棉花早报：不宜夸大短期补库需求的拉动作用

　　生意社9月3日讯　1.价格快报：国内皮棉：129级21720(+44)元/吨；229级20895(+46)元/吨；328级19345(+71)元/吨；428级17963(+63)元/吨。国内纺织品：涤纶短纤13230(+0)元/吨；粘胶短纤19470(+50)元/吨；C32S价格26750(+0)元/吨。

　　2.价格结构：内外价差CCindex328-FCindexM为-1973(-14)元/吨；纱棉价差C32S-CottonB为7405(-71)元/吨；棉涤价差6115(+71)元/吨；

　　3.国内现货：棉花市场成交行情继续稳中有升，交易较活跃，国家收储计划展开，此举已经对近期的棉花价格形成一定稳定作用，但收储期间的市场走势将取决于棉花企业资金是否充裕和棉农的惜售程度。

　　4.国际现货：近期虽然ICE期货缓慢上涨，但棉商报价变化不大。由于需求尚未真正启动而且各国预期丰产、外棉供应量看增，因此实际成交价格仍然偏低，且与期货的关联不大。

　　5.美棉出口：2011年9月1日，美国农业部公布了2011年8月19-25日的美国棉花出口报告。当周，2011/12年度美国陆地棉出口净签约量为5.15万吨，主要买家为越南、墨西哥、土耳其和中国(0.59万吨)。2012/13年度美国陆地棉出口净签约量为0.06万吨，主要买家为泰国。

　　6.ICE期货：9月1日，USDA公布的数据显示，上周美棉出口签约情况大有改善，但市场对此反应不大，ICE期货继续震荡，12月合约微幅收低。小结当前棉花市场的重要题材一个是收储，另一个是补库需求。目前棉花价格暂时企稳，部分地区高等级棉出现回暖迹象。随着市场行情的好转，企业信心有所恢复。但不能过于夸大短期补库需求的拉动，因为总体来看棉纱去库存的压力仍在，基本面不支持期货市场连续大幅反弹的出现，我们坚持“郑棉重心或在震荡中略有提高”的观点，建议投资者维持震荡市的思路，CF1205合约在22000附近或将面临较大的实盘压力，注定22000点位压力作用较大。