化工产品中，19种上涨，占监测总数的27.94%。液氯、硝酸、硫酸排在涨幅前三甲，本周涨幅分别为18.93%、7.07%、3.85%。同时，白炭黑、烧碱、萤石粉等也出现上涨。多晶硅、环氧乙烷、醋酸成为本周跌幅最大的三项产品，其中，多晶硅本周大跌11.84%，而环氧乙烷、醋酸跌幅也均超过5%。

　　本周国内化工市场呈现几个特点：一是国际市场的影响程度加深，部分进口依赖型产品价格上涨，如硫磺、乙二醇；二是获利回吐过程持续，例如醋酸产品，前期在国际市场带动下飙涨，现已连续两周在受到下游企业抵制后理性下调；三是成本支撑作用的影响范围减弱，例如萤石、氢氟酸等产品，国家控制总开采量后，萤石供应紧俏，价格上涨，下游氢氟酸在成本方面得到强力支撑，但制冷剂、聚四氟乙烯、六氟丙烯等靠近终端的产品却处境艰难。

　　从能源市场来看，本周能源市场涨跌参半，6种产品呈上行态势，6种产品下跌，涨跌幅度较小，均不超过5%。其中，动力煤、焦炭表现较好，本周涨幅分别为0.60%、0.39%。淡季“电荒”现象仍在持续，下游电力行业对煤炭的需求将更加突出，后期继续走高的预期仍存在。

　　橡塑市场以震荡下跌为主，上涨无力，涨少跌多。生意社橡塑分社统计的20种产品，仅有3种产品上涨，占监测总数的15%。天然橡胶、丁苯橡胶以及PA6涨幅分别为2.01%、1.59%和0.68%。生意社橡塑分社分析师薛金磊认为，国内橡塑市场目前利空因素较多，整体表现偏淡，石化库存有继续升高的趋势，且近期终端需求低迷，限塑令范围的扩大更令市场雪上加霜，预计近期橡塑行情可能会面临一个阶段性的底部，市场下跌力度会逐渐增强。

　　短期氟化工、氯碱化工仍可期

　　生意社化工分社社长张明认为，今年上半年“淡季不淡”的化工市场开始显露疲态，部分产品在经历前期过快上涨之后，逐步进入调整期。如果说4月份国内化工市场主导者是“原料”，那么从5月中下旬开始，终端需求已经占据了主动，开始从产业链终端反向影响上游各个环节，在这一过程中，处于中间环节的一些中小企业将被淘汰出市场，目前浙江、广东地区表现较为明显。具体来说，短期内氟化工、氯碱化工仍然可期，聚氨酯、芳烃、溴化工产业将经历一段调整期。

　　纵观石化100风向标，生意社总编刘心田表示，近期石化市场均以小幅调整为主。值得注意的是，近期将有两点因素影响市场：一是原油价格企稳和小幅上涨奠定了市场持稳的基调；二是石化行业“十二五”发展规划昨日正式发布，产业结构调整将是“十二五”各项任务未来发展的重中之重。石化行业以纯碱、甲醇、硝酸、甲苯为代表的产能过剩行业，将作为下一步调整的重点对象，产能过剩产品在中长期将有较大的调整。短期来看行业内或会有调整。鉴于此，刘心田认为6月初国内石化市场或有一轮小行情。

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　　液氯大涨19%后市或以稳为主

　　本周，国内液氯市场震荡整理运行，区域性差别较大，周初国内主要地区价格大幅上调，较上周上调近20%。周初液氯价格为750元/吨，周末价格达到892元/吨，涨幅达到18.93%。然而，较去年相比，液氯价格同比却下降39.80%。

　　生意社化工分社分析师蒋文芳表示，液氯价格上调的原因主要在于：一是当地主要耗氯企业东营东辰环氧氯丙烷检修完成现已开工，提供了坚挺的下游支撑；二是原料电石较前期易采购，PVC企业生产成本降低，产量增加；同时，金岭化工计划新增30万吨氯碱项目仍未开工。

