美国农业部十二月棉花展望报告

生意社12月15日讯

　　全球纺织厂用量减少，降至三年最低水平

　　最新的美国农业部(USDA)2011/12年度棉花预测，现在世界棉花消费量预期较去年减少2.5%，反映全球经济依然低迷。由于棉花价格达到前所未有的水平，迫使部分纺织厂使用化纤替代棉花，因此，去年棉花消费量减少4%之后，今年消费量继续下降。

　　2011/12年度全球棉花纺织厂用量为1.113亿包，较2006/07年度最高用量减少10%。中国和印度是世界最大的纺纱国家，但是在2011/12年度全球纺织厂用量中减少幅度最大。然而，今年巴基斯坦纺织厂用量预期增加，这三个国家相加在一起，占世界纺织厂用量的比例与去年的67%相似，高于2006/07年度的65%。中国将继续主导棉纺比例，自2006/07年以来，中国所占总棉纺规模的比例至少在40%。

　　图1全球棉花消费量单位：百万包，480磅/包

　　蓝色=中国，浅蓝=印度，红色=巴基斯坦，白色=土耳其，黄色=美国，桔红色=世界其他国家和地区

　　美国国内棉花形势展望

　　12月报告下调美国棉花产量预测

　　美国农业部12月预测将2011年美国棉花产量下调约3%(473000包)至1580万包，因为部分州的产量被调整。最新预估显示，由于极端干旱，尤其是西南地区，导致今年产量有可能大幅减少，因此今年产量较2010年减少12.5%。2011年全国单产下调至771磅/每收获英亩，较去年减少41磅，跌至2003年以来的最低单产/英亩。

　　12月报告未调整收获面积，大约985万英亩，这是近20年中第三个最小的收获面积。陆地棉产量预期1510万包，较去年减少250万包，而超长绒棉(ELS)产量维持在大约737,000包。

　　在四个棉花种植带中，三个地区的陆地棉产量预计提高，因为2011年种植面积扩大。但西南部地区例外，因为2011年干旱将放弃率提高到创记录的58%，产量减少到大约390万包，是自1998年以来的最低产量。西南部地区，种植面积为800万英亩，创30年最大面积，但收获面积大约340万英亩，缩小到125年中的最小收获面积。

　　今年东南部地区和三角洲预计分别收获510万包和470万包。东南部地区，种植面积增加，单产低于平均单产，这两个因素叠加之后，使得该地区创6年最大产量。三角洲地区，种植面积扩大，加上单产高于平均单产，使得该地区创2007年以来的最大产量。在西部地区，在减产5年之后，当地陆地棉产量预计连续第二年增产，达到140万包，是自2003年以来的最大陆地棉产量。

　　图2美国地区棉花生产，单位：百万包

　　美国棉花需求预期被下调

　　本月2011/12年美国棉花需求小幅下调，至1490万包，较去年减少18%。本月美国纺织厂用量(基于农场服务机构收集的数据)下调，现在预期为360万包，较2010/11年减少近8%。12月美国棉花出口未调整，预期为1130万包，较去年减少300多万包。由于今年美国出口货源缩小，外国产量预期创新高，因此，美国出口预期减少至2011年以来的最低水平。

　　美国库存调整；季年平均价格范围缩小

　　由于今年棉花产量减少，美国棉花供应量减少至自1998/99年以来最低水平；然而，美国棉花需求减少，预期提高2011/12年期末库存。尽管12月报告预期较上月报告预期减少350万包，但2011/12年期末库存依然预计较去年增加近100万包。库存水平和库存-对-用量比(大约23.5%)将均创3年最高水平。基于最新的2011/12年供需展望，陆地棉平均农场价格现在预计在85-95美分/磅，相比之下，2010/11年的最终价格是81.5美分。

　　2011年前9个月美国纺织贸易收缩

　　由于全球经济的不确定性，与上年相比，2011年美国棉纺织品进口和出口显示出差距。2011年前9个月，棉产品进口只有66亿(相当于未加工纤维)磅，较2010年同期减少11%，但是与2009年同期类似。另一方面，棉产品出口继续扩大，在2011年1-9月达到14亿磅，较2010年同期提高7%。因此，棉纺织品贸易净逆差在2011年前9个月收窄15%，至52亿磅。

