莱茵哈特：2011/12 美国之外国家棉产量潜力或被低估(6.17)

　　纽约期棉：本周市场表现依然相当不利。主力11年12月合约从本月高点下滑20美分/磅。美国天气非常不适合棉花生长，但对市场影响不是很大，因为纤维和纱线需求特别疲软，对目前的价格产生较大影响。但是本周市场疲软最重要的因素也许是美国货币强劲反弹。不仅仅棉花市场没有很好地消化，大部分其它商品市场也都兵败如山倒。

　　这似乎很奇怪，美国作物长势不好，但却没有像人们想象的那样影响市场。然而，作物长势不好可能如影随形陪伴着市场，可能会在稍后阶段显现出来，可能会在需求形势开始好转的时候发挥作用。照目前情况看，最新的美国农业部产量数字(1700万包)可能会继续下调。另一方面，目前世界2010/11年期末库存可能太低，目前阶段，美国之外国家2011/12年产量潜力可能被低估。时间会证明一切。

　　技术面：11年12月合约跌破多个短期重要支撑线，正在朝着2月以来建立的交易区间的低端下滑。支撑位在119.00-117.00美分，关键支撑位在大约113.00美分。阻力位在126.00-128.00美分，关键阻力位在135.00美分。短线趋势看空，而中线趋势依然中立。

　　美国：根据美国农业部最新的作物进展报告，美国棉花种植已经完成95%，与5年平均进度相同。虽然没有显示德克萨斯州西部的严峻干旱，但农民们不得不在干旱的土地上播种棉花，以获取作物保险。过去一周，拉伯克地区没有下一滴雨水。温度大约40摄氏度。即使水浇地也正在经历极端炎热和干燥的天气。在德克萨斯州，44%的棉花评级是差到非常差！乔治亚州的情况也一样，新年伊始起步非常艰难。乔治亚州棉花46%评级为差到非常差。只有三角洲情况很好。经历了大洪水之后，植物长势良好。

　　印度：截至6月12日，棉花到货数量3002万包，相比之下，去年同期到货数量2893万包。关于增加100万包出口数量的条款和条件，目前仍在等待中。

　　巴基斯坦：信德省已经开始有小批量到货。尽管目前质量不尽如人意，但随着到货数量的增加，质量将会好转。第一批扎花厂将开始扎花。

　　中国：虽然上周价格突围，但是，CZCE开始回到4月底以来建立的良好交易范围。短线和中期趋势保持中立。潜在的上行目标是28,000元，关键目标大约24,000元。有些令人惊讶，本周总体价格走势和波动都明显低于外围市场。本周的主要事件是在大连举行的棉花会议，大约1200人参加会议。成交似乎不多，虽然传闻说印度棉花销售受到出口额度限制。长江棉花生长区下雨有助于幼苗取得一个良好的开端，但是，华北平原依然过度干旱。总体来说，很多人对于棉花产量规模非常乐观，多家机构预期产量较大，大约达到700万吨。