从雅戈尔产融结合看深圳服装产业整合

　　生意社7月8日讯

　　我们可以乐观预期：以女装为代表的深圳服装业在这轮洗牌中，完全有可能产生年销售100亿元、200亿元甚至500亿元的企业，为中国本土的服装产业和品牌建设做出具有样板和标杆意义的贡献！

　　雅戈尔作为中国服装行业的标杆企业，基于其主业的薄利压力，主动出击房地产和金融业确实是明智之举，但在出现了这诸多问题之后，重新回归服装主业并冷静下来，思考、学习、借鉴他山之石。

　　2010年第20期《中国企业家》杂志刊登《拆分雅戈尔》一文在最后提出：“对外投资是一头猛虎，但它给雅戈尔带来巨大的不确定性;房产地开发是一头食量极大的猪，意味着巨大的资金压力;而优质的服装业务是一头任劳任怨的牛。三种习性截然不同的动物在一个笼子里，着实让人“闹心”。比较现实的办法是李老板去买两个“壳”，将三大业务分别装进三家上市公司。

　　在此之前，中国有一家公司分别在实业(物流)、地产和金融三个领域建功立业，那就是秦晓带领的招商局集团。个人认为这只能是过去的历史，今日以央企和大型国资为代表，积极进行产业链资源整合，做强做大主业，争取能够在全球化竞争的时代有能力保护民族工业和民族品牌的做法，应该更切合当下的环境。在港台及国外，绝大多数期望分别在实业、地产和金融三个领域建功立业的尝试最后都以悲惨结局收场。最后真正做大做强的都是围绕主业而以“实业+地产+金融”模式积极进行产业链资源整合，比如GE、UPS等，他们拥有其主业集团控股的银行、租赁、信托、保险等金融机构，这些金融机构主要是为其主业提供深度关联服务！

　　以海尔为代表的“实业+地产+金融”模式------“以实业圈地”，再以“实业+地产”进行资本运作，进一步在反哺实业的同时，积极进入金融领域参股控股，扩大融资能力，更进一步以并购重组推动实体主业的产业链资源整合。万变不离其宗！其具体表现为：海尔家电、家具、卫浴、橱柜以及文化创意等产品可直接与地产业务集成出售；海尔的工业旧区、物流园、外地工业园可提供土地；海尔的商业银行、证券公司、寿险业务，可源源不断向海尔地产输送现金流。海尔各个产业链条均可向地产输送资源，而一旦地产做大，反过来又可拉动海尔各产业。

　　事实上，中国每一次泡沫时期，大家都会发现：资金都到房地产和股票上！于是有人深入研究，进一步发现：经过30年发展，中国房地产业也已经逐步进入地产与金融融合的地产金融时代(如下述)；中国传统产业也已经逐步进入实业资本与金融资本融合的产融结合时代，形成“主体实业+地产+商贸物流+金融服务”上下游整合体系，积极应对全球产业链竞争。

　　当越来越多的外国男装品牌占据商场最佳位置，以高溢价能力攫取巨额利润，将中国中低端品牌一个个赶出大商场。此刻，无论是尝到“头啖汤”而辉煌一时的宁波帮，还是靠大流通急速崛起的晋江帮，都感到前所未有的压力。压力之下也有动力，那就是：POLO、GAP等国外男装品牌已做到近200亿，而中国好的男装企业不过20亿、30亿，空间很大；而时尚类、品质类正在成为中国男装的新增长点。

　　今时今日，雅戈尔必须回归服装主业。在资本市场，总面积不过721.7平方公里的晋江竟有男装企业七匹狼、劲霸、柒牌、利郎、九牧王等二十多家上市公司。这些牛劲十足的同行正是雅戈尔成为中国服装业真正的王者必须面对和征服的诸侯君王！------在80后消费者眼中，雅戈尔似乎已脱离一线品牌行列，只适合40岁以上的男人。数据显示，雅戈尔近年来溢价能力下滑，仅主打产品衬衫的营业利润率，就从2006年的50.23%下滑至2009年的29.37%。2010年，董事长亲自主导推动服装业务的产业升级,几乎所有的销售会议，他都参加了。雅戈尔效仿国外企业，按颜色划分，一口气推出金色雅戈尔、绿色雅戈尔、橙色雅戈尔等品牌，但并未获市场认可。转型不是推出品牌这么简单，和七匹狼转型一样，它需要一场翻天覆地的变革，需要彻底转变为品牌型思路。

