美国农业部十月棉花展望报告

　　要点：外国棉花消费量/产量缺口缩小

　　最新的美国农业部(USDA)对2011/12年度的棉花预测表明，今年国外棉花消费和生产之间的差距，预计显著下降，自2004/05年以来首次低于500万包(图1)。由于全球经济增长有限，2011/12年度外国棉花消费量预计无增长。相比之下，去年价格较高，刺激全球棉花种植面积扩大，因此，外国棉花产量预计较2010/11年度提高11%。

　　基于这些最新的估计，2011/12年度消费量生产缺口预计减少至300万包，较2年前超过2600万包的缺口显著缩小。随着外国供应总量上升至4年最大，出口竞争预计更加强激烈。因此，2011/12年度美国棉花出口所占全球贸易的比例预计降至10多年的最低水平―31.5%。

　　图1外国棉花消费量/产量缺口百万包

　　美国国内棉花形势

　　十月报告小幅上调2011年美棉花产量

　　据美国农业部10月作物产量报告，2011年美国棉花产量估计在1660万包，略高于上月预期，但较2010年产量减少大约150万包(8%)。由于本月报告的收获面积不变，全国平均单产小幅上调，因此，10月报告中美国棉花产量预估上调约50,000包。

　　2011年美国棉花产量估计在1590万包，低于去年和5年平均产量。在过去的20年中，10月预测有13次低于最终产量，有7次高于最终产量。以往10月预测与最终产量预估之间的差异表明，2011年美国陆地棉产量介于1510万包和1660万包之间的几率大约是67%。

　　今年棉花种植带各地区陆地棉产量预测都有所提高，只有西南部地区除外(图2)。在西南部地区，2011年陆地棉产量预计420万包，是去年产量的大约一半，跌至自2000年以来的最低产量。当地发生大旱，收获面积和单产都预计显著下降。种植面积放弃率估计创58%新高，而西南部地区单产预计597磅/每收获英亩，是2003年以来的最低单产。

　　在东南地区，棉花产量预计540万包，是十年来的最大产量。尽管放弃率高于平均放弃率，但收获面积预期是5年最大面积，这帮助抵消了单产低于平均值的影响。在三角洲，种植面积连续第二年扩大，使得该地区棉花产量预测被上调至480万包，创4年最大产量。三角洲单产预计960磅/每收获英亩，低于去年，但是第三个最高单产记录。

　　图2美国地区陆地棉产量百万包

　　在西部地区，2011年棉花种植面积和产量预计连续第二年加大，尽管单产下降。陆地棉产量预计150万包，为6年最大产量。超长绒(ELS)主要种植在西部，特别是在加州。ELS产量预计737,000包，较2010年提高46%，其中，加州预计占总产量的93%。

　　2011美国棉花收获总面积预计约985万英亩，低于去年，尽管播种面积增加大约380万英亩，创下5年新高。然而，西南地区的旱灾减少了收获面积，降低了产量潜力。美国棉花单产预计809磅/每收获英亩，较2010年减少3磅，较5年平均单产减少10磅。

　　本月报告修正了2011/12年度美国需求和库存估计

　　本月2011/12年度美国棉花需求下调，外国产量上调，而进口需求下调，这些调整预期减少美国出口。目前美国需求预计1530万包，较上月减少500,000包，降至1998/99年度以来最低。10月报告出口被调整，现在预计1150万包，而美国纺织厂用量维持在大约380万包。除了进口需求减少之外，美国出口供应量减少预期限制2011/12年出货数量，目前降至10年最低水平。美国出口所占全球贸易比例预计仅占全球贸易总量的31.5%，降至2000/01年以来的最低水平。

　　由于需求减少的结果，在10月报告中，美国期末库存调高至390万包，较2010/11年期末库存预估高出50%。库存-对-用量比预计25%，相比之下，去年为14%。库存水平和比例均创3年最高。

　　2011/12年度平均价格范围缩小，2010/11年度价格最终确定

　　根据最近的价格与最新的供给和需求预估，现在平均陆地棉农场价格预计在87.5美分和1.025美分/磅之间。美国农业部10月报告的中间点在95美分，较去年的最终价格81.5美分显著提高。2010/11年价格较2009/10年平均价格提高近19美分。价格较高以及这些价格与其他粮食价格的相对关系，促使近几年棉花种植面积扩大，也将在2012年种植面积决策中发挥重要作用。

