莱茵哈特：市场趋势 短线看好 中线中性（6.03）

　　纽约期棉：周二11年7月合约强劲高开，并收于涨停线。本周其余时间，价格继续上挺，7月合约存在巨大的未定价持仓量依然是支持合约走强的因素，同时，周四撤销认证数量巨大，达到142,686包。在此阶段，市场参与者在思索这些现象背后的意图。

　　鉴于11年7月/11年12月合约价差加宽，市场人士认为，显而易见，在这种情况下，做出某种选择的诱惑力不大。11年12月合约突破了第一阻力区130.50-131.00美分。关注重点依然是全球天气状况，尤其是德州西部的降水情况。由于预期不会下雨，保险期限或已经超过或即将开始，时间是缓慢的，但可能正在减少。考虑到目前的现状，美国产量大幅度减少不会让人感到吃惊。基金指数的滚仓还在继续，本周，11年12月合约持仓量超过11年7月合约。需求方面没有传来新的消息，依然非常清淡。

　　美国商品期货交易委员会发布最新的未定价合约报告：尚未定价的11年7月合约部位有18,672个合同(-1,238),但数量依然庞大，这依然是纺织厂和棉商关注的一个主要问题。

　　技术面：11年7月合约在周末突破了重要阻力位163.50美分。下一个阻力区间在170.00-175.00美分。关键支撑位在150.00美分，其次在142.00美分。趋势：短期看好，中期中性。

　　11年12月合约继续沿着上升通道走。中短线期趋势也在上升。下一个阻力位在141.00美分，其次在145.00美分。支撑位在130.50美分，其次在126.50美分。如果收盘价确定低于126.50美分，那么，将改写市场持续看涨格局。

　　美国-认证库存继续减少，到本周末，减少数量超过143,000包。11年5月合约交割量接近400,000包之后，官方库存仅剩下大约50,000包，潜在的尚待认证的新库存不到6,000包。现在，大量传闻和猜测说，5月合约交割承接者将重新交割11年7月合约，现在有越来越明显的迹象认为，情况可能不是这样。

　　现在距离11年7月合约第一通知日还有不到三周时间，再偿付和交割一小部分部位将需要巨大的努力和巨大的费用，整个过程的剩余时间很少。另一方面，很难理解现在承接交割的理由。出口市场几乎没有需求，持有这部分库存等到今年的老棉花/新棉花市场交接，需要很大的费用。无论如何，2011/12年度伊始，出现了旱情和其它问题，因此，很大一部分美国剩余的结转库存可能会采取深思熟虑的行动。

　　印度-截至5月29日到货数量2960万包，相比之下，上年同期到货数量2860万包。本周价格小幅回落。纱线市场依然不景气，工厂的纱线库存堆积如山。

　　部长小组会议被推迟到6月9日。部长们将再次考虑扩大目前550万包的棉花出口上限。传闻仍然认为，政府不会允许棉花出口数量超过早些时候的承诺，因为棉花咨询委员会预计，未销售的库存减少。目前关于季风降雨的报告利好。印度每年的季风降雨灌溉全国播种面积的60%，季风较预期时间提前两天抵达喀拉拉邦。

　　中国-虽然现货市场基本没有变化，但在经历了相当窄的波动之后，郑州商品交易所本周大幅反弹，最活跃的2011年9月合约上涨1060元/吨。中国全国棉花交易市场最活跃的合约本周上涨726元。在纱线市场，中国棉花政府网站32s和JC40s报价分别下跌495元和395元。从技术角度讲，郑州商品交易所基准11年9月合约突破26,000元/吨得到确认，下一个主要的阻力位是27,000元/吨。中国棉花整体长势很好，新疆棉花长势基本理想。

　　长江流域的旱情有些令人担心。但天气预报称周末有雨，该地区的棉花将会受益。山东一家位于大型纺纱厂暂时将其采购价格维持在23,500元/吨。但是，轧花厂报告，纺织厂现用现买询盘开始回暖，虽然纺织厂的重点依然是减少过多的纱线库存。中国将按照惯例放端午节假，因此，6月6日之前，中国交易暂停。