美国农业部三月棉花展望报告

　　2011年美国纺织品和服装净进口减少

　　由于美国经济疲软，2011历年美国纺织品和服装纤维净进口减少。2011年纤维产品的进口总量达到172亿磅(当量)，较2010年减少7%，是自2004年以来的第二个最低进口量。同时，继2009年出口跌至31亿磅近期低谷之后，纤维产品出口连续第二年上升至37亿磅。因此，纤维产品净进口仅有135亿磅，较2010年减少9%，是自2000年中期以来最低的水平之一。(图1)。

　　棉产品继续占净纺织贸易的最大份额，虽然2011差距缩小，因为出现从棉花向人造纤维的替代转移。2011年，棉产品占总贸易量的50%，相比之下2010年占总量的54%，而人造纤维产品占44%(2010年占40%)。2011年棉产品净进口仅有67亿磅，跌至2003年以来最低水平。

　　图1美国纺织品服装纤维产品净进口单位:百万磅

　　美国国内棉花形势展望

　　三月报告小幅度调整美国棉花供需

　　2011/12年度美国棉花产量维持在1570万包(陆地棉1480万包，超长绒棉(ELS) 650,000包)，相比之下，去年产量1810万包。美国农业部将在5月10日公布最终的美国产量预估。基于目前的产量预估和260万包年初库存，今年棉花总供应量达到1830万包，较上年减少13%。

　　在三月报告中，美国棉花需求总量略降至大约1440万包，较2010/11年减少21%。如果确实如此，将是自1988/89年以来的最低需求量。2011/12年度美国棉纺织厂用量预估下调至340万包，较上年减少500,000包。出口预计维持在1100万包，较2010/11年度减少近340万包。

　　直到当前销售年度的上半年，美国纺织厂仅消耗160万包棉花，相比之下，上年同期消耗大约200万包。宏观经济的不确定性和近期棉花高价格，导致今年棉纺织厂用量预期减少。2011/12年下半年美国棉纺织厂用量预计略有改善，随着美国经济继续好转，棉花价格相对聚酯纤维更有竞争力。

　　今年美国棉花出口预计将减少约25%。干旱导致美国棉花减产，降低了可用于出口的棉花供应量，同时，外国棉花充裕，与美棉竞争，预期减少美棉出口，美棉出口将降至10年最低水平(图2)。因此，2011/12年度美棉占全球贸易的比例预计降至28.4%，较5年平均比例下降9%，是自2000/01年的最低比例。在今年头7个月，美国棉花出口为570万包，相比之下，上年同期出口为800万包。此外，截止3月1日，有570万包已售待运的棉花。因此，现在2011/12年度签约总量大约1140万包，相比之下，2010/11年度同期签约总量1560万包。

　　图2美国棉花出口以及所占全球贸易比重出口(百万包)比重(%)

　　库存增加;全年平均价格范围缩小

　　由于2011/12年度美国棉花产量大于需求，期末库存预计自2007/08年以来首次增加。2011/12年度，美国库存目前预计为390万包，较上年接近历史最低水平的期末库存增加50%，创三年最高库存量。由于今年期末库存增加，需求减少，因此，2011/12年度库存-对-用量比预计也将提高；当前年度库存-对-用量比为27%，高于近两年，但远远低于前三年的比率。

　　尽管库存增加，但2011/12年美国陆地棉种植者收到的平均价格预计高于上年81.5美分/磅的记录。虽然今年世界价格普遍下降，但美国种植者受益于2011年春夏季节以高价签订的合约。因此，2011/12年度陆地棉价格预计范围在88-93美分/磅。

　　2011年美国零售棉花消费量减少

　　继上年增加之后，2011历年美国国内棉花消费量(纺织厂用量加净纺织进口)减少至84亿(未加工纤维当量)磅(图3)。2011年消费量较2010年减少15%，2010年增加11%。2011年消费量减少的主要原因是，棉产品进口减少，虽然纺织厂用量和产品出口也促成了棉花消费量的减少。2011年美国棉产品进口大约86亿磅，是9年最小进口量；2011年棉产品出口略超18亿磅。因此，2011年人均零售消费量估计较2010年减少5磅，跌至20年最低的人均27磅。

　　图3美国国内棉花消费量单位:10亿磅

　　国际棉花形势展望

　　全球2011/12年度棉花产量创新高

　　2011/12年度全球棉花产量预计较上年增长6%，达到1.236亿包历史新高，因为主要棉花生产国，尤其是南半球的生产国家，棉花预计丰收。产量提高的主要原因是，在种植季节棉花价格相对较高，在棉花生长季节天气相对有利。

