今年棉花仍会供大于求 棉花弱势盘整为主

　　2012年国内棉花市场将以弱势盘整为主，难以出现大幅上涨或大幅下跌行情，核心盘整区间为21000—22000。

　　每年的3、4月份都是棉花市场种植面积炒作期，今年也不例外。由于2011年棉花价格大幅下跌，加上下游棉花需求不振，目前市场普遍预期2012年我国棉花植棉面积将出现大幅减少。

　　我国棉花种植面积将减少

　　据去年12月份中国棉花协会的植棉意向调查，受棉价大幅回落、植棉成本上升、收益减少影响，棉农植棉积极性受挫，植棉意向预计下降10.5%。同时由于各地执行收储政策成效不一，因而植棉意向下降幅度存在差异。内地部分棉区受灾，棉花品质较差，不能满足收储条件，价格偏低，植棉意向下调幅度较大；新疆棉区棉花丰收，收储执行到位，植棉意向下降幅度较小。在被调查的2737户棉农中，准备减少植棉面积的棉农占39.7%，准备增加的棉农占5.7%，与上年持平的占42%，还有12.6%的棉农仍在徘徊观望中。按照被调查棉农植棉意向加权平均计算，全国棉农平均种植意向减少10.5%。以国家统计局的历年数据为标杆，以2011年面积为基数，预计2012年全国植棉面积在480万公顷左右。

　　如果播种面积按这一比例减少，在不出现恶劣天气的前提下，按产量也减少10%估算，以中国棉花协会公布的2011年棉花产量729万吨为基数，2012年预估产量约为656万吨。

　　今年棉花仍会供大于求

　　棉花产量的减少并不一定意味着市场供应量的减少。按照目前的收储进度估算，预计到3月底收储工作结束时，可实现收储300万吨左右。加上对外棉的采购不低于100万吨，目前中国的国储库存约400万吨。根据中国棉花协会的统计，2011年我国的棉花产量为729万吨，除去收储的300万吨储备棉，市面可流通的棉花量应该在430万吨左右。

　　截至目前，我国已发放棉花进口配额约200万吨(包括1%税率下的89.4万吨和滑准税下的110万吨)。此前还有部分上一年度剩余的配额在1、2月份到港，数量不低于50万吨。另据美国农业部2月份的棉花供需平衡表，2010/2011棉花年度我国结余库存约为273.5万吨。粗略估算，2011/2012棉花年度我国棉花供应量约为953.5万吨。加上可随时投放市场的400万吨国储棉，2011/2012年度实际可用于投放市场的棉花数量可达到1353.5万吨。

　　近年来我国纺织行业的用棉量一般维持在1000万吨左右。考虑到2012年欧债危机对下游订单的影响，如果我们将2012年的棉花消费量下调10%，则消费量在900万吨左右。由此可见，2012年我国棉花市场仍然是供大于求的格局。在这种背景下，棉花价格要想出现明显的涨势几乎是不可能的，除非种植期出现极端天气使棉花大幅减产。基于这一分析，我们认为2012年棉花市场将以弱势盘整为主。

　　结论

　　通过上述对2012年国内棉花市场供应以及消费情况的分析，我们认为2012年棉花市场将会弱势盘整，市场难以出现比较明显的大幅上涨或大幅下跌行情。期货价格的大盘整区间为20000—24000，核心盘整区间为21000—22000。