从临时收储预案看下年度棉价走势

　　7月11日，郑棉1109一日下跌千点，1109合约与1201合约价格实现接轨。同日下午，亚洲最大的棉纺织企业山东魏桥再度下调皮棉采购价，4级棉价格下调500元/吨，427报20500元/吨，429报20900元/吨；三级皮棉根据质量协商定价约在22000元/吨左右。棉花现货市场价格重心不断下移。

　　2010棉花年度还剩下1个多月，2011年度新棉有望提前上市，下年度棉价将在怎样水平，又将如何演绎呢？从临时收储预案来看棉价走势。

　　目前国储棉资源仅在30万吨左右，难以对市场形成有效调控，这与国家希望稳定棉价、增强市场调控能力的初衷相违背。历史上，国储棉增加储备的渠道主要有二：一是进口外棉作为储备(通常发生在进口棉价格低于国内棉价的情况下)，二是收储国产棉作为储备(通常发生在国内棉价出现急速、恐慌性下跌的过程中)。经过连续2年增产，2011年全球供不足需状况得到扭转，这为国家收储提供可能性。2个渠道都有可操作空间。

　　为稳定棉花播种面积，保证市场供应。2011年3月底，国家宣布将于2011年度启动临时收储预案。该预案执行时间2011年9月1日至2012年3月31日，临时收储价19800元/吨。适用收储预案的棉花主产区涉及13个省区。收储的棉花为2011年度生产的经过公检的427级及以上的大包棉。2011年6月底，中国棉花协会根据“收储预案”制定2011年度棉花临时收储价格折成籽棉收购价的计算公式：标准级籽棉收购价格=(标准级皮棉收储价格-加工费用)×籽棉试轧衣分率+(1-籽棉试轧衣分率)×毛棉籽价格。

　　与往年收储政策不同，2011年的临时收储预案的特点主要有二：一是限价不限量，符合要求的皮棉均可交储；二是将籽棉收购价、棉籽价格与皮棉价格走势联动起来，对棉农种棉收益形成一定的保护，临时收储的执行时间也同时是新棉集中上市、收购、加工的时间。主要也是为保护棉农的利益。

　　从特点一看，若棉价持续在20000元/吨上方，2011年度的临时收储预案可能无法启动。国家将考虑进口外棉填补国库；若新年度棉价持续下落，低于在19800元/吨的收储价1000元左右，将吸引交易商在现货或者电子市场进行买入操作。对国内棉市有托底的作用。

　　从外棉远期报价看，船期在2011年9月-2012年3月的，外棉报价在20000-23000附近，船期在2012年5月-10月，外棉报价在18000-20000左右。预计棉价在收储预案有效期内将围绕20000元/吨上下3000元左右震荡。在2012年收储预案失效后，将延续长期下行走势。临时收储预案的启动为棉价从高价向正常棉价回归提供了缓冲和过渡。

　　由于目前国内棉花产量仍不足以供应棉纺企业生产用棉需要，加上国家的收储需要，使棉价在2011年度仍保持在较高水平，预计2011年度中国进口外棉数量将有明显增加。高棉价将刺激未来两年全球棉花种植面积增加，也同时抑制用棉需求过快增长。产量提高、需求稳定将引导棉价在未来1-3年内逐渐回归正常水平。