谈笑凯歌还—漫谈2011、2012年羊毛行情

　　一、温故2008

　　“2008年初，国际市场延续着2007年以来的价格涨势，澳毛价格居高不下，年初，澳大利亚羊毛交易所东部综合指数的美元价格达到了20多年的最高点912美分/公斤(净毛)。但随着澳元不断升值，羊毛综合指数缓慢下滑，从8月起，金融风暴造成国际货币市场上澳元大幅回落，10月到11月澳毛价格随之暴跌，出现“高台跳水”。11月初跌到全年最低点485美分/公斤。与最高点相比，跌幅达到46.82%。”

　　——摘自《南京羊毛市场信息》：《2008羊毛市场回顾》

　　在谈论2011年和2012年羊毛行情的时候温故2008年，似乎有点不合时宜。但回头看2011年上半年羊毛价格达到历史高点的源头就可以发现，温故2008年是多么的有意义。2008年以来，涨幅最大而且也最有代表性的澳毛T55在2008年的最低点是4.30美元/公斤，而2011年6月巅峰时期达到15.60美元/公斤。2008年底到2011年，羊毛上演了一场百年一遇的上涨秀，虽然这场华丽的表演在2011年下半年开始黯然失色。

　　2008年，始于2007年的美国次贷危机，一开始并未引起人们太多的担忧。但随着有毒资产的暴露，一些老牌银行纷纷倒闭，甚至连华尔街大鳄高盛、摩根斯坦利都差点关门大吉。一场小小的信贷危机引发全球金融风暴。澳元汇率从全年最高的0.9848跌至11月下旬的0.6006，引发澳毛价格超过40%跌幅的暴跌；这一年，因为澳大利亚干旱，澳洲牧区人口老龄化，饲养肉羊比毛羊经济效益更大，导致毛羊养殖业规模不断缩小，产量持续下降。全球其他羊毛产地也与澳洲一样不断减产；这一年，始于2006年的中国人民解放军大换装接近尾声，职业装的需求进入淡季；这一年的年初，T55到达9.20美元/公斤，但后面几个月澳元兑美元创了新高，毛价却因为需求不济一路阴跌。

　　这一年和2012年会有相似之处吗？

　　二、2011年的公款消费

　　2011年的羊毛行情以6月30日为界，上半年毛价一路高歌猛进，澳毛拍卖不断跳涨，澳元指数最高达到近1500澳分，而澳元兑美元更是达到了1:1.1。其他各国羊毛也纷纷跟涨。羊毛的上涨完全不顾中国的紧缩政策和资金面的紧张。这主要得益于几个方面：一是全球羊毛数量少，在上半年又处于新毛未上市的时期，只能消耗库存。二是非美货币尤其是澳元给力。三是中国需求超乎寻常的强劲。相比较而言，棉花和化纤在三月份创出新高后开始一路暴跌。

　　进入2011年下半年，羊毛价格因为汇率的宽幅震荡和下游需求的不济，毛价高位震荡，剧烈波动。相比较上半年的毛条供不应求，下半年毛条销售明显迟滞。尤其是超细毛的疯狂下跌更是极大地打击了市场人气。时近年底，因为资金回笼等原因国内市场更是显得冷清和萧条。国内很多洗毛厂毛条厂开工不足，一轮新的行业洗牌大有跃跃欲试的味道。从宏观面来看，欧债美债危机一齐来袭，中国的高利贷跑路潮凸显了资金的紧张，需求不振使得各个行业都十分萧条。羊毛价格上半年的高歌猛进一夜间荡然无存。

　　不管怎么说，羊毛是2011年全球几乎所有大宗商品中当之无愧的明星品种。这当然与全球羊毛多年减产的供给缺口有关。另一方面，拿澳毛来说，中国的四万亿刺激大量采购澳洲铁矿石、煤炭，促成了澳元的坚挺，也促成了澳毛价格的高企。当中国经济减速的时候，澳元还会不会独领风骚还真难说。从澳联储连续降息就能看出澳元的隐忧。

