东吴期货：资金回流棉花 PTA万元上方剧烈震荡

　　周三PTA期货冲高回落。主力合约TA1201以10196开盘，高开70点，最高上冲至10208后受阻回落，最低下探10088，至收盘下跌10点收于10116，持仓量增减少6.7万手至43.8万手，成交量为152(-68)万手。

　　从盘后持仓情况来看，TA1201合约永安期货多单增仓6395手至34016手，银河期货空单增仓1236手至22117手。从持仓结构来看，前20名持仓量中净空单持仓量为17614(+16342)手。8月24日PTA注册仓单为1010张，减少0张，有效预报为0张，合计1685手(8425吨PTA)。

　　国际油价方面，EIA数据显示美国上周原油库存减少220万桶至3.52亿桶，国际油价多数时间上涨，尾盘出现抛售。8月24日纽约原油期货10月合约下跌0.28美元或0.3%收于85.16美元/桶，ICE布伦特原油10月合约上涨0.84美元或0.77%收于110.15美元/桶。

　　上游石脑油现货价为952(+1)美元/吨CFR日本，MX现货价格为1322(+25)美元/吨FOB韩国，亚洲PX现货价格为1652(-5)美元/吨FOB韩国，PTA动态保本价在9565元/吨附近。PX-石脑油价差为700美元/吨，PX盈利350美元/吨。

　　现货方面，短期内PTA市场买盘追高有所观望，10000关口附近展开震荡。内盘方面，现货气氛相对观望，。江浙市场内盘PTA成交价为10000(+0)元/吨，外盘台湾产PTA成交价为1285(+0)美元/吨，折合人民币价10248元/吨。部分PTA生产商8月合同结价在10150元/吨。

　　消息面，下游聚酯涤纶产品稳中上涨，江浙地区主流工厂涤丝产销维持良好，多数工厂能勉强做平或略超，个别较高达150%，部分稍低6-8成。

　　终端市场，8月24日中国轻纺城总成交量为627(+9)万米，长丝布类成交495万米，短纤布类成交132万米，其中棉布30万米，TC布约19万米，TR布约42万米，人棉27万米。

　　技术面上PTA期价沿5日均线上涨，MACD红柱持续扩大。

　　综述：PTA期货在万元上方展开震荡行情。因外围市场经济数据低迷，市场多陷入观望状态，部分资金回流棉花期货也造成PTA价格高位停止不前。目前PTA仍处在强势基本面和偏空宏观面之间的矛盾行情之中。基本面上供给持续偏紧刺激PTA上游原料PX价格坚挺，PTA行业利润不断向PX环节转移，成本支撑下PTA行情易涨难跌。PX资源短缺也促使PTA行业开工率处于不稳定状态。8月部分PTA生产商合同结价在10150元/吨出台，也支撑现货行情抗跌。PTA下游聚酯行业产销率保持良好，对PTA刚性需求稳定。终端坯布企业资金链紧张，库存上升到20天以上是目前较为利空的因素，但9月纺织消费旺季即将到来，面料行情有好转预期。宏观面美国经济数据不佳，穆迪下调日本政府主权信用评级，全球经济陷入衰退的忧虑不减，市场等待26日的全球央行会议上美国能推出QE3计划。技术上PTA日线处于多头格局，以5日均线为重要交易依据，靠近逢低吸纳做多，跌破短线交易及时止损。操作方面TA1201合约原多单持有，止损9850。仓位控制在3成以下。