　　美国五大棉纺织品和服装产品供应国家依然占美国进口总规模的60%以上。2011年1月-9月，这个比例达到62%，低于上年的近64%，接近2009历年的比例。虽然在2011年前9个月，五大供应国家每个国家的比例有所减少，但中国的比例缩幅最大，从去年的大约34%降至2011年的大约32%。与此同时，今年墨西哥和孟加拉国的份额略有增加，印度的市场份额无增减。

　　图3美国棉纺织品进口的主要供应商

　　由左至右：中国，巴基斯坦，印度，墨西哥，孟加拉国

　　国际棉花视野

　　世界2011/12年度棉花产量预期创纪录

　　2011/12年度全球棉花产量预计为1.234亿包，较上年增加7%。虽然由于价格疲软，全球产量预期被下调，低于上月报告预期，但预测产量依然维持新高。

　　几个主要产棉国家棉花预期丰收。主要的南半球产棉国，澳大利亚和巴西，2011/12年度预计分别产棉500万包和900万包。虽然2011/12年度预测未调整巴西棉花收成，基本上与上年一样，但澳大利亚产量增长19%。澳大利亚2011/12年度收获面积预计扩大2%，至600,000公顷，较上年扩大2%，单产预计增长17%，至1,814公斤/公顷，原因是有更多的棉田可能得到灌溉。中国是世界最大的产棉国家，2011/12年预计生产3350万包棉花，较上年提高10%，占全球产量的27%。中国2011/12年产量预测被上调，主要基于预期的收获面积，2011/12年收获面积预计提高7%，至550万公顷。

　　在2011/12年度印度和巴基斯坦预计分别生产2750万包和1000万包棉花，分别较上年增加8%和14%。2011/12年度印度和巴基斯坦收获面积预计分别较上年扩大10%至1220万公顷和320万公顷。美国2011/12年棉花产量预计较上年减少13%，至1580万包。乌兹别克斯坦2011/12年产量预计420万包，较上年提高2%。

　　2011/12年度世界棉花总收获面积预计较上年提高7%，至3580万公顷。全球2011/12年单产预计751公斤/公顷，基本与上年持平。

　　2011/12年度世界棉花贸易增加

　　全球2011/12年度棉花出口预计为3660万包，较上年提高3%，主要原因是几个产棉国家棉花产量提高。巴西2011/12年出口预期几乎翻番，至380万包。澳大利亚2011/12年棉花出口预计400万包，较上年提高59%。印度预计在2011/12年出口600万包棉花。乌兹别克斯坦预计在2011/12年出口275万包棉花，较上年提高4%。美国是世界最大的棉花出口国家，预计在2011/12年出口1130万包，较上年减少21%。

　　世界顶级的棉花进口国中国预计在2011/12年度进口1550万包，较上年增加29%，为历史上第二个最大进口量。中国已经在加大进口力度，旨在完成储备目标。2011/12年度孟加拉国和印度尼西亚预计分别进口330万包和210万包，同比分别减少12%和2%。巴基斯坦和土耳其进口预计分别较上年减少3%和25%，至140万包和250万包。虽然几个进口国家的进口数量预期减少，但中国进口数量增加大于他们的减少数量。

　　2011/12年度全球纺织厂用量进一步下降

　　世界2011/12年度棉花消费量预计较上年减少2.5%，至1.113亿包，主要原因是全球经济状况不利，棉花占纤维需求的比例相对较低。几个主要纺织厂用量国家预期减少棉花消费量。中国是世界最大的棉花消费国家，2011/12年预计消耗4500万包棉花，较上年减少2%。

　　2011/12年度印度预计消耗1950万包，较上年减少6%，是3年中最低的纺织厂用量。土耳其和美国预计分别在2011/12年消耗530万包和360万包，分别较上年减少5%和8%。巴基斯坦是唯一一个在2011/12年纺织厂用量增加的主要棉花消费国家。2011/12年纺织厂用量预计较上年增加3%，至1030万包，主要原因是国内供应量增加。

