莱茵哈特：关键支撑位在95.00, 94.00, 90.00 美分（7.22）

　　纽约期棉：自11年12月合约在7月初跌破113.00美分重要支撑位之后，市场首次稳定下来,呈现盘整态势。市场各项指标明显“过度紧张”，因此，本周市场有更多的双向交易活动，这并不令人感到意外。不论目前的走势是否仅仅是创新低之前的喘息，还是较大逆转的一个基点，都仍有待观察。总体而言，市场依然处在平仓清算行情，但速度减缓，至少在目前阶段平仓速度减缓。

　　下一份CFTC交易商委托报告应该显示，净多头投机/基金仓位进一步减少。虽然从直接交易和百分比看，投机/基金风险不是(过份)大，很明显，今后几天和几周，还有可能见到更多的多头平仓。

　　价格从6月高点下降如此迅速和陡峭，即使从目前的价位上升15美分/磅也无法改变看跌局势。在现阶段，价格上涨将被视为仅仅是一次简单的反向纠正动作。短期观察的关键价位：阻力位在106.00, 109.50, 113.00美分，支撑位在95.00, 94.00, 90.00美分。

　　美国: 2011/12年从8月1日正式开始。然而，现在棉花采摘正在进行中，但却没有大张旗鼓的展开，也没有去年的高期望值，包括价格空前爆炸。德州南部棉花种植者从来都是美国最先采摘棉花的人，早期评级报告或多或少很典型，由于干旱高温，评级结果大概在预期之内。

　　级别都是优秀的，但纤维到目前为止低于平均水平。未来几周，随着采摘进入较有希望的地区，主要是灌溉棉田，评级结果和质量应该有所提高，除非发生意想不到的天气问题。根据目前的情况，南部和西南部地区大旱对棉花产生毁灭性打击，但是幸运的棉农有足够的灌溉水，今年的丰收前景令人鼓舞，许多棉农将远期合约锁定在1美元/磅以上水平。由于棉纱价格低，棉纱库存大，纺纱厂维持即买即用的采购模式。

　　孟加拉国：虽然新的市场年度尚未开始，但孟加拉国新棉消费气氛并不积极。国内消息人士感觉，消费量可能下降。纺织厂无力将纱线价格调整到棉花价格水平。因此，国内纺纱厂没有能力利用棉花价格下跌的优势，因为他们尚未处理完早些时候的纱线库存。此外，目前国内纱线价格跌至4.20美元/公斤，而几个月前的价格接近7美元/公斤。还有，棉花价格下跌正在造成严重的合同履约问题。这可能给最大的棉花进口国家之一，以及世界发展最快的纺织经济之一造成非常严重的损失，代价昂贵。目前的形势使得银行不愿意为棉花进口提供融资。

　　印度：出现了一个新的意外进展。孟买高等法院发出一个法庭命令，任何公司的出口数量都不允许超过1000吨。这意味着什么尚不清楚，外贸总局尚未做出反应。同时，外贸总局已经将提交文件和棉花出口登记证书的日期延长一周，到2011年7月22日。

　　对印度季风的担忧已经是过去的问题。本周雨水不足的地区普遍降雨。上周北方部分地区下了雨。北方温度很高，需要更多雨水。北方各邦大部分地区都是灌溉田地，但是依然需要及时雨。拉贾斯坦邦南部主要靠天吃饭，近期也下了雨。马哈拉施特拉邦到目前为止也下了最好的雨水。

　　播种全面展开，再有一周时间，应该完成。在中央邦的灌溉带上，棉花长势良好，9月上半月，棉花就可以上市。古吉拉特邦由于降雨不及时，播种时间推迟，但是预期到7月底棉花长势良好。

　　中国：本周郑州商品交易所价格在22,000和21,000元之间盘整(11年9月和12年1月合约)。然而，今年棉花合约(11年9月)略显疲软，其未平仓量继续减少。今年此时，中国的基础异常薄弱，并持续下降，反映需求不足。

　　纺织行业的情绪仍然低迷，我们听说许多纺织厂压缩产能，或者观察人造纤维行情。现在严格地执行即买即用政策，只有一些新产地的棉花例外，如2012年上半年到货的西非和澳大利亚棉花。此外，2011年巴西棉花询盘很有规律，但是大部分要求立即装运，但在目前阶段很难保证立即装船。新棉长势消息更加令人鼓舞，如果中国今年棉花大丰收，我们不应该感到惊讶。