　　全球羊毛的上涨，尤其是澳毛的上涨，与中国的公款消费也不无关系。澳毛T55成为2011年羊毛上涨的超级明星。T55、T54、T56是常用的中国型号，在行业面料和职业装中使用量最大。而始于2008年底的中国四万亿刺激计划，使中国的财政扩张和货币流通量达到顶峰。而行业面料的需求也应运而生。中国在这两年修了不少高铁，铁路乘务员对职业装的需求支撑了2011年下半年毛涤面料的半壁江山。而其它政府部门自然也不甘示弱，纷纷换装。因此公款消费是羊毛这轮行情创出历史新高的第一大功臣。相反，2010年涨幅惊人的超细毛，因为意大利债务危机和全球市场的消费疲弱而在下半年出现了暴跌。而价格过高的粗毛受到腈纶、棉花的替代而上涨不济。房地产萧条也多多少少影响了地毯毛需求。但再多的公款消费也有结束的时候，下半年羊毛的疲弱正反映了公款消费正在进入尾声，正如同2008年上半年部队换装进入尾声后一样。羊毛在中国因为职业装具有很好的公款消费功能，只可惜它不具备送礼和收藏的功能。否则，它也会象茅台酒一样，逢年过节公款消费一把，可以一个劲地往上涨。

　　三、波诡云谲的2012

　　2012年主要发达国家经济复苏前景不明。我们无法预料已经肆虐了两年的欧债危机会不会导致欧元崩溃。如果欧元崩溃，2008式澳元暴跌、羊毛暴跌的情况会不会重演呢？如果欧元崩盘，意大利经济一定崩溃，那么可以确定的是超细毛一定还会继续表演高台跳水。T54pp会比T55便宜吗？如果欧元崩盘，中国的毛纺产品出口会不会大幅下降呢？

　　羊毛经过三年大涨后，下游成品很快将进入去库存化阶段。中国商场里超过1000元人民币的全毛和毛涤西裤，到了春季以后估计只能打折销售。春夏季也是毛衫消费的淡季。部队新的大换装还没到来，铁路大换装可能已快结束，其它行业的职业装规模有限。2012年羊毛的公款消费可能会减少，职业装的盛景可能不再。在缺乏职业装大单的2012年，T55可能还是常规产品，但要成为超级明星的可能性似乎不太大。欧债危机的持续升温和世界经济的疲弱也会影响到中国羊毛制品的出口。

　　去年以来暴涨的棉花正在一路阴跌。一旦国家收储结束，还不知会有什么结果。化纤正虎视眈眈地用低价抢占着粗支毛的市场，替代纤维的竞争优势已十分明显。2008年上半年，国际市场上毛价过高导致企业难以承受，为了控制成本，中国、印度、意大利等国毛纺企业缩减对澳毛的购买量，使依赖出口的产毛国毛价暴跌。这一幕会不会在2012年重演呢？当前，21微米澳毛价格与CotlookA棉花价格指数比值达到6.5。1990年以来的该比值的平均值是4.53，只有2007年4-6月份达到过6.5。

　　当前，澳大利亚拍卖市场供应包数及成交包数均处于历史最低值附近，说明2012年羊毛供应仍处于低位，供应相对偏紧。2012年上半年，全球羊毛主要以消耗库存为主，在新毛没有上市之前，羊毛价格大幅走低的可能性也不大。近几年来，欧洲毛纺产能大量向中国转移，导致中国产能严重过剩。当前的局面是国内工厂每家库存都不多，为留住工人及客户只能高价买毛。

　　树不会长到天上去。羊毛毕竟是一种周期性的农牧产品。有一点可以确定的是，2012年随着新毛季节的到来，如果气候条件合适，羊毛的供应量应该会逐渐增加。当我们看见澳洲羔羊达到天价后，就可以想见牧民们在高价的诱惑下对养羊有多高的积极性。铁矿石的价格已经开始暴跌了，老牧民的儿子孙子们正从西澳铁矿赶回久别的牧场。闲着也是闲着，这些年轻人又要开始回来养羊了。

　　四、龙年祝福

　　2012年的羊毛市场行情如神龙见首不见尾，面临太多不确定性。但对于久经沙场的羊毛界同仁而言，可能早已胸有成竹，也许大家心中想得最多的是：“世上无难事，只要肯登攀！”龙年将至，祝大家新年新气象，羊羊再得意！