纺织业“换料”初现端倪 未来PTA上行可待

　　PTA期现货市场分化继续加剧，期现价差继续扩大，加之纺织行业酝酿的“换料”风暴出现端倪，将为后市PTA上涨奠定基础。上周PTA期价冲高回落，上周五单日跌幅达2.03%，当日PTA现货价格亦有小幅回落。PTA期货对现货贴水继续扩大，周内平均贴水460元/吨，期现倒挂有助于推升期价。

　　此前PTA因成本支撑发动了一波较大涨势，进入9月消费高峰，PX装置亦陆续开始停车，中期来看，此次由成本支撑的涨势将继续维持，更可能将PTA成本区间提高至10000元/吨以上。预计接下来PTA价格将在震荡中上行，若宏观转好，大涨概率较大。此外，后市将出现新的重要影响期价因素——“换料”因素。

　　7月生意社大宗榜数据显示：7、8两个月，纺织最主要的原料产品皮棉和PTA行情走势两级分化，形成鲜明反差。八九月纺织业进入开工季。从目前获得的皮棉和PTA价格、产销等数据不难看出，纺织企业的“换料之旅”已经开始进行，化纤的需求将逐步被释放出来。短期内PTA价格受下游需求不旺和资金紧张影响难以发动大涨，价格更大概率将以盘整为主；长期来看，受成本支撑的影响将持续至年底，并且下游“换料”已经出现端倪，未来将成为PTA下游消费的潜在增量。

　　综上，PTA成本价将被推升至万元大关以上，目前PTA正在9800~10000一线作暂时休整，国内宏观面逐渐转暖，未来PTA上行可待。