生产装置停车检修 PTA触底强势反弹

　　从7月中旬开始，PTA走上反弹之路。这一路，多头似乎较为幸运，期间不断有装置故障的消息，从而刺激PTA价格走高。不过，8月初，在全球系统性利空因素的打压下，PTA反弹行情似乎中断，但近5个交易日，PTA期价在创下阶段新低后，展开了一波反弹行情。

　　PTA期货探底回升

　　7月11日，中海油惠州84万吨的PX装置因火灾停车，引燃了PTA反弹行情。8月初，受国际宏观环境影响，PTA与其他商品一齐下跌，探底后，近日出现连续反弹。昨日，郑州PTA期货报收于9730元/吨，上涨1.21%。

　　“PTA自上周初探底回升以来，期价走势较为坚挺，主要是受益于强劲的现货价格和坚挺的成本支撑。”大华期货分析师石康宁向记者表示。

　　现货方面，目前PTA现货供应吃紧，市场价格高企至9700-9750元/吨。永安期货分析师庞春艳称，“在本次反弹中，装置问题成为PTA现货上涨的主要理由。”8月7日，台风“梅花”在宁波破坏了当地的电网，导致当地PTA生产大户——逸盛石化335万吨的装置停车，问题装置占国内总产能的18%，因此导致现货市场供应紧张，PTA价格由此走强。

　　成本支撑也是推动PTA价格反弹的因素之一。PTA的上游材料是PX，7月中旬以来，PX在中海油惠州PX项目因火灾停产的刺激下断回升。而台风“梅花”在经过渤海湾时，又造成了大连福佳大化的防波堤被冲毁，当地政府于本月14日宣布关停福佳大化PX项目，并尽快搬迁，涉及PX产能70万吨，占国内总产能的8%左右。

　　截至8月15日，亚洲收盘价收在1637美元/吨(FOB韩国)，PTA成本接近8900元人民币/吨。“在这种结构下，PTA的成本传导性增强，PX的上涨推动了下游PTA的走强。”南证期货分析师徐蔚表示。

　　另外，徐蔚认为，下游涤纶产品景气度的回升也支撑PTA触底反弹。今年5月以来，长丝、切片、短纤品种的利润长时间保持高位，在高利润下，聚酯企业开工率维持在85%以上高位水平。从历史上看，聚酯负荷维持在如此高位水平时，PTA一般都呈现上涨趋势。

　　上涨动力或逐渐减弱

　　对于后市，专家称，短期来看，PTA仍有上行空间，不过随着装置的重新开启，上涨动力或逐渐减弱。

　　象屿期货分析师李青认为，PTA在短期内由于受诸多利好因素的刺激，仍有上涨空间。本周上半周，PTA的下跌空间不大，但随着周末逸盛石化200万吨停车装置的开启，PTA供应的压力将会显现，价格大涨后必须预防下跌的风险。

　　此外，下游需求目前对PTA价格产生利好推动作用，但就目前的宏观环境而言，下游聚酯涤纶价格很难出现大涨，因此，后市PTA出现大幅上涨也是不现实的。

　　庞春艳告诉记者，一系列的装置问题在PTA反弹过程中起到了积极的推动作用，但是逸盛石化装置经过抢修，已经有两套共135万吨的装置恢复生产，另一套有望在本周重启，而中海油惠州的PX装置也有望在本周重启，这将使PTA的利多向利空转化，价格上涨的动力也将因此逐渐减弱。