　　从后市来看，山东、河北地区后期金岭的陆续开工将导致市场竞争加大，该地区液氯后市或将震荡上行。国内液氯市场后市走势或将以稳为主。

　　在上市公司中，山东海化(000822，收盘价9.37元)、亚星化学(600319，收盘价8.18元)、沈阳化工(000698，收盘价9.34元)等都有液氯产品。昨日，上述公司都出现了较大程度的跌幅。然而，从生意社监控数据来看，烧碱、纯碱本周继续上涨，涨幅分别为2.21%、1.00%。

　　天相投顾分析师指出，由于制造业复苏较快，节能减排压制产能释放，以及煤电存在的体制矛盾等多种因素的影响，目前华东的浙江、华南广东和华中的湖南等大部分地区电力在淡季出现供需偏紧的状况，预计在夏季高峰期电力供需缺口将加大，发生拉闸限电概率较大。若拉闸限电蔓延到电石、烧碱高耗能行业，预计电石和聚氯乙烯价格将出现大幅上涨，自备电厂和原料的宁夏、内蒙、新疆的氯碱公司将受益。

　　氢氟酸同比上涨61%分析师看好永太科技

　　近期，化工行业处于景气周期，多种化工产品价格水涨船高。氟化板块表现良好，本周继续小幅上涨。

　　数据显示，本周氢氟酸从周初的11400元/吨，涨至周末的11436元/吨，涨幅为0.32%，同比上涨61.07%；萤石从周初的2733元/吨，涨至周末的2791元/吨，涨幅为2.13%，同比上涨达86.07%。

　　中金公司研报指出，氟化工行业部分产品目前供给出现瓶颈：继氟制冷剂R22之后，氟聚合物PTFE的供需偏紧也超出了市场预期，为氟化工板块带来新的亮点，氟制冷剂和氟聚合物将带动盈利再创新高，并全面推荐氟化板块，上调氟化工板块公司的盈利预测。

　　华创证券分析师曹令向《每日经济新闻》表示，他们对氟化工业整个下半年的行情都持看好的态度。

　　上下游支撑 氢氟酸价格将上涨

　　生意社石化100风向标显示，从年初至今，氢氟酸价格从9700元/吨左右一直持续上涨到11000元/吨附近高居不下。本周氢氟酸价格小幅上涨，主流报价调高至11400元/吨以上，现最高报价出现在华东地区12000元/吨，市场成交活跃。

　　上游萤石、硫酸价格继续在高位运行，尤其是萤石价格延续之前的走势，依然看涨，本周已在3000元/吨左右浮动。

　　华创证券分析师认为，氟化工行业价格出现普遍上涨，下游企业盈利能力增强。中金公司也指出，R22的产品价格将不断创出新高。PTFE供应偏紧的情形短期内无法改善，PTFE景气有望持续1~2年。上下游的行情看好，对氢氟酸价格的支撑作用明显，促使氢氟酸价格稳定在高位。

　　随着南方部分省市用电继续受限，萤石价格短期内回落的可能性不大；下游制冷剂市场以平稳为主，生意社化工分社氢氟酸分析师张利预测下周氢氟酸价格会继续维持高位运行。

　　产业链延伸 永太科技受关注

　　相较巨化股份(600160，收盘价26.80元)、三爱富(600636，收盘价33.36元)等氟化企业，永太科技(002326，收盘价44.53元)在氟化产业上另辟路径。公司以氟为依托，涉及二氟、三氟、五氟、邻氟等五大系列八十多种产品，发展氟化工精细领域，覆盖医药中间体、液晶材料、农药中间体等领域。其含氟医药中间体的发展，引来了市场的注目。

　　分析师曹令表示，市场对永太科技是广泛看好的。

　　永太科技2011年2月26日发布的业绩快报显示，2010年每股收益0.46元，净资产收益率7%，净利润6146.00万元，同比增加7.37%。报告期内，公司经营业绩保持稳定增长，但增幅不大，主要是由于报告期内生产能力限制，研发费用增长较快所致。公司称，随着募集资金项目的试生产，公司生产能力将在2011年得到扩张，产能限制问题将会缓解。5月9日，公司公告称，拟用超募资金1.5亿元用于TFT液晶系列高技术产业化项目和西他列汀侧链高技术产业化项目，并拟投入超募资金1759万元对原有108车间进行技改，建设周期为6个月。

