央行提准如期而至 商品期货市场再次免疫

　　沪铜上涨、沪胶飙升、郑糖拉高央行上调存款准备金率次日，商品期货市场似乎没有受到太多利空影响，期市龙头品种反而诡异地集体上行。面对如期而至的紧缩，商品市场再次“免疫”。

　　业内专家表示，此次存款准备金上调在市场预料之中，也使得原先的加息预期下降，商品市场短期利空出尽出现上涨，但涨势持续时间恐不会太长。

　　昨日，国内商品期货大多飘红，部分品种呈现大幅上涨。截至收盘，沪铜主力1108合约收报68610元/吨，上涨1220元或1.81%；沪胶主力1109合约收报33500元/吨，上涨800元，涨幅高达2.45%；而对于资金动向颇为敏感的郑糖期货亦大幅拉升，主力1201合约上涨1.92%报6730元/吨。

　　中证期货研究所副经理刘宾表示，央行每月上调准备金的影响实际上已经提前消化，而调高存准金的影响力度要明显小于加息带来的影响，所以市场反应相对冷淡。

　　国泰君安期货分析师周小球指出，政策收紧与商品价格上涨呈现的巨大反差需要从政策的出发点以及商品价格上涨的背景分别考虑。本次上调存款准备金除了与调控消费者物价指数(CPI)直接关联之外，也存在对冲外汇占款的需求，其目的是收缩数额依然庞大的流动性。

　　实际上，存款准备金上调次日商品上涨早已不是什么新鲜事儿，符合市场预期的提准每次都会被冠上“利空出尽”的标签。上月12日，央行也曾上调准备金率，次日国内商品市场近乎全线暴涨。

　　预料中的提准对市场的利空影响被削弱，而外盘的跳涨也打乱了国内商品的运行节奏。上海中期分析师经琢成认为，已公布的美国零售数据及中国工业增加值高于此前市场预期，提振隔夜外盘市场，外盘走强又拉动昨日国内金属和工业品上涨。

　　相关数据显示，中国5月工业增加值同比增长13.3%，高于市场预期。5月美国零售销售环比下滑0.2%，优于此前分析师预估的下降0.4%。受以上消息共同影响，周二伦铜大涨3%，创3个月内最大单日升幅，纽约原油期货涨幅也超过2%。

　　然而，分析师也表示，央行的再次提准也明确反映出政府的紧缩决心，对于后期商品期货市场不应过分乐观。

　　“提准主要是收紧银行可贷资金，实施的时间是6月20日开始，对市场的影响本身也会有滞后性，”经琢成表示，在收紧银行可贷资金后，意味着企业要通过银行融资的审核过程会更加严格，对企业资金面会有一定影响。资金面紧张向下会影响到企业生产销售，进而间接影响部分企业盈利状况，最终影响到实体的供需。

　　光大期货分析师董丹丹称，提准对商品市场总体是利空的，昨日的反弹更多的是利空出尽后的短暂攀升。国内流动性偏紧，以及目前中小企业面临的困境，是拖累商品的宏观因素，目前商品的弱势可能还要持续一段时间。