谭安东:棉花市场形势分析与风险管理
【2011国际棉花会议】谭安东:棉花市场形势分析与风险管理
首先,我想说棉花突然成为本年度头号大宗商品。以前把我们的棉花带来然后把它卖掉,这种时期已经过去了,现在新的棉花市场危险性很大。在座有多少人能够预测到两美元一镑的情况,之后波动性又回来了,短期、中期来说看来确实如此,我们把去年和前年加起来比较,基本上对棉花来说是一个更长的年限,去年这种情况表明,棉花市场的不可预测性太强了,很难准确预测。
看看过去一年发生过哪些情况,把这些情况和未来一年情况结合起来跟大家分享,大家看到我们的衰退,尽管变化并不多,但是突然出现很多活动,零售市场,服装、配件、配饰、库存等等,库存看来是太小了。世界上能出口的棉包数比较,出口需求的棉包数和实际棉包数的比较。我们有了非常多的棉花单,近几个月棉花期货合约,这个数值越来越高。
今年是不是再次重复2010年亲自目睹的情况呢?2011年12月合约接近1.35美元,看这个棉花的历史,我们要争取更多的种植面积还是想减少需求?我们要怎么办?所以市场上的情况,过去很多年都是增加了很多的库存,而且在过去38年的情况,棉花价格关键点在每一个区领域所持续的时间。过去很多年都是这样的,一般我们都想保持这个面积。我们要自问一个问题,现在面临这样一个现象。现在一美元棉花的价格还正常吗?大家看看过去历史上的平均值,美国期货市场过去还有70几美分等等,现在如果你要储存起来的话,价格变成一美元的话是不是能卖更多的钱?
怎么才能解决问题?市场能不能这样做。请注意,有一些其它的竞争性的粮食作物,会不会与棉花有竞争,到底哪方面有竞争性,有优势?大家可以看,玉米、大豆、小麦会随着这个价格上升,都想保证其它农产品的种植面积。世界已经做出了积极的回应,世界棉花种植面积出现了变化,很多国家都在增加种植面积,有些地方有些国家种植面积增加的数还不少。这是美国的棉花种植面积,密西西比河三角洲地区,美国现在发了大水,全国媒体不断报道这个问题,改变了种植。有些人刚不种别的,种棉花了,却被淹了。密苏里州的一个棉花地,刚种了棉花就被大水淹了。西德克萨斯之后出现另外一种相反情况,干旱,没有足够的降雨,什么也没有长,地表裂得很难长。
美国棉花供求,过去美国农业部预计的数是1700万包,但实际上是多少呢?研究这个市场的情况以及我们今后预测朝什么方向走,以前什么情况,今后将会是什么样的走势?这是我们用来衡量历史库存的消费比。这个年度库存消费比的情况,确实有一些改进,今年比去年好一些,去年是历史上最紧张的一年,今年我们的预测已经出来了,还是有些好转,但是目前的情况还是比较紧张的。
美国出口数再次变得关键。总的供需量是这样的,美国能不能向世界上提供1300万包所需的棉花量,是不是国内还有很多的需求?假设我们有200万包,如果低于一定的库存量,世界市场将会出现惊慌。过去我们预测的13.5是不能出问题才行,有些已经出问题了。美国新棉花出口的销售进度过去五年的比较,已经为下一年度销售出了多少棉花,已经把明年额度都销售出多少了,美国现在做了很多努力,市场上现在一个关键的要素就是知道种了多少,美国期货市场要避免美国过多销售自己的作物,否则的话价格就低了。
世界市场可能对我们有一些帮助,现在美国情况是比较紧张的,世界棉花供需方面产量比较高。消费方面确实有一些恢复,但是关键的数字就是我们期末库存比较高。这是一个历史性的库存消费比,世界情况跟美国情况是类似的,第一行的消费比是0.41,可能比去年稍微好一些,但是去年也是历史上最低的一次,今年我们的预测还是第二低的。今年是负数,我们要密切关注情况,一旦出现负数的话,不管是消费的恢复或者产量的短缺,我们没有更好的选择,必须逼着那些人不能使用棉花了。
我们看看市场的展望情况如何。有两个问题,第一个就是需求的问题,消费减少到底是暂时的还是永久性的,还有一个问题就是棉花产量出现缺口。
怎么样解决负数问题,这就需要找出一个替罪羊,零售市场库存销售比例,美国服装批发商现在不断大量抛出自己的存货,美国服装市场的消费现在出现很多的问题,预测明年太高了。出现的一个最重要的变化,我们现在找到的答案就是美国进口纺织品和服装比例,棉花变化是负10%,人造纤维21%。但是从中国来自很多进口,中国服装纺织品比例差不多,棉花还是负9%,人造纤维是21%,我们要自问这个问题,这是不是对价格的反应,还有是不是零售业发展的趋势,我们怎么样面对今年的形势?
我们先看结论,就是2011棉花市场无法容许作物出现任何问题,为什么这么说?因为现在已经太紧张了,我们没有任何余地让我们解决这个问题。市场要怎么办?供应相对偏紧,价格也不能出现问题。另外全球供需也是非常紧俏,去年需求现在也出现问题,问题是期货市场也有一些变化。我们在市场进行交易的话,我觉得波动性仍然存在,而且将会继续下去,有可能会比去年更加恶化。因为不管形势如何,我们需要马上做出一些应对,让它反弹回来。同时,我们将会看到全球经济形势也是重要的因素之一,我们也知道目前恢复高消费还是比较难的,目前价格还是很高,要下降很困难。因此,在上述因素确定之前,很难看到价格跌下来,直到我们知道所有那些列出的要点背后的原因以后。现在要在市场上找到一个安全的避难所,大家一定要更好的保护自己。
谢谢大家。