纺织服装行业：把握三季报分化行情

　　生意社10月19日讯　评级变动：维持(首次)评级

　　上周上证综指涨幅3.06%，收于2431.38点，深成指涨1.42%，报收10438.26点。SW纺织服装随大盘同步反弹，上涨3.21%。从子行业来看，SW纺织上涨3.32%，SW服装上涨3.11%。品牌零售板块三季报业绩分化行情开始显现。富安娜[49.62 -2.05%股吧研报]、七匹狼上调业绩预增，带来股价表现。大众休闲品牌美邦、森马预期业绩增速放缓，在股价上也有所反映。

　　2011年1-9月我国纺织品服装累计出口1861.39亿美元，同比增长24.3%，增速较1-8月份的25.72%下降1.42个百分点。其中，纺织品出口709.04亿美元，同比增长25.9%，服装及其附件出口1152.35亿美元，同比增长23.3%。从环比数据看，9月份纺织品服装出口229.81亿美元，较8月份环比下降9.7%，其中，纺织品出口79.48亿美元，环比下降5%，服装及其附件出口150.33亿美元，环比下降12%。另外，1-9月份我国鞋类产品累计出口316.17美元，同比增长20.9%。

　　从本周起，三季报行情开始逐步展开。个股行情走势也将随业绩开始分化。我们预测，业绩可能超预期的子行业依然是家纺和男装。其中家纺中的富安娜业绩预增公告已经宣告超预期。我们认为，富安娜业绩超预期中有部分原因是由于家纺行业的景气，三季度是家纺行业的传统淡季，以婚庆需求为代表的需求在三季度淡季不淡，取得高增长。我们预计行业的景气会使另外两家家纺企业同样受益。在本年度大幅提价的背景下，对提价相对不敏感的男装业绩一直表现不俗，我们预计男装龙头企业业绩有超预期可能。而相对而言，大众休闲品牌受提价影响，预计业绩增速表现较为平淡。