宏源期货：PTA短空机会仍在

　　要点：

　　1、上游原材料价格及PTA生产利润：WTI原油现货价格为87.79(+0)美元/桶，CFR日本石脑油价格为934(+2)美元/吨，FOB韩国MX价格为1299(+10)美元/吨。FOB韩国PX价格为1552(+16)元/吨，进口PX折合PTA生产成本约9094元/吨，PTA生产利润约为605元/吨。

　　2、PTA现货价格：PTA内盘现货均价9700(-20)元/吨，外盘现货价格为1233(-9.5)美元/吨，进口成本价格为9796元/吨，内盘与进口PTA价差为-188元/吨。

　　3、价格结构：PTA期现价差为-108元/吨。

　　4、MEG价格：国产MEG 9420(-130)元/吨,进口MEG 1240(-13)美元/吨。

　　5、下游聚酯产品价格及聚酯毛利：大有光大聚酯切12300(+150)元/吨，半光聚酯切片12325(-25)元/吨，1.4D直纺涤短13125(+25)元/吨，涤纶DTY 150D为15900(-100)元/吨，涤纶POY 150D为14000(-100)元/吨，涤纶FDY 150D为14000(+0)元/吨。聚酯毛利为1990元/吨。

　　小结：

　　聚酯下游需求虽没有明显变差但表现欠佳，需求跟进乏力。涤纶长丝的市场成交中心小幅下跌，这不利于对PTA的需求拉动。从技术上看PTA1201合约15日破高后收阴，显示多头恐暂时无力维持战果，继续上涨动力明显不足，建议短期投资者以9884元/吨附近为止损点逢高做空。