　　全球2011/12年度期末库存预计增长27%，至5770万包。两年前，由于产量下降，消费量提高，期末库存暴减，今年期末库存大幅回升。2011/12年度出现相反的现象(产量增长而消费量下降)，因此，期末库存预期回升。2011/12年全球库存-对-用量比预计为52%。毫不奇怪，Cotlook A指数衡量的棉花价格自2010/11年以来一路下降。

　　图4全球库存增加，价格下跌全球库存(百万包)

　　报告亮点

　　收获价格下降可能加速中国国家储备进口外国棉花

　　今年秋季，中国国家棉花储备公司已经购买大量外国棉花，此外，国内收购稳步进行，保护政府提供的2011/12年最低限价。促使中国采购国内外棉花的一个原因，可能是担心世界最大产棉国中国2012年产量大幅下降。近期中国国内棉花价格预示产量下跌，这可能给政府官方储备大量进口外国棉花提供支持。

　　美国农民利用期货市场做出价格预期，但在中国许多农民得不到期货市场信息。最近的一项研究表明，只有20%的棉农家庭通过电视或者电台获得销售价格信息，大多是从他们的邻居和客户那里听到此类信息。“调查”指出，价格预期构成对目前收到的价格发挥着强有力的作用，因此，收获季节农作物价格对来年种植面积产生重大影响。中国国家统计局(NBS)公布的季度数据显示去年农作物价格变化，可以用量分析以往的种植面积/价格关系，加上近期的价格信息，有助于预测中国2012/13年的棉花种植面积。

　　在中国市场，50-90%的农民在日历年第四季度采摘棉花。在2001-2006年，第四季度棉花和玉米价格的相关年度变化，对次年中国棉花种植面积变化有95-98%的关联性。这种关联性也很直观：当棉花价格上涨(减少)显著快于粮食价格，棉花种植面积增加(减少)。从2007年开始，这种关联性转变：接下来三年种植面积减少，只有当2010年价格显著提高时，种植面积才有所扩大。棉花种植面积变化继续与相对价格变化有着高度关联(在2008-09年有99%的关联度)，但是价格上涨，种植面积增加幅度却不够大。

　　有两个因素确定棉花的相关盈利能力，即生产成本和政府支持。这两个因素的变化不利于棉花生产，直到2011年政策发生变化。政府从2004年就开始大大提高对粮食生产的支持。政府首先给大米提供保证价格，然后是小麦，终于到2006年支持玉米。粮农得到直接补贴，机械补贴以及生产投入补贴，在2008年下半年翻了一番。

　　2007年增加了棉花良种补贴计划，新疆棉花得到运输补贴，棉花跟其他农作物一样获得了补贴采购贷款，近几年得到优质棉花储备采购的支持。然而，直到2011年，在种植之前，储备采购有些特别捍卫保证价格。与粮食相比，棉花在赢得政府支持方面表现不佳，原因是世界粮食价格在2008年飙升，粮食自给自足更加重要。

　　棉花生产成本的变化也对棉花产生压力。部分通过深思熟虑的政策，部分由于人口和其他变化。中国的工资自2002年起每年增长20%。生产成本数据显示，在棉花和玉米种植地区。劳动构成棉花生产成本的55-61%，相比之下，劳动构成玉米生产成本的33-34%。机械化，部分由于补贴，占玉米的生产成本从1990年代的5%提高到2009年的18%。棉花的此类比例从1%提高到8%。

　　2011年第四季度，籽棉价格已较2010年下跌20%-25%，玉米价格提高大约13%。2005年相似的价格转变，导致棉花种植面积减少550,000公顷，2009年价格变化甚至更有利，面积减少750,000公顷。导致2011年的变化是期待已久的政府保证最低价格。这标志着中国棉花政策的一个拐点，有可能产生积极的影响。

