非农明晰汇市走势 美元跌势再次确立

　　伴随着美国5月非农就业数据的公布以及当局对希腊视察的结束，本周汇市最终谢幕。结局非常明了，美国经济基本面依旧疲软、希腊债务问题终于等到拔云见日的一天。于是美元多头们纷纷离场，而欧元多头则相机大肆进场。美元指数本周开于74.85，最高见于75.02，最低见于74.23，最终收于74.31。

　　下周即将迎来欧洲央行6月利率决议。非农数据公布之后、欧洲央行下周决议之前这段时间，如果市场焦点由欧元区债务危机转向对欧洲央行加息的预期，在市场对于美联储不大可能过早退出极度宽松货币政策的情况下，美元可能继续承压。

　　希腊债务问题出现转机，欧元强势基本确立

　　欧洲当局周五完成了对希腊的视察，并将希腊下一笔援助贷款的发放时间初步定于7月。市场对希腊债务问题的担忧情绪明显缓解，欧元受到提振大幅上扬。

　　欧盟(EU)/国际货币基金组织(IMF)/欧洲央行(ECB)周五在一份联合声明中表示，下一笔希腊援助贷款将经过欧元区财长及IMF执委会同意后发放，预计初步发放时间将在7月初。该联合声明称，希腊在减赤方面已经取得重大进展，但该国仍须进一步加大财政和结构改革的力度。预计希腊经济将在今年底明年初企稳。

　　本周四，默克尔和特里谢两大重量级人物的表态强化了欧盟层面和欧洲央行两大集团对于保持欧元以及欧元区独立性的决心，欧元当天也受到支持强势上扬。

　　尽管目前欧债问题仍十分棘手，但默克尔和特里谢的公开言论彰显了当局对于解决欧债问题的意愿，希腊乃至欧元区主权债务问题解决只是时间问题，而另一方面，虽然欧债问题肆虐，但欧元区经济前景仍旧向好，欧洲央行未来仍可能采取加息措施。

　　欧元/美元在美国非农数据公布后经历了三次方向选择，最终确立涨势，因疲软的就业数据令市场对于美联储和欧洲央行的利差预期再次扩大。

　　国外媒体周五公布的一项调查显示，尽管希腊债务危机的恶化使得欧元区经济前景蒙上阴影，但预计欧洲央行仍有可能在7月份升息。接受调查的51位经济学家均预计欧洲央行在6月9日的会议上将保持基准利率水平位于1.25%不变；但预计欧洲央行将在7月份的会议上升息25个基点。

　　瑞穗银行的欧洲对冲基金销售主管Neil Jones认为：“市场上目前存在这样一种信念，即欧洲领导者们肯定能够找出一条途径解决债务问题并拯救欧元，虽然这一过程可能十分缓慢。希腊可能将得以延缓还款期限，将债务传递给下一代人的想法虽不完美，但也存在一定可能。总的来说，欧元区的经济前景还是十分积极的，欧元区利率也极有可能进一步提高。”

　　非农疲软彰显美国经济复苏艰难，美联储退出难上加难

　　本周美国方面公布的一系列经济数据均表现疲软，而这尤以本周五公布的美国5月非农就业数据为最。加上上周公布的众多疲软经济数据，让市场人士确信，美国经济复苏态势依旧较不稳，而伴随着美联储将于6月份退出量化宽松货币政策，投资者对后QE2时代美国经济的担忧情绪日渐升温，他们也因此更加相信，美联储将在未来更长一段时间内维持当前的低利率至纪录低位不变。

　　非农数据公布后，联邦基金利率期货显示美联储明年6月加息几率36%，数据公布前为50%。

　　数据显示，美国5月非农就业人数仅增长5.4人，预期增长15.0万人；4月非农就业人数修正后为增长23.2万人，初值为增长24.4万人；3月就业人数修正后增长19.4万，初值增长22.1万。美国5月非农就业人数增幅为2010年9月来最低。

　　美国5月份失业率保持上升趋势，并重返9.0%上方，为9.1%，预期为8.9%；4月修正后为9.0%，初值为9.0%。9.1%的失业率仍然意味着约有1390万的美国民众无法找到工作。自2009年5月起，美国失业率就保持在9.0%的上方。在今年年初曾回落至9.0%下方。

　　面对经济陷入双底衰退风险及失业率久居不下的局面，美联储虽未明确是否继续推出QE3，以继续扶助经济增长，但一旦伯南克有意印钞，QE3推出在所难免，同时美元继续贬值也不可避免。