　　国际视野

　　2011/12年度全球棉花产量将创历史新高

　　全球2011/12年度棉花产量预计创1.242亿包纪录，较上年提高8%，因为主要的南半球产棉国家产量提高。巴西是南半球最大的棉花生产国家，预计在2011/12年生产900万包棉花，与上年记录持平，因为市场价格好，棉花种植面积维持不变。在澳大利亚，灌溉水供应充足，土壤墒情充足，市场价格相对较高，产量预计创500万包新高，较上年增加4%。澳大利亚2011/12年收获面积预计增加2%，创600,000公顷记录。

　　中国和印度是世界上第一大和第二大棉花生产国，预计分别生产3350万包和2750万包棉花，分别较上年提高10%和8%。中国和印度2011/12年度收获面积预期分别较上年提高7%和12%，至550万公顷和1250万公顷。

　　巴基斯坦和美国2011/12年度预计将分别生产1000万包和1660万包，巴基斯坦产量较上年提高14%，美国产量较上年减少8%。美国2011/12年度收获面积预计较上年减少8%，至近400万公顷。

　　非洲法郎区和中亚地区预计将在2011/12年度生产290万包和670万包，分别较上年增长26%和2%。世界收获面积预计为3610万公顷，同比增长8%，而单产预计为750公斤/公顷。

　　2011/12年度世界棉花贸易预计将扩大

　　2011/12年度世界棉花出口量预计为3650万包，较上年提高3%，因为南半球生产国家2010/11年棉花丰收，出口数量将创新高。澳大利亚预计在2011/12年度出口430万包，创新高，较上年增加71%。巴西2011/12年度出口预计380万包，较上年提高90%。2011/12年度非洲法郎区出口预计240万包，较上年提高14%。

　　世界第二大棉花出口国印度，预计在2011/12年度出口近530万包，较上年提高3%。乌兹别克斯坦预计在2011/12年度出口280万包，较上年增加6%。世界最大的棉花出口国家美国，预计在2011/12年度出口1150万包棉花，较上年减少20%，美国所占全球贸易比例(32%)降至10年最低，原因是供应量减少，同时市场份额竞争更加激烈。

　　作为世界最大的棉花进口国和消费国，中国进口需求对世界棉花贸易和价格有着举足轻重的影响。2011/12年度中国进口预计1400万包，较上年增加17%，创第二大进口记录。中国2011/12年实际进口水平将取决于中国政府实施的棉花“宏观调控”政策。中国已经建立了一个国家储备棉花收购计划，最低收储价格19,800元/吨。现在尚不清楚，中国政府将如何在储备棉收购的同时，管理进口额度。政府设定了支持农民价格的既定目标，但是目前如何重建国家储备库存还不太具体。

　　美国农业部预计，增加进口将让中国能够重建全部的期末库存，大约是纺织厂3.5月的用量，足以满足2012/13年初的消费量和流通需求。为了达到美国农业部的进口预期，中国政府将必须发放更多进口额度。如果政府要保持更多的国家储备棉，政府必须继续增加进口额度，才能完成其库存目标。

　　孟加拉国2011/12年度预计将进口350万包，较上年减少5%，降至5年最小进口量，孟加拉国纺织厂依赖于2010/11年的累计库存。印尼和巴基斯坦预计分别在2010/11年进口230万包和150万包棉花，分别较上年提高7%和3%。土耳其2011/12年进口预计较上年减少5%，至320万包。韩国预计在2011/12年进口110万包，较上年增加1%。

　　2011/12年度全球消费量预期未被调整，期末库存被上调

　　世界2011/12年度纺织厂用量预计在1.143亿包,基本与上年持平。棉花消费量修正考虑到经济复苏缓慢、全球经济前景疲软、以及经济发达国家财政和金融不确定性不断提升。中国是世界最大的纺织厂用量国家，中国预计在2011/12年度消耗4550万包棉花，较上年减少1%，中国所占的全球消费量比例降至近年来最低之一。

　　印度和巴西的消费量预期与上年持平，分别为2050万包和440万包。巴基斯坦，世界第三大纺织厂消费国家，预计在2011/12年度消耗1030万包棉花，较上年增长不到1%。美国和土耳其预计分别消耗380万包棉花和580万包棉花，美国较上年减少3%，而土耳其较上年增加4%。

　　全球2011/12年度期末库存预计接近5500万包，同比增长22%(图3)。世界消费量无调整，因为担心经济复苏滞后将显著影响2011/12年度期末库存的恢复。预计全球库存-对-用量比为48%，略高于前5年平均比率。

　　图3全球库存加大削弱棉花价格全球库存(百万包)

　　USDA 2011-12世界棉花供需