东兴期货：棉花延续跌势 现货商抛货还贷

　　一、期货行情回顾

　　郑棉主力01合约开盘22575元，收盘报22235点，下跌2.09%。成交量为1338606手，持仓量增加22294手至379972手。

　　二、重要影响因素分析

　　消息面：据美国农业部6月27日消息，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布，截至6月26日当周，美国棉花(24095,-575.00,-2.33%)生长优良率为27%，之前一周为26%，去年同期为62%。美国棉花现蕾率为32%，之前一周为21%，去年同期为45%，五年均值为39%。棉花结桃率为9%，去年同期为7%，五年均值为9%。

　　国内现货市场：6月28日，中国棉花价格指数(CCIndex328)为24312，下跌6。现货对7月的升水为302元。当前市场资金紧张的情况比较普遍，多数囤棉企业由于皮棉销售情况不好，价格低廉并且销售处于弱势小量，一些企业积极销售资金回笼都成问题。而纺织企业全棉纱继续暗跌，不少棉纺厂疯狂抛售纺织成品。亏损情况较为普遍。因此当前纺织企业采购皮棉的意愿较小。随着纺织企业形势不太好，预计近期内棉花价格将很难有起色。6月28日中国进口棉价格指数(FC Index M)为173.60，上涨0.64。进口成本按1%关税价28624元/吨，按滑准税价格28987元/吨。

　　撮合交易：6月28日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交12640吨，与上一个交易日相比减少2000吨，订货量增加1600吨，累计订货量为71900吨。今日市场继续下行，缩量增仓。MA1109均价23361，下跌422元。

　　主力动向：据排名前十的持仓显示，今日郑棉总计合约排名前十多头增仓3934手至107574手，空头减仓346手至151146手。净空单43572手。今日主力净空有所下降，主力永安少量空翻多。

　　仓单变化：今日郑州一号棉花仓单为426张，有效预报为436张。

　　三、技术分析

　　棉花01合约：今日收中阴线。盘中最高点22590，最低点22225。技术指标看，RSI和KDJ走低；MACD向下，绿柱变大。今日盘中延续震荡下行，离前低相差不大。

　　四、投资建议

　　今日棉花延续跌势，收于日内低点。从消息面上看，现货商急于卖货还贷的消息令市场承压。从现货价格看，目前皮棉和棉纱的价格波动很小，且近月合约已经出现贴水情况，预示期货有些超跌。但技术面已经偏弱，收盘价格逼近了昨日低点。虽然月底的美国农业部种植面积报告或将下调预期，但短期内上涨依旧有难度，弱势调整可能延续到月底。操作上，投资者可以继续日内短空的交易。