　　据报道，棉花生产者表示，他们计划将2012年的棉花面积较上年较少20%，或者减少超过100万公顷。过去的经验表明，实际变化不会如这些报告说的这么大。对中国2012年棉花最低价格保证的预期、其他政策以及市场发展所发挥的作用，将影响实际播种面积。因此，播种面积规模依然存在不确定性，但是一个显著的可变因素，价格，趋于下降，可能是在一年内国内采购可能很高，而纺织厂用量滞后的时候，导致中国国家储备大量进口外国棉花的一个因素。

　　图5中国相关棉花价格和棉花种植面积；年度变化

　　USDA 2011-12世界棉花供需

世界棉花供需 1/ 百万包 每包480磅
	供量			用量
地区	年初库存	产量	进口	国内用量	出口	损失/2	期末库存
	2011/12年（预计）
世界
11月	45.22 123.89 36.31 114.27 36.33 -0.14 54.96
12月	45.49 123.42 36.55 111.34 36.57 -0.12 57.67
美国
11月	2.60 16.30 0.01 3.80 11.30 0.01 3.80
12月	2.60 15.83 0.01 3.60 11.30 0.04 3.50
全部其他国家
11月	42.62 107.59 36.30 110.47 25.03 -0.15 51.16
12月	42.89 107.59 36.54 107.74 25.27 -0.15 54.17
主要出口国家4/
11月	21.43 55.07 1.23 29.99 21.57 -0.26 26.42
12月	21.45 55.07 1.23 28.79 21.82 -0.26 27.40
中亚 5/
11月	2.28 6.68 0.01 1.91 4.62 0.00 2.44
12月	2.28 6.66 0.01 1.91 4.44 0.00 2.60
非洲法郎区 6/
11月	0.56 2.86 3/ 0.19 2.41 0.00 0.82
12月	0.56 2.92 3/ 0.19 2.34 0.00 0.95
南半球 7/
11月	12.04 16.36 0.27 5.77 8.90 -0.28 14.28
12月	12.14 16.30 0.27 5.65 8.65 -0.28 14.69
澳大利亚
11月	2.55 5.00 3/ 0.04 4.20 -0.15 3.46
12月	2.55 5.00 3/ 0.04 4.00 -0.15 3.66
巴西
11月	7.81 9.00 0.10 4.40 3.80 -0.15 8.86
12月	7.91 9.00 0.10 4.30 3.80 -0.15 9.06
印度
11月	6.25 27.50 0.45 20.50 5.25 0.00 8.45
12月	6.15 27.50 0.45 19.50 6.00 0.00 8.60
主要进口国家 8/
11月	19.61 49.47 32.76 76.41 2.37 0.11 22.96
12月	19.87 49.47 33.00 74.88 2.37 0.11 24.99
墨西哥
11月	0.46 1.15 1.05 1.75 0.25 0.03 0.64
12月	0.46 1.15 1.05 1.70 0.25 0.03 0.69
中国
11月	11.60 33.50 14.00 45.50 0.05 0.00 13.55
12月	11.60 33.50 15.50 45.00 0.05 0.00 15.55
欧盟 27 9/
11月	0.52 1.60 0.98 1.05 1.29 0.05 0.71
12月	0.53 1.60 0.97 1.02 1.29 0.05 0.74
土耳其
11月	1.71 3.10 3.10 5.80 0.18 -0.08 2.02
12月	1.71 3.10 2.50 5.30 0.18 -0.08 1.92
巴基斯坦
11月	2.56 10.00 1.50 10.30 0.45 0.03 3.28
12月	2.81 10.00 1.40 10.30 0.45 0.03 3.43
印尼
11月	0.44 0.03 2.25 2.20 0.02 0.05 0.45
12月	0.44 0.03 2.05 2.00 0.02 0.05 0.45
泰国
11月	0.32 3/ 1.70 1.65 0.00 0.03 0.35
12月	0.32 3/ 1.63 1.60 0.00 0.03 0.32
孟加拉
11月	0.99 0.07 3.50 3.60 0.00 0.01 0.95
12月	0.99 0.07 3.28 3.45 0.00 0.01 0.87
越南
11月	0.38 0.02 1.60 1.65 0.00 0.00 0.35
12月	0.38 0.02 1.55 1.60 0.00 0.00 0.35
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