　　同时，美国政府债务问题也是制约美元走势的一大关键性因素。在美元时运不济的大背景下，美国众议院投票否决了无条件上调美国债务上限的议案，美元走势也愈加艰难。美国众议院(The House of Representatives)当地时间周二投票否决了无条件上调美国债务上限的议案，表明共和党人意在推进与白宫的赤字削减谈判。投票结果为318比97，由共和党人所掌控的众议院否决了奥巴马无条件提高美国债务上限的议案，同时一些支持奥巴马的民主党人也投了反对票。

　　国际评级机构穆迪(Moody"s Investor Service)周四表示，美国评级被调降的可能性很小，但正在不断增加。穆迪称，美国政府就提高债务上限一事引发的政治僵局的规模已经超出了预期，如果数周内当局仍未能就提高债务上限达成一致，美国可能出现暂时性的违约。

　　英国曼式金融(MF Global)策略师Simon Maughn警告称，投资者应该准备好面对第三轮量化宽松措施，美联储还会大量印钞来救市。同时，他指出，美国国债市场正呈现单一走向，即收益率先升后下滑；这清楚代表美国经济正在往下走。他预期将会有QE3，因为“债市比我们都聪明，而这正是债市现在告诉我的”。

　　花旗集团(Citigroup Inc)表示，美元在过去一周的下跌显示出，货币交易者可能在猜测，美联储将实行第三轮资产购买计划，即所谓的量化宽松货币政策。花旗资深货币策略师Greg Anderson表示，美元在过去一周的跌势相当显著，这当然也支持了这一观点，即外汇市场目前已经开始对QE3的预期进行消化。

　　美国经济数据不佳，避险货币强势彰显

　　本周公布的美国经济数据整体表现疲软引发市场对于美国经济复苏的担忧，避险买盘纷纷涌入日元和瑞郎等避险币种，这促使美元/日元本周再次跌向80.00关口，而美元/瑞郎则连创纪录新低。

　　而随着避险情绪再次席卷汇市推高美债价格，投资者担忧美元/日元可能因此再次跌破80.00关口。花旗集团(Citigroup Inc)资深货币策略师Greg Anderson表示，随着美债收益率扩大跌幅，美元/日元可能跌破80.00关口。

　　Anderson表示，如果美国非农就业数据和ADP报告一样疲软，在10年期美债收益率跌至3%以下且2年期美债收益率跌破0.4%的情况下，投资者很可能卖出美元/日元，进而打压汇价跌破80.00，短期甚至可能跌至79.00以及78.00。他指出，美债收益率和美元已经下跌，因在全球最大经济体美国经济降温的情况下，投资者买入美国政府债券以求避险。

　　本周日本政坛也破不宁静，不过日本政治的波动对日元走势影响相对有限。针对日本首相菅直人的不信任动议以293:152的投票结果被否决，菅直人内阁暂时逃过一劫。根据过往的经验，日本政治动荡对日元的影响有限。

　　受疲软的美国非农数据打压，美元/瑞郎短时间内再次创出纪录新低，而周五纽约时段尾盘，美元/瑞郎进一步走低，刷新纪录低点0.8330。

　　分析人士指出，美国就业市场表现疲软引发了投资者对经济复苏前景的担忧情绪，投资者避险需求明显增加。从近期的情况来看，瑞士经济基本面及财政状况表现良好，投资者在选择避险货币时更为青睐瑞郎，因此瑞郎在近几个交易日连续创下历史新高，预计后市有望维持升势。

　　市场避险情绪正推高瑞郎，而对于瑞士央行6月份加息的预期也在支持强势瑞郎。政策制定者们正在衡量"超低利率损及物价稳定"以及"加息引发瑞郎升值"之间的利弊。不过，虽然瑞郎兑欧元近两年大幅走高，但鲜有迹象显示瑞士经济因此受到影响，因出口和经济数据均表现良好。

　　本周接受调查的23位经济学家中，有5位认为瑞士央行将在6月16日首度加息；而在3月的调查中，没有一位经济学家认为央行将在上半年加息。这五位经济学家中包括来自瑞银(UBS)和美银美林(Bank of America/Merrill Lynch)的分析师。

　　IMF上周四也敦促瑞士央行(SNB)尽快结束其宽松的货币政策立场，且在必要抵消过度的汇率波动时仅可考虑外汇市场干预的措施。

　　美元/瑞郎的日图和周图MACD和RSI强弱指标均看跌；4小时图有反弹迹象，但在0.8550一线有强阻力。美元/瑞郎目前已跌破8.8380支撑，当前支撑见于0.8300的整数关口。