PTA反弹受阻 短期将振荡回调

　　上游PX价格持续上涨和市场多头资金积极介入，点燃了PTA底部快速反弹行情，PTA主力期价由月初8582元最低点反弹至最高点9760元，并有望突破前期高点9882元和上冲10000元一线。但无奈美国债务上限谈判迟迟未果导致美元指数波动加剧给商品市场带来压力，国内下游织造工厂备货力度减弱，市场交投总体清淡，棉花价格持续弱势下行，这些因素均制约PTA期价反弹走高，因此短期将振荡回调。

　　美国债务谈判进程左右商品市场方向

　　由于美国目前仍未解决债务上限和消减赤字问题，而8月2日已近在眼前，一旦美国政府未就债务问题出台行之有效的政策，评级机构将下调美国信誉评级，美债危机已进入读秒期。由于美元是全球大宗商品计价货币和各国外汇储备货币，美债危机一旦爆发将对金融市场产生巨大冲击。而国内目前3.2万亿美元的外汇储备规模遥遥领先于其他国家，其中大部分是美元资产。国内大宗商品市场与外盘联系紧密，美国债务谈判结果将直接通过美元指数的变化传递到国内商品市场，商品市场受此影响近期波动将会加剧。

　　PX上涨对PTA反弹走高支撑有限

　　PTA价格在7月初呈现快速反弹的势头，主要原因是，经过连续加息和提准之后，市场预期下半年货币政策会有所调整，而PX价格持续走高对PTA产生成本支撑，以及市场多头抄底资金积极介入。但近期中央再度表态，继续把稳定物价总水平放在宏观调控的首要位置上，下半年国家相关调控政策或不会放松。目前下游聚酯企业在PTA产能投放的情况下具有心理优势，且近期下游织造工厂备货力度减弱，市场交投总体清淡。可见，PX价格走高和资金积极介入虽拉动PTA出现反弹走势，但难以对PTA走高走稳产生有力支撑。

　　棉花价格持续走弱给PTA增添压力

　　目前下游纺织市场处于季节性淡季，且高价存棉库存有所增加，而新年度全球棉花增产预期强烈，这些因素均对棉花价格下行产生明显的压力。部分皮棉现货价格已跌破国家最低收购保护价19800元，市场焦点已不在高价棉上，而在于国家何时出手收储拯救棉花市场。由于在纺织用料上棉花仍占主导地位，在棉花价格走低背景下企业也将主动用棉弃PTA。此外，资金对PTA价格的推动只是短期现象。

　　综合来看，美国债务谈判将通过外部经济环境和美元指数变化直接影响国内商品市场的方向。而国内宏观货币政策并未转向和棉花价格持续走低均难以对PTA价格持续反弹产生支撑，特别是PX价格上涨势头也有所放缓，因此，PTA盘面反弹形态已受压制，短期或以振荡回调行情为主。