市场不稳 PTA不排除进一步下跌可能

　　◆PTA现货◆

　　上周，PTA期货先扬后抑，自上周二开始，期现价差再次由正转负。上周五，由于经济预期不佳，外围市场重创，受此影响，国内大宗商品纷纷破位下跌，PTA一周跌幅达到5.5%，PTA1201合约跌破60天均线。目前华东市场报价在9500元/吨左右，亚洲市场，台货报价在1260美元/吨。PTA期货的快速下跌使得下游接货较为谨慎。装置方面，尽管上周台化、逸盛宁波停车产能已达145万吨，但原油的连续暴跌，使得PTA出现塌陷式下跌。

　　◆原油◆

　　美国能源署(EIA)公布的数据显示，截至2011年7月29日当周，美国原油商业库存增加95万桶；汽油库存增加170万桶；馏分油库存增加41万桶；美国原油期货交割仓库库欣库存减少115万桶；美国炼油厂日加工量增加13万桶；美国炼油厂开工率上升1个百分点，至89.3%；美国原油日进口量减少71万桶；美国原油日总消费量增加122万桶。

　　◆上游PX◆

　　上周，受油价大幅下挫8.44%的影响，石脑油(CFR日本)跌至900美元/吨附近，与6月底水平持平。PX方面，原本台塑火灾对市场而言本是较好的推涨时机，无奈美国经济不佳和欧债危机不断加剧导致利好“功溃”，PX(CFR台湾)周末再次跌破1600美元/吨大关。目前以PX(CFR台湾)折算的PTA制造成本在9100元/吨附近，由于PX下挫，PTA制造利润由8月初的5元/吨附近回升至260元/吨左右，短期来看，受市场系统性风险的影响，PX持续走弱难以避免。

　　◆下游聚酯◆

　　上周，聚酯长丝行情总体维稳，短纤价格有所上涨。由于目前下游处于盛夏淡季，再加上前期补仓较多，面对大宗商品价格的不稳定，多数贸易商持谨慎态度，成交量继续回落，企业库存量有所增加，但压力不大。目前江浙地区长丝报价POY150D/48F为14300—14400元/吨，DTY150D/48F低弹报价为16300元/吨左右，FDY150D/96F报价为14110元/吨附近。由于目前面料市场需求较为平淡，下游囤货意愿一般，再加上上游原料PTA走势不稳，使得厂商多随行就市。相对于长丝行情的平稳，短纤市场近期呈现稳步上行的走势，主要原因是涤短企业库存保持负荷和负库存，企业出现较强的拉涨情结。目前，国内主流市场1.4D涤纶短纤送到成交报价价格区间为13050—13300元/吨(现款或承兑)，与上周相比上涨250—300元/吨。

　　◆MEG◆

　　上周，因台塑再次爆炸，使得市场再次引发供应减少预期，MEG市场价格周初呈现强势上涨，尽管周末因原油暴跌价格出现回落，但MEG市场整体重心有所抬升，内盘在9600—9650元/吨，外盘在1250美元/吨左右。另外，中石化上周公布的7月乙二醇意向结算价格为9600元/吨，较中石化2011年6月乙二醇结算价9850元/吨下调250元/吨。由于目前MEG价格处于高位，同时库存水平也偏高，因此现货商多维持观望，预计后市上行动力削弱，盘整可能较大。

　　◆操作建议◆

　　目前宏观层面不稳定，市场系统性风险陡升。上游原料价格的回落导致成本支撑被削弱，再加上下游聚酯市场成交较为清淡，短期来看PTA期市在跌破60日均线之后，不排除有进一步下跌的可能。