　　中国是世界上最大的棉花生产国家，2011/12预计生产3350万包棉花，较上年增加10%，上年产量跌至5年低谷。如果确实如此，那么，2011/12年的产量将会把中国占全球产量的比例提高到27%，略高于上年。中国2011/12年收获面积预计是550万公顷，较上年增加7%。

　　2011/12澳大利亚和巴西预计生产480万包和930万包棉花，较上年分别提高14%和3%；这两个国家产量都将创新高。由于南半球和北半球棉花种植和贸易历年相差大约6个月，因此南半球国家充分受益于北半球棉花供应量的市场情报。澳大利亚2011/12年度种植面积估计是580,000公顷，较上年减少2%，但由于灌溉条件有所改善，因此，单产预计大幅提高。巴西2011/12年收获面积预计为140万公顷，保持上年的水平。

　　2011/12年度印度和巴基斯坦预计生产2700万包和1060万包棉花，分别较上年提高2%和21%。印度产量将创历史新高，因为种植者将种植面积扩大10%。巴基斯坦收获面积预计较上年因洪水而减少的面积提高14%，达到320万公顷。美国和乌兹别克斯坦预计在2011/12年生产1570万包和420万包，美国减少13%，乌兹别克斯坦提高2%。

　　全球2011/12年度棉花收获面积预计3570万公顷，较上年扩大7%，单产预计为754公斤/公顷。

　　2011/12世界棉花贸易继续反弹

　　2011/12年度世界棉花出口估计在3880万包，较上年增加8%，从两年前开始持续复苏。一些主要出口国家，如美国和乌兹别克斯坦，出口预计减少，但其他国家出口预计增加，因此, 2011/12年度出口将会是净增加。澳大利亚和巴西预计在2011/12年度分别出口400万包和390万包，均创新高，澳大利亚增长近60%，巴西几乎较上年翻番。巴西棉花丰收，中国需求强劲，带动这个南美的主要出口国家扩大出口。印度是世界上第二大棉花出口国，2011/12年度预计出口780万包棉花，较上年提高52%。

　　美国是世界最大的出口国，预计在2011/12年度出口1100万包，较上年减少24%，跌至10年最低水平。乌兹别克斯坦2011/12年度出口预计较上年减少2%，至260万包。

　　由于印度市场近期信息反映，从2011年10月到2012年2月棉花出口估计增加，因此，印度政府在3月5日颁布禁止棉花出口禁令。目前这一禁令状态尚无不确定。美国农业部预计，印度2011/12年度出口780万包，较上年增加52%，基于假设印度继续执行禁令。

　　2011/12年度中国预计进口1850万包，较上年提高58%，因为中国纺织厂加大进口力度，替代国产棉花供应量，中国棉花被国家储备收购。如果确实如此，中国进口将占全球棉花贸易的48%，大大抵消了其他主要进口国家的减少。孟加拉国和印尼预计在2011/12年度进口接近330万包和200万包，分别较上年减少12%和7%。这将是孟加拉国5年中最低的进口数量，是印尼14年来最低的进口数量。巴基斯坦和土耳其预计在2011/12年度进口100万包和250万包，分别较上年减少32%和25%。韩国预计在2011/12年度进口近120万包，较上年增加11%。

　　纺织厂用量减少，2011/12年度全球期末库存提高

　　2011/12年度全球棉花纺织厂用量估计较上年减少5%，至1.087亿包，由于全球经济前景不确定和棉花对聚酯纤维比例减少，因此几个主要消费国家需求疲软。巴西预计在2011/12年消费400万包，较上年减少5%。中国是世界最大的棉纺国家，预计消费4350万包，较上年减少5%。如果确实如此，那么，这将是中国纺织厂7年中的最低用量，中国的全球棉花消费量比例将为40%，略高于上年。

　　印度是世界第二大棉纺国家，预计消费1950万包，较上年高记录减少7%。巴基斯坦2011/12年度纺织厂用量预计为1030万包，较上年减少3%。土耳其和美国在2011/12年度的用量预计为530万包和340万包，分别较上年减少5%和13%。

　　世界2011/12年度期末库存预计为6230万包，较上年增加32%，原因是全球产量提高，而纺织厂用量减少(图4)。在2011/12年度，全球产量将较纺织厂用量超1490万包，创历史新高，导致世界库存增加。库存-对-用量比率预计为57%，较上年提高16个百分点。因此，全球棉花价格持续疲软，正如迄今为止的Cotlook A指数显示，2011/12年度的平均价格在大约1.06美元，相比之下，上年为1.65美元。

　　图4 2011/12棉花产量与纺织厂用量之间差距加大

　　USDA 2011-12世界棉花供需