美国棉花公司：远月价低抑制近期需求

　　美国棉花公司的最新分析认为，最近几个月，棉花需求下滑导致国际棉价大幅下跌。截至5月底，ICE棉花期货从3月初的高点下跌了30%，12月合约也从4月初的高点回落到120-130美分。

　　在棉价下跌的过程中，远期价格低于近期价格也使零售商和品牌商延迟下订单，导致整个供应链的需求全面下滑。同时，纱布价格的快速下跌让纺织厂面临巨大风险，迫使制造商延迟采购原料。虽然目前近远月合约的价差已从3月初的90美分缩小至25美分左右，但新花合约仍比旧花合约低15%。

　　未来几个月，天气将对棉花供应前景产生重要影响，但棉花需求仍是最大的问题。据美国农业部的预测，2011/12年度全球棉花供应量将五年来首次超过消费量，期末库存预计从36.5%上升到40.1%，棉花基本面较本年度略显宽松，因此棉价会略低于本年度，但高于过去十年的平均水平。