生意社：原油不振 货币紧缩 5月PTA继续下跌

　　一、PTA2011年5月份现货价格走势图及期货行情表

　　生意社6月1日讯　2011年5月份，PTA现货价格呈下跌后企稳态势，截至5月31日PTA现货一般现款提货成交价在9700元/吨左右，较4月末(10500)下跌约800元/吨，跌幅约7.62%，同比(7300)上涨约33%，5月现货价格最高10550元/吨，最低9500元/吨，震幅约10%。郑州PTA期货价格呈先抑后扬态势。5月末（31日），TA109收盘于9770元/吨，较4月末（10218）收盘10872下跌448点，跌幅约4.38%，最高10330元/吨，最低9258元/吨，震幅约10.38%。

　　二、分析评述

　　本月，国际方面，受本拉登被枪杀，市场对美国经济前景忧虑及美国量化宽松政策影响，国际原油价格走势趋弱。国内方面，4月份CPI及PPI仍然高企，控制通胀压力仍重，央行继续收紧货币，本月上调准备金率至历史新高21%。上游原料PX方面，本月亚洲PX维持在1500美元/吨FOB韩国上下小幅波动。下游聚酯需求方面，受人民币升值、出口下行影响，需求低迷，加上江浙一带电荒影响，用电大户织造企业开工受抑，至聚酯需求受抑。替代品及期货方面，本月棉花期货受需求影响价格先抑后扬，PTA期货价格则跟随原油棉花先抑后扬。供应方面，新增PTA产能将于6月后陆续上市。受此诸多因素影响，本月PTA现货价格走势疲弱。不过，受前期上下游产品价格大跌影响，下游聚酯备库采购有所增加，后半月PTA需求有所回暧，价格略有反弹 。

　　三、展望预测

　　后市来看，国际上，美联储未来经济政策尚不明郞，原油价格近期走势不振。国内，市场预计5月PPI、CPI仍将高企，或达年内峰值，控通通胀压力仍存，预期6月或者7月会再次加息。不过，受经济下滑忧虑影响，货币紧缩政策或有缓解可能。供需方面，新增PTA产能将于6月后陆续上市，下游聚酯市场受广交会订单需求短期影响，产销略有好转，但后续消费能力尚不确定。江浙遭遇电荒，且月底工业用电费用上调，必将影响上下游企业开工率，PTA后市不容乐观。生意社PTA分析师贺岳湘认为，近期的反弹基础并不牢固，市场环境暂不具备大幅反转的条件。预计PTA短期或呈震荡稍偏强走势。后市仍需密切关注原油和棉花价格，货币政策，股市等因素的影响。

　　四、相关上市公司

　　华联控股(000036)　 珠海港(000507)　 ST光华(000703)　 荣盛石化(002493)　 　中国石化(600028)　ST黑化(600179)　 三房巷(600370)　 S上石化(600688)　 S仪化(600871)　 桐昆股份(601233)