行业探究：80%粘胶企业的亏损原因

　　昔日粘胶龙头企业山东海龙因深度亏损被重组，这一重磅消息近日在业内掀起巨浪。不少人士在感慨世事难料的同时，也对各自企业的前景更为担忧。毕竟，在当下粘胶纤维行业80%以上企业亏损的状况下，人人自危在所难免。

　　或许在今年二三月份棉价大涨的时节，粘胶纤维企业还在暗自窃喜，准备承接从棉纺厂转移过来的订单，但截止到现在，下游需求萎缩的程度出人意料。为了限产保价，行业整体开工率维持在65%～70%，但粘胶纤维价格还在下跌，21000元/吨仍未触底。

　　价格剧烈波动直接导致亏损

　　粘胶纤维行业为何会在短时间内惊现全行业亏损?在接受记者采访时，业内人士普遍认为产品及原料价格剧烈波动是最直接的原因。

　　在分析原料价格波动对粘胶行业造成的重大影响时，有必要再次陈述粘胶纤维的原料结构及供需状况。国内粘胶行业原来90%以上以棉浆粕为原料，这些浆粕厂比较分散，数量多、规模小，无原料掌控能力，质量难以保障。到2000年以后，国内粘胶纤维产能不断扩大，但棉浆粕受制于有限的棉短绒资源，难以实现大规模扩产，产量仅在60万吨~70万吨之间，国内因此从国外大量进口木浆以满足需求。到2010年，国内粘胶行业木浆使用比例已超过棉浆达到60%，而木浆进口依存度居高不下(达到90%以上)，定价权完全掌握在国外相关企业手中。

　　记者从行业内权威网站上查询到一组数据：6月1日，1.5D*38mm粘胶纤维价格约为21000元/吨;5月初，其价格约为24000元/吨;4月初，该产品价格则基本在27000元/吨;2月底~3月，价格高达28500元/吨。而在粘胶原料方面，6月1日，进口溶解级木浆价格约14000元/吨，棉浆价格约13000元/吨;5月1日，进口木浆价格约19000元/吨，棉浆价格约18000元/吨;4月1日及3月，进口木浆价格约21500元/吨~22500元/吨，棉浆价格约21200元/吨。

　　从以上数据可以看出，在2月份春节过后，粘胶纤维及原料价格保持了高位上涨态势，这种状况在整个3月得以延续。但从4月中下旬开始，相关产品价格开始持续暴跌，目前仍未现好转之势。如果用现在的原料生产出产品立刻卖出，粘胶企业是不会亏损的。但关键问题在于产品生产需要一个过程，需要提前库存原料，而粘胶纤维生产周期相对更长，原料采购周期甚至达到3个月。

　　很多生产企业都会对记者算这样一笔账：多数厂家5月份仍在使用二三月份采购的高价原料进行生产，彼时21500元/吨左右的原料价格，已经高过目前粘胶纤维21000元/吨的售价。还没有计算加工成本、运输成本等费用，粘胶企业却毫无疑问已经亏本了。

　　产能过剩“被突出”

　　不少人士坦言，粘胶行业目前的运行状况算得上是化纤各分行业中非常糟糕的。棉价大跌带领相关化纤产品及原料价格快速下行，是粘胶行业陷入亏损的直接原因，但绝不是唯一原因。

　　唐山三友兴达化纤的相关负责人就认为，产能迅速扩张加剧了行业运行的困难。在他看来，近几年粘胶纤维产能迅速扩张的程度，远大于下游需求的增长程度，供大于求的现象比较明显，行业内竞争加剧。同时，大量新增的产能又需要浆粕原料维持生产，使本已捉襟见肘的原料供应变得更加艰难。据相关数据统计，近两年粘胶行业计划新增产能有几十万吨。

　　另一些人士却有不同的看法。中国化纤协会粘胶专业委员会秘书长田克分析指出，目前粘胶行业产能过剩的问题“被突出了”。在他看来，计划新增产能因为各种原因部分难以投产，而目前10多万吨的过剩产能本并不算什么，仅相当于行业20天的库存量，也有利于维护产品稳定的供求关系。但今年以来的非常态价格波动，一方面让高度依赖进口的原料浆粕出现抢购潮，另一方面又抑制了下游的需求愿望。产业链上下游的共同挤压，令粘胶纤维这一中间环节“被膨胀”，产能过剩看起来就严重很多了。

　　下游对原料涨价“忍无可忍”

　　至于需求为什么出现萎缩，多数声音认为这是下游对原料涨价的集体反抗。

　　自去年以来，以棉花为主的纺织原料价格持续上涨，虽然中间出现多次波动，但仍然处于高价位区间。中国针织工业协会会长杨世滨、美国国际棉花协会中国总监毛凯琳都曾在相关行业会议上引用这样一组数据：去年8月至今，全球棉花等纤维价格上涨了100%，纱线价格上涨了45%，面料价格上涨了12%，服装价格上涨1%，服装消费物价指数反而下降了1%。可以说，下游企业在眼看着各项成本尤其是原料价格一次次超过底限后，终于忍无可忍，通过压制需求开始反抗了。而化纤的连续化生产特征，则使得需求减少时产业链的库存都转移到该环节，企业资金周转更为困难。

　　还有一种声音认为，纱线企业去年积压的高库存，可能使本没有明显萎缩的需求形势显得严重许多。浙江富丽达股份有限公司的相关人士向记者谈到了他的疑惑：市场调研显示，近期江浙一带人棉坯布的行情非常好，不少厂家销量甚至比去年同期翻一番，但为何人棉纱形势却要差很多?人棉纱需求不旺则直接导致粘胶纤维需求下降。这位人士分析认为，可能是去年赶上难得一遇的大好行情，纱线厂家开足马力生产，库存太高，今年很长时间都在消化这部分库存。不过他表示，具体原因还要作进一步深入的市场研究。

　　一些具备“浆纤一体化”优势的企业人士告诉记者，目前企业虽然处于微亏状态，但等3月采购的高价浆粕用完，采用降价后的原料进行生产情况就会好转，预计6月以后能够实现微利。但是，对于原料优势并不明显的企业，困境至少会持续到今年年底。

　　全行业80%以上的企业出现亏损，这在粘胶行业发展史上并不多见。在粘胶纤维优异性能已获得广泛认可的当下，此番情形无疑让业内有些尴尬。虽然原因分析起来比较复杂，但大宗商品价格下跌的带动作用、日益凸显的原料供应缺口，以及迅速扩大的产能规模，都在其中“贡献了力量”。尤其是昔日龙头山东海龙被重组，更让业内惊觉：粘胶行业的大洗牌时代或许即将到来。