　　最近，与国内外服装行业精英探讨深圳女装为代表的中国品牌力量构建问题，有一个共识：目前行业资源严重分散，无法形成合力、整合产业资源、持续投资品牌建设------服装产业与资本市场应该更加紧密结合，抓住近期中国实体经济大洗牌之难得机遇，通过产业基金推动企业和品牌的并购重组，产业资源整合(包括服装研产销、服装地产、服装行业金融服务等资源,即服装+地产+金融)、产业升级，最终形成一股能够持续推动中国服装品牌建设的巨大力量！

　　目前包括雅戈尔在内的年销售10亿元以上的服装企业，在品牌建设的投入总体平均在1%，而国际服装品牌建设的投入总体平均超过10%！

　　中国服装协会常务副会长蒋衡杰指出，中国如不能成为一个商业大国就无法成为一个品牌强国，商业变革是中国最后进行的变革领域之一，产业、技术、品牌的潜在价值都需要且只能通过商业来完成与市场的价值转换，否则只能是零价值或负价值的成本。

　　"模式为王，渠道制胜"的呼声响彻整个服装业。不仅出现了一批服装商业渠道创新典型，服装龙头企业纷纷开始商业创新实践。国际品牌也结合中国市场的模式登陆中国的服装商业战场，广大中小企业更迫切需要商业创新带来成长突围。

　　中国服装业在这轮洗牌中很可能产生年销售100亿元、200亿元甚至500亿元的企业，我们期待雅戈尔能够充分挖掘潜力、整合资源，发挥其这些年进军金融和地产业的经验，将其服装主业的销售规模、服装工业地产、服装商业地产(批发市场及连锁店)、服装产业并购及投资基金、服装行业中小企业融资支持等产业金融服务逐步发展到位，为中国本土的服装产业和品牌建设贡献力量！

　　金融危机推动深圳女装产业整合及其与金融的结合创新：

　　深圳服装是政府重点扶持的优势产业之一，女装又是深圳服装中的佼佼者，据统计，深圳女装占全国半壁江山，总产值达到1000多亿。虽如此，但与国外知名品牌相比，深圳女装还显得势单力薄，根本无法与国外品牌抗衡。深圳市政府正在深化产业结构调整，在这样的强烈变革中，服装行业必然要进行深度的产业升级和产业发展模式的转变，这个升级的核心就是将“时尚工业”在概念和认知上转变为“时尚创意产业”并与金融资本积极结合创新。2008年全球金融危机，深圳女装发展的良机一去不复返，这时候进入深圳女装的整合分化期。这一阶段体现出两个典型的特征：一是新品牌的创业急剧减少，能在这个时期成功的品牌一定具有生命力；二是品牌消失与品牌壮大共存，学习能力强的品牌稳步成长，并且开始多元化、多品牌发展，停步不前的品牌快速被市场遗忘。前十年创立的深圳女装品牌，在这个阶段有30%甚至更多逐渐淡出市场或者倒闭。雅戈尔作为行业的标杆企业，基于其主业的薄利压力，主动出击房地产和金融业，但在出现了诸多问题之后，也开始冷静下来，思考、学习、借鉴国际产业金融控股集团的它山之石。

　　如果，深圳女装产业积极布局国际市场，并同时与资本市场运作同步，分别在其企业和产品有一定影响力的深圳、香港和欧美布局上市公司；与此同时，积极联合深圳房地产伙伴在目前房地产业宏观调控之际，积极进入与其主业相关的服饰工业地产、中小型服饰专卖店地产、大中型服饰百货地产、服饰物流地产、服饰行业电子商务；进一步在目前中国服装行业新一轮大洗牌之际，积极推进以品牌围剿为目的的并购重组；金融是深圳核心支柱产业，具有相当的创新基础和国际资源整合优势，深圳女装产业还可以在雅戈尔进军金融业的经验和教训基础上，大胆抓住目前中国全面深入推进产业资本与金融资本结合的大好机遇，学习借鉴国际金融控股模式，通过在国内、香港和欧美控股银行、信托、租赁、保险等金融机构，积极开发与其主业配套的服饰产业金融服务。

　　综上所述，我们可以乐观预期：

　　以女装为代表的深圳服装业在这轮洗牌中，完全有可能产生年销售100亿元、200亿元甚至500亿元的企业，为中国本土的服装产业和品牌建设做出具有样板和标杆意义的贡献！

　　(作者简介：深圳市中融信金融控股有限公司执行董事长助理兼首席投资官；综合开发研究院(简称CDI或中国智库)金融与现代产业研究中心特聘研究员)