2011年化纤经济运行分析 化纤步入下行调整期

    2011年,在国内外环境复杂多变的形势下，化纤行业积极应对，仍取得了较好的成绩，行业运行态势基本保持稳定，但明显呈现出前高后低的走势，且各行业表现不一。

    行业整体呈现前高后低态势

    2011年，化纤行业产量、进口、出口、开工率、投资额、利润总额等主要指标的增长速度均呈现出前高后低逐渐减慢的走势，化纤主要产品市场价格也呈现前高后低的走势。

    产量。化纤产量增速上半年波动明显，下半年特别是8月份后出现持续回落，全年完成产量3362.36万吨，同比增长13.87%，比1~2月份18.24%的增速下降4.37个百分点。

2011年化纤产量增速逐月变化

    进口。2011年，共进口化纤88.49万吨，化纤进口量增速总体呈下降趋势，1月份同比增速为8.75%，而1~12月降至-1.92%，下降10.67个百分点。

    出口。2011年，累计出口化纤236.31万吨，出口量同比增速呈一路回落的态势，1月份高达81.73%，1~12月下降至22.74%，大幅下降58.99个百分点。单月出口量3月份最高28.78万吨，随后基本呈逐月减少，年底略有反弹。

    开工率。一季度，各行业开工率保持较高水平；二季度，受下游需求不旺的影响，大部分行业的开工率相比一季度有所下降；三季度，在纺织传统旺季的预期下，下游需求略有恢复，涤纶长丝和涤纶短纤行业开工率有所提升，但其他主要行业未见好转，特别是氨纶、粘胶和锦纶行业的开工率大幅下滑；四季度，化纤行业运行情况整体转差，下游需求快速减少，各行业库存压力增大，开工率也快速下调，氨纶、粘胶短纤和锦纶行业都降至了70%的历史低位。

    投资。2011年，化纤行业投资热情依然高涨，实际完成投资额734.08亿元，同比大幅增长47.87%，但比年初的134%大幅回落86.34个百分点。

2011年投资额增速变化

    经济效益。1~12月，化纤行业实现利润总额320.62亿元，同比仅增长1.49%，增长速度环比快速回落，比1~2月的增速大幅回落了128.66个百分点。

    综上所述，化纤行业主要指标均呈现增长趋缓的态势，特别是四季度，放缓趋势更加明显，因此判断化纤行业自四季度进入下行阶段。

    市场行情有惊无险

    从占化纤产量超过80%的涤纶行业来看，市场行情出现两波明显调整，但总算都有惊无险地度过。

    第一波调整是3、4月份，聚酯产业链受多重不利因素影响，国内货币政策持续收紧，棉花期货连续下跌，国际原油期货和聚酯原料PX冲高后延续回落，导致对PTA的成本支撑作用减弱，同时，受下游织造工厂限电、市场信心不足拖累，涤纶工厂在库存、资金的双重压力下，价格出现快速回调。5月中旬，原料价格开始反弹，下游纺织厂的原料库存也消耗殆尽，刚性需求带动涤纶产品价格企稳回升，行业运行也随之恢复稳定。

    第二波调整最早出现在9月下半月，欧洲债务危机引发全球系统性风险下跌，上游PTA期货价格大幅下跌，涤纶价格也快速下滑，下游织造工厂“买涨不买跌”，谨慎观望为主，基本是随需采购。随着终端需求持续萎缩，10月份延续下跌行情。11月初出现加速下跌，许多企业出现亏损，为此行业协会与相关企业一起，倡导加强行业自律，避免恶性竞争，维护市场稳定，终于在11月中旬止跌企稳，并且出现小幅反弹。

    各行业苦乐不均

    分行业看，化纤各行业表现苦乐不均。化纤行业的利润主要来自涤纶和锦纶行业，涤纶利润191.75亿元，同比增长11.14%，占全行业利润的69.76%，锦纶利润32.47亿元，同比大幅增长86.71%，占全行业利润的11.81%。而粘胶纤维行业和氨纶行业非常惨淡，利润同比大幅下滑，已陷入全面亏损局面。

    从化纤行业上市公司三季报来看，大多数聚酯涤纶企业和锦纶企业三季度仍是盈利的，而几乎全部粘胶企业和氨纶企业三季度已是亏损局面。

    后市展望

    化纤行业发展具有明显的周期性，基本上2~3年一个周期。此轮上升周期自2009年3月行业受世界金融危机影响迅速见底后反弹开始，到去年9月已经延续了30个月，自2011年四季度，化纤行业进入下行周期，何时能转向，关键取决于需求何时恢复。

    受各种因素影响，预计2012年化纤行业整体运行形势比较严峻，下半年可能会有好转。具体预测如下：

    市场：受需求等因素影响，价格走势表现更加敏感，预计2012年化纤市场波动性增强，总体保持前低后高的走势。

    产量：增速放缓，预计产量将达3620万吨，增长8%左右。

    进口量：小幅减少，预计进口80万吨，减少10%左右。

    出口量：继续增加，预计出口280万吨，增长20%左右。

    经济效益：有所下降，预计减少10%~20%左右。