　　氟化工产业链越向下游深加工，产品创造的附加值越高。中金公司研报称，产业链或将得到再延长。公司目前已经在下游医药原料药企业、制剂企业、农药企业和上游萤石矿等方面储备了一些收购标的，希望能够在2011年通过上下游的扩张增加公司产能和资源储备，产业链的延长必将同时提高公司未来业绩和估值水平。

　　欧洲市场需求不旺 多晶硅本周暴跌12%

　　今年2~3月期间，多晶硅受市场需求增加的影响，市场参考价格达72万元/吨~75万元/吨，处于上升通道。受国内外市场和下游需求不旺的影响，在短短三个月内多晶硅的价格开始演绎全线跳水，国内市场价跌至45万元/吨~55万元/吨，接近2010年的低谷。生意社监测数据显示，本周多晶硅周初价61.25万元/吨，周末价54万元/吨，跌幅达11.84%，同比则上涨37.20%。一级品市场高位报价为54万元/吨。低端多晶硅市场参考报价为45万元/吨~48万元/吨。

　　长江证券分析指出，多晶硅价格暴跌，而近期产能未有增加，说明是下游需求不旺盛导致。多晶硅向来是光伏产业链相对紧缺的中间投入，目前主要下游市场德国、意大利都未能有大幅度好转。

　　欧洲政策的不确定性使市场处于观望状态，需求下跌，加之德国对太阳能补贴可能存在过高状况的忧虑，也对多晶硅视市场的向好产生了巨大压力。

　　生意社分析师王晓曼认为，下周多晶硅市场供货量持续高位，价格或再次走低。

　　成本控制成扩产关键

　　尽管多晶硅市场价格连日来一路下跌，但丝毫不影响相关企业的产能扩张热情。昨日特变电工(600089,收盘价17.42元)公告，公司控股子公司特变电工新疆硅业投资155.2亿元建设光伏产业循环经济建设项目获发改委批准，该项目包括年产12000吨的太阳级多晶硅。据有关资料显示，去年多晶硅产量达1.75万吨的中国保利协鑫日前也宣布提升多晶硅产能。

　　王晓曼指出，多晶硅价格下滑已成定局，但随着成本的下滑，有成本优势的企业仍存利润空间。而中小型的产能扩张或受成本限制，面临有产能无产量和价格下跌的双重压力。

   　　长江证券分析报告显示，去年的 江苏阳光控股子公司宁夏阳光推算成本为71美元/千克，净利率为-14%。乐山电力(600644，收盘价13.41元)的控股子公司乐电天威的成本为43美元/千克，净利润率为0%。面对多晶硅价格的下跌，或对上市公司产生不利影响。目前大部分企业采用冷氢化技改降低成本，产能扩张成本控制是关键。

　　下游辅料设备行业有望受益

　　多晶硅未来产能的扩张，对于从事其下游辅料设备企业来说，无疑是新利润的增长点。业内人士认为，面对多晶硅市场发展的不确定环境，其下游辅料设备企业将更具有投资价值。在多晶硅产能扩张的趋势下，生产辅料的公司必然会从中受益。

　　在A股市场上，可以重点关注与多晶硅切割相关的上市公司，如奥克股份 (300082，收盘价27.15元)，新大新材 (300080，收盘价39.88元)等。

　　对此，《每日经济新闻》记者致电专门从事多晶硅切割的奥克股份。针对多晶硅价格下跌和产能扩张的现状，奥克股份证券代表马帅表示，多晶硅产能扩张说明预期对光伏产业的向好，而价格下跌对于公司来说影响不大，相反，产能扩张还会促进公司业务的增长，公司订单处于饱和状态。资料显示，今年4月8日，公司与江西赛维LDK签订价值约13亿元的晶硅切割液产品，是2010年双方订单业务